La SEC, le commissaire de la Bourse américaine, s’est finalement résignée : après plus de dix ans de refus successifs, le régulateur américain a finalement autorisé le lancement de fonds Bitcoin cotés en Bourse, cédant notamment à la pression de Blackrock, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde.
Pour le marché américain, cette décision signifie que le particulier peut désormais investir dans Bitcoin à travers les services financiers traditionnels, proposés par les banques, courtiers et conseillers de gestion, comme l’assurance-vie ou le plan épargne retraite local. «Cet ETF va être disponible auprès de toutes les sociétés de gestion financière. Des sociétés dont les clients ont souvent plus de 60 ans et ne sont pas nécessairement à l’aise avec la navigation sur les plateformes électroniques actuelles pour acheter du bitcoin. Ils ont désormais un moyen facile de pouvoir investir sur le Bitcoin», souligne Cyril Sabbagh, directeur général de la société de gestion financière Melanion Capital.
Une nouvelle typologie d’acheteurs pour le cryptoactif, qui pourrait représenter un apport estimé entre 14 et 39 milliards de dollars dans les trois années à venir, selon la firme d’investissement Galaxy Digital, et jusqu’à 100 milliards de dollars dès cette année, selon la banque Standard Chartered. En un mois de lancement, ces ETF Bitcoin ont déjà totalisé environ 9,5 milliards de dollars d'achat net, un montant qui va dans le sens des projections précédentes.
Les ETF Bitcoin toujours interdits en Europe, mais...
La clientèle européenne n’est cependant pas directement affectée : en effet, un tel produit financier lui est interdit. En Europe, un ETF doit être diversifié et adossé à des actifs régulés, or le Bitcoin ne l’est pas au sein de l’Union européenne. Il existe cependant des produits financiers, comme l’ETF de la firme Melanion Capital, qui concentre des actions de sociétés exposées à des cryptoactifs, ou encore des ETP, comme ceux de Coinshares, composés d'actions et obligations.
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Choc de l'offre, et de la demande avec le halving du Bitcoin
Indirectement, en revanche, la commercialisation de ces produits financiers aux États-Unis devrait entraîner des conséquences pour les investisseurs et spéculateurs européens. «Cet ETF va apporter un afflux de liquidités sur le bitcoin, avance Cyril Sabbagh. Cela devrait se traduire par une hausse du Bitcoin donc, mécaniquement, cet impact sur le cours concerne également le monde entier et donc, les Européens.»
Un point de vue partagé par Laurent Ovion, directeur de l’innovation & crypto chez le gestionnaire d’épargne et d’actifs DLPK. «Le simple fait d’accorder la commercialisation de ces ETF laisse anticiper une pression acheteuse. Cela crée un choc de demande, qui vient en complément d’un choc de l’offre à venir en avril, avec le halving (la mise à jour automatique de Bitcoin, qui divisera par deux l’émission de nouveaux bitcoins, NLR). D’un point de vue des fondamentaux, il est permis de penser qu’a minima, le cours se maintiendra ou partira à la hausse.»
Une meilleure image du Bitcoin auprès de la finance traditionnelle ?
Mais plus que la valorisation future du Bitcoin, Laurent Ovion estime surtout que cette décision va changer la perception du secteur financier traditionnel sur ce cryptoactif. «Le patron d’une grande banque française comme Nicolas Théry ne pourra plus se permettre de sortie lunaire sur Bitcoin, comme il l’a encore fait il y a quelques mois dans la presse, dit-il en référence au président du Crédit Mutuel Alliance Fédérale qui avait associé dans La Croix la cryptomonnaie à «la criminalité» et au «blanchiment d’argent». Ainsi, les rapports entre la finance traditionnelle et l’écosystème Web3 devraient se normaliser», estime-t-il. Un point non négligeable dans la mesure où certaines banques voient toujours d’un mauvais œil l’achat de bitcoins par leurs clients.
Mais même si Cyril Sabbagh estime que l'entrée des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis constitue un «changement d'ère» pour le cryptoactif, Laurent Ovion se montre plus mesuré, évitant le terme de «révolution» dans la mesure où, «en Europe, ce type de produits d'investissement existe déjà depuis 2015».
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