L’or a fait sensation cet été. Alors que le CAC 40 se replie de 3% depuis le 21 juin et que les prix de l’immobilier français sont restés orientés à la baisse ces derniers mois, le cours de l’or a gagné 8% sur la période. Des évolutions contrastées qui ne font que confirmer les tendances observées depuis début 2024, l’or ayant gagné 21% sur la période, contre un repli de 2% du CAC 40 et une chute sensible des prix de l’immobilier. Les performances signées par le métal jaune depuis début janvier en font la meilleure classe d’actifs traditionnelle de 2024 à ce jour devant les actions, les obligations, l’immobilier et même désormais les grandes valeurs technologiques américaines, souligne le Comptoir national de l’or.
Le parcours brillant de l’or s’explique en grande partie par les anticipations de fortes baisses des taux directeurs de la Fed. Alors que le roi des métaux précieux n’offre aucun revenu, il profite en effet d’arbitrages favorables quand le rendement réel (le rendement moins les anticipations d’inflation à moyen terme) des obligations d’Etat (qui dépend en partie de la trajectoire des taux directeurs de la Fed et des anticipations sur l’évolution de la croissance économique) diminue (ce qui a été le cas des derniers mois). Les périodes de baisse de taux d’intérêt ou de politique monétaire plus accommodante de la Fed se sont historiquement révélées plus favorables à l’or, relève à cet égard le Comptoir national de l’or.