Bitcoin : les très bonnes performances en Bourse des actions liées aux cryptos

Cotée au Nasdaq depuis le 14 avril 2021, l’action Coinbase n’a pas retrouvé le pic consécutif à son introduction (342,98 dollars) et a même touché le fond il y a un an, en s’établissant autour des… 35 dollars. En l’espace de dix-huit mois, le broker crypto a même réalisé deux plans sociaux, avec une première vague de 1 100 licenciements en juin 2022 puis une seconde de 950 employés en janvier 2023. En parallèle de ces restructurations, la plateforme s’est néanmoins positionnée de façon judicieuse en retrait de ces concurrentes, tout d’abord la défunte FTX, puis Binance récemment sanctionnée par la justice américaine. Une façon pour Coinbase de se placer comme acteur de confiance et régulé, même si cela n’a pas empêché la SEC (gendarme financier américain) de la poursuivre pour vente de titres financiers non enregistrés. En coulisses, Coinbase se prépare quoi qu’il en soit à revenir au premier plan, ne serait-ce qu’en étant l’acteur choisi par la plupart des institutions prêtes à lancer un ETF pour la conservation de leurs bitcoins, via la filiale Coinbase Custody.

Le marché ne s’y trompe pas : avec une valeur à 134 dollars au 7 décembre 2023, l’action Coinbase a grimpé de 226% en l’espace d’un an, soit plus que Bitcoin (138%) !

Microstrategy

Peu connu en France, Microstrategy est un éditeur de logiciels d’analyse de données fondé par Michael Saylor et Banju Sansal à la fin des années 1980. Outre cette activité principale, l’entreprise a défrayé la chronique à partir de 2020 lorsque son patron Michael Saylor a décidé de faire de l’investissement en bitcoin un axe principal de l’activité de son entreprise. Depuis, Microstrategy a fait l’acquisition de 158 400 bitcoins, en plusieurs achats, pour un prix moyen de 29 560 dollars et une valeur à l’achat de 4,69 milliards de dollars. Un total qui fait de la société américaine la plus grosse entreprise détentrice de bitcoins. Une stratégie payante puisque, au cours actuel de bitcoin (au 5 décembre), Microstrategy présente un bénéfice non réalisé d’environ 2 milliards de dollars !

En l’état actuel, et en l’absence d’ETF Bitcoin autorisé aux États-Unis, Microstrategy se présente comme une alternative à ce produit financier et cela se vérifie sur le cours de l’action MSTR, en hausse de 194% sur un an, pour s’établir à 569 dollars.

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Les actions des mineurs bitcoin

Il existe plusieurs entreprises spécialisées dans le minage de bitcoin cotées en Bourse. Et si leurs actions sont très corrélées à l’état du marché, ces sociétés présentent un potentiel intéressant, notamment en période de marché haussier : leur masse salariale est généralement très faible et cette activité est toujours en recherche d’optimisation, même pour des gains marginaux.

Un autre facteur est à conserver à l’esprit : certaines entreprises de minage convertissent une partie de leur infrastructure pour allouer leurs ressources à l’intelligence artificielle. Une manière de profiter du boom de cette technologie, tout en se prémunissant d’un nouveau marché baissier des cryptoactifs.

Parmi les entreprises de minage les plus en vue, on peut notamment citer Riot Platforms, dont l’activité est située au Texas, avec une installation dont la capacité électrique atteint 700 mégawatts. Avec une capitalisation boursière de 3,07 milliards de dollars au 5 décembre, Riot est une valeur intéressante, et accessible (l’action est cotée à 14,76 dollars), ce qui n’a pas manqué d’être remarqué par le marché puisqu’elle est en hausse de… 250% sur l’année !

Un concurrent de Riot affiche également des performances excellentes cette année avec Marathon Digital Holdings, située à Las Vegas, dont la valeur a grimpé de 190% cette année avec une capitalisation à 3,47 milliards de dollars. À noter cependant que jusqu’à l’an passé, les installations du mineur fonctionnaient majoritairement au charbon. Une promesse a été faite pour une transition intégrale vers le renouvelable pour cette année, sans que l’on ne sache encore si cet objectif a été atteint.

Certains mineurs moins connus sont également à prendre en considération : du côté du Canada, la firme Bitfarms (fondée en 2017 à Toronto) a le vent en poupe, avec une hausse de… 310% sur un an pour s’établir à 2,70 dollars canadiens (soit 1,84 euro).

Comment départager tous ces mineurs ? Il est important de se renseigner sur leurs investissements en matière de machines : les ASICS (ces ordinateurs spécialisés dans le minage bitcoin) influent énormément sur la rentabilité de ces fermes de minage. Il en va également de même de leur localisation, et par conséquent du prix de leur électricité, l’autre dépense principale de cette activité. Enfin, par éthique, nous recommandons les mineurs dont la consommation énergétique provient de sources renouvelables.

Les services intéressants à suivre

Il existe d’autres titres dont le modèle économique est très exposé à Bitcoin ou au marché crypto dans son ensemble. C’est notamment le cas de Block, société américaine fondée par Jack Dorsey (créateur de Twitter) et anciennement connue sous le nom de Square : coté à la Bourse de New York, Block est un groupe qui détient une infrastructure de paiement (Square), une application d’investissement (CashApp), une société de développement Bitcoin (Spiral) et d’identité numérique (TBD) et la plateforme musicale Tidal. En dépit d’un chiffre d’affaires en hausse de 24% sur un an (5,62 milliards de dollars au 3e trimestre), l’action Block (SQ) est restée très timide avec une hausse de 11,35% sur un an, alors que ses revenus dépendent massivement des activités liées à Bitcoin (43% au 3e trimestre). L’entreprise fait toujours face à la compétition, notamment celle de Paypal et Stripe.

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Parmi les applications très portées sur les cryptoactifs, Robinhood fait aussi figure d’outsider : en hausse de 21% sur un an (11,27 dollars), l’application est en vue aux États-Unis où elle fait figure de service sécurisé, et plus lisible que les plateformes de trading crypto classiques. D’ailleurs, Robinhood revendique un volume d’échange en novembre en hausse de 75% par rapport à octobre !

Un acteur est peu cité mais ne doit pas être oublié : Coinshares, gestionnaire d’actifs numériques cofondé par le français Jean-Marie Mognetti, coté à la Bourse de Suède. La société est aussi derrière le premier produit indiciel Bitcoin coté et le premier fonds privé en ether (monnaie de la blockchain Ethereum). La société est en passe d’acquérir le gestionnaire Valkyrie, propriétaire de plusieurs ETF. Une structuration qui pourrait faire de Coinshares l’un des futurs géants de la crypto. Avec un cours à 41 couronnes (3,64 euros), en hausse de 89% sur un an, et une capitalisation de 2,78 milliards d’euros, le titre Coinshares est à suivre de très près.