Ferrari est-elle prête à reprendre la route, en Bourse ? Le géant italien de l’automobile, spécialiste des véhicules de luxe, fait figure d’exception dans le secteur automobile. En Bourse, l’action Ferrari est avant tout perçue comme une valeur de luxe, bien distincte des autres constructeurs. «Sa stratégie repose sur la limitation stricte de l’offre. Chaque véhicule est unique, et la personnalisation, de plus en plus prisée, contribue à faire grimper le chiffre d’affaires par véhicule vendu (+14,1% en 2023 et +11,2% en 2024)», salue Alexandre Germann, analyste de marché chez XTB France, interrogé par Capital.
La rentabilité de Ferrari est sans commune mesure avec celle des autres acteurs du secteur : sa marge d’EBITDA (marge opérationnelle avant amortissements) dépasse régulièrement les 38%, là où la moyenne du secteur automobile oscille entre 10% et 12%. «Cela implique de considérer l’action Ferrari non pas comme une simple action automobile, mais véritablement comme une valeur du luxe bénéficiant d’une prime de valorisation significative», souligne l’analyste.
Comment expliquer le plongeon récent des actions Ferrari, en Bourse ?
Le plongeon récent des actions Ferrari en Bourse s’explique avant tout par la déception des investisseurs en actions après la publication des nouveaux objectifs stratégiques du constructeur début octobre. Ferrari «a annoncé une croissance annuelle projetée d’environ 5% jusqu’en 2030, en deçà des attentes des investisseurs. Cette prudence fait partie de l’ADN du groupe : Ferrari se montre traditionnellement conservatrice dans ses prévisions et pourrait ainsi réserver une marge de surprise positive», fait valoir Alexandre Germann.
Parallèlement, Ferrari vise une marge opérationnelle d’environ 30% en 2030, stable par rapport à la marge actuelle et reflétant un levier opérationnel limité. A l’annonce de ces perspectives, «de nombreux investisseurs en actions ont arbitré leurs positions, prenant leurs profits sur une valeur qui s’échangeait à des niveaux de valorisation particulièrement élevés sans pour autant avoir des perspectives de croissance forte», explique Alexandre Germann.
Enfin, la révision à la baisse de la part de véhicules 100% électriques prévue à l’horizon 2030 - passant de 40% à seulement 20% - «a pu nourrir des doutes sur la direction prise par le management», relève l’analyste de XTB. Cette incertitude stratégique, la «faible» croissance annoncée, combinés à une valorisation «de luxe», expliquent une part significative de la nervosité récente du marché autour des actions Ferrari, selon lui.
Les actions Ferrari ont-elles désormais du potentiel en Bourse, selon l’analyse financière ?
Les actions Ferrari restent une valeur très chère en Bourse, malgré la baisse de son cours depuis les plus hauts de février 2025 (-30%). A cette époque, le titre s’échangeait à 56 fois les profits attendus pour 2025, avec une projection du BPA (bénéfice par action) à 8,6 euros pour cette année. C’est «un actif solide, avec une prévisibilité des cash-flows assez rare. Son positionnement sur les produits ultra-luxe lui assure une position de leader, et son carnet de commandes est rempli jusqu’en 2027», souligne l’expert de XTB. La croissance du bénéfice par action (BPA) devrait rester régulière jusqu’en 2030, le management incluant dans son plan stratégique une croissance annuelle du BPA supérieure à 5% par an, hors rachats d’actions. Ces derniers devraient représenter 3,5 milliards d’euros jusqu’en 2030, soit environ 5% de l’offre en circulation au prix actuel.
L’action Ferrari possède donc du potentiel en Bourse, en raison de la stabilité et de la prévisibilité de ses revenus et cash-flows. Cependant, le potentiel de hausse reste limité. Premièrement, les multiples de valorisation sont déjà élevés (Ferrari se paie en Bourse 39 fois les profits espérés pour 2025), justifiés par une prime «luxe, croissance et leader de marché», mais ils pourraient être réévalués à la baisse si le marché décidait de catégoriser l’entreprise comme une entreprise à croissance faible ou modérée, selon Alexandre Germann.
Deuxièmement, la croissance du chiffre d’affaires est relativement modérée pour une entreprise aussi chère. Le contrôle des volumes garantit la pérennité du facteur «rareté» mais «contribue à limiter le potentiel de croissance», fait-il valoir. La performance future de Ferrari dépend de la capacité de l’entreprise à surprendre les investisseurs à la hausse, notamment sur le résultat net et le BPA. «Etant assez conservatrice sur ses objectifs, Ferrari pourrait réévaluer régulièrement ses prévisions à la hausse, comme elle l’a fait début octobre pour ses objectifs 2025», ajoute l’analyste.
Quelles perspectives pour les actions Ferrari selon l’analyse technique ?
Du point de vue de l'analyse technique (analyse graphique et mathématique de l’évolution des cours de Bourse), selon Antoine Andreani, head of research chez XTB France, les actions Ferrari (code RACE) «se trouvent actuellement sur un plancher majeur susceptible de faire rebondir le cours de Bourse, destination les 550 euros. La bande des 327-342 euros représente une zone d’achat clé pour les traders institutionnels et pourrait suffire à relancer la tendance haussière (scénario vert, à confirmer dans les prochaines semaines)».
Mais en cas de rupture de ce support, les 288 euros «pourraient être visités avant un rebond (scénario rouge). Dans les deux scénarios, tant que le seuil des 275 euros reste préservé, l’objectif des traders institutionnels demeure au-delà des 550 euros. Mais la perte des 275 euros (un enfoncement confirmé de ce support clé par l’action Ferrari, NDLR) serait toxique pour l’action», juge l’expert.
Momentum, la lettre d’investissement premium quotidienne de Capital sur la Bourse, avait correctement anticipé l’envolée en Bourse des actions Ferrari, ces dernières années. Et les lecteurs de Momentum ont pu réaliser des gains massifs en Bourse sur d’autres actions de l’auto, comme Stellantis et Renault, achetés et revendus à d’excellents timings ces dernières années. Découvrez dans Momentum notre analyse technique et notre analyse financière du CAC 40 et des actions en Bourse. En optant pour un abonnement annuel, 5 mois sont offerts. Et exceptionnellement, à l’occasion du Black Friday, profitez d’une réduction exceptionnelle supplémentaire de 40% sur le prix de l’abonnement annuel. Pour en profiter, il suffit de cliquer sur le lien inséré ci-dessus.
