Pour bien investir en Bourse sur les actions, la préservation de son capital doit être un principe central. Elle peut notamment passer par une bonne diversification des titres (actions, ETF, etc.) d’un portefeuille. Comme le dit l’adage, mieux vaut ne pas mettre tous ses œufs dans le même panier… Préserver son capital prend tout son sens lorsqu’on l’associe aux lois des intérêts composés. Les intérêts composés rendent mathématiquement l’épargne essentielle à la croissance de long terme du capital. Ceux-ci consistent à réinvestir les intérêts réalisés à partir d’un capital initial pour aboutir à d’autant plus d’intérêts gagnés, et réitérer l’opération pour une croissance des gains exponentielle sur le long terme.
L’idée de préserver son capital est complétée par le principe “win by not losing” (littéralement “gagner en ne perdant pas”), assez intuitif. Il faut à la fois rester investi sur les actions, ne pas rester à l’écart du marché et le suivre dans les périodes haussières (i.e. se renforcer sur les actions, à la hausse) tout en cherchant à surperformer (limiter les pertes) dans les périodes baissières de la Bourse. L’action baisse ou monte généralement pour de bonnes raisons, et se renforcer à la baisse (acheter davantage d’actions quand les cours de Bourse baissent) présente le risque de pyramider ses pertes.
En Bourse, l'approche d’investissement «Bottom‑up» fondée sur les caractéristiques des entreprises
À l’inverse de l’approche «Top-down» (qui consiste à initier l’analyse avec une jauge de l’environnement économique et sectoriel), la méthode «Bottom‑up» consiste à analyser les actions d’entreprises individuelles à partir des fondamentaux, comme les revenus et le potentiel de croissance, plutôt que des tendances de l’économie dans son ensemble (l’état de la conjoncture et ses perspectives). Sous cette approche, une entreprise peut être prometteuse en termes d’investissement même si elle se trouve dans un secteur en difficulté.
Au sein même d’un secteur d’activité, miser sur des sociétés cotées en Bourse détenant de solides positions concurrentielles, des marques fortes et de solides barrières à l’entrée (elles permettent de dissuader l’apparition de nouveaux compétiteurs et même renforcer les parts de marchés des sociétés leaders considérées) offre un avantage indéniable à un investisseur en actions. Il est important d’acheter des actions pas trop chères en Bourse (selon différentes jauges de valorisation), des actions de sociétés présentant une situation financière rassurante (dette financière gérable, etc.), une base de clients suffisamment diversifiée… Et il est plus rassurant d’acheter des actions de secteurs porteurs ou dont la conjoncture s’améliore. Attention par ailleurs aux catalyseurs (les variations du prix du pétrole pour une compagnie pétrolière comme TotalEnergies, ou encore celles du dollar pour une société exportatrice, etc.).
La gestion du risque dans l’investissement en Bourse
La gestion du risque en Bourse reprend les méthodes utilisées pour limiter les pertes de l’investisseur en actions. Elle comprend une allocation d’actifs efficace consistant à équilibrer la répartition des actions selon leur niveau de risque. La discipline de vente de l’investisseur se doit par ailleurs d’être clairement définie, avec un stop de protection (ordre de revente automatique coupe-perte, sous un certain niveau de cours) fixé à l’avance sur une action.
Il est en outre fondamental pour limiter les pertes de détenir un portefeuille d’actions en Bourse diversifié : ne pas concentrer son exposition sur une seule ou trop peu d’actions afin d’éviter qu’une part significative de son épargne disparaisse en cas de scénario catastrophe, ou, plus simplement, ne pas mettre tous ses œufs dans le même panier. Ainsi, plus un profil de risque est attractif (plus le bilan est solide, plus le secteur d’activité est consistant structurellement), plus l’action mérite d’être mieux valorisée.
Un processus de sélection des actions en Bourse avec 3 critères
«Les portefeuilles d’actions associant une valorisation en Bourse attractive, des fondamentaux solides et un momentum (une dynamique) positif tendent à surperformer dans le temps», souligne BostonPartners (Orix Group). Il est ainsi recommandé d’acheter les actions situées à l’intersection de ces trois caractéristiques.
Les actions faiblement valorisées en Bourse surperforment généralement les actions fortement valorisées. Les titres dont la valorisation est basse tendent en effet à offrir de meilleurs rendements que ceux présentant une valorisation élevée. Il est de ce fait nécessaire d’estimer la juste valeur de l’action : être vigilant à ne pas la surpayer, en comparant son prix à la moyenne du secteur avant d’acheter. Mais parfois, les actions “bon marché” le sont souvent pour une bonne raison. Un faible prix peut notamment s'expliquer par une panne durable de la croissance du chiffre d'affaires de la firme, ou bien par un profil plus risqué que celui de ses concurrentes. Notons qu’il ne faut toutefois pas se limiter à ce seul critère au risque de passer à côté de belles opportunités sur le long terme.
Les entreprises affichant des fondamentaux solides surperforment celles dont les fondamentaux sont faibles. Plus précisément, les sociétés générant des retours élevés sur le capital investi délivrent en moyenne de meilleures performances que celles dont la rentabilité est faible. Le management de la société doit tenir ses promesses, assurer une bonne visibilité et ne pas se contredire (au risque d’une sanction de la part de la communauté financière). Un bon indicateur est la confiance accordée par le marché à la direction de la société cotée. Les comptes trimestriels publiés doivent quant à eux atteindre voire dépasser les objectifs financiers fixés en amont par direction et de préférence les attentes des analystes financiers. La qualité du business prend également en compte le respect des critères ESG (Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance) de l’entreprise, qui évaluent sa performance extra-financière en considérant les actions qu’elle met en place concernant les enjeux du développement durable. Il est pertinent de vérifier que le dividende attendu croît de manière régulière sur la durée. De s’assurer de la solidité de la situation financière de la société cotée, en considérant le poids de sa dette ainsi que la suffisance du cash généré chaque année pour couvrir le remboursement de cette dette.
Un autre comportement rationnel en Bourse est d’étudier comment le business évolue, c’est-à-dire s’il s’améliore, stagne ou bien se détériore. Les actions de sociétés cotées bénéficiant d’un momentum positif (secteur d’activité porteur ou en amélioration, obtention de gros contrats, etc.) surperforment celles dont le momentum est négatif. En l’occurrence, les firmes dont les tendances s’améliorent et les revenus croissent tendent à mieux performer que celles en décroissance.
Analyse financière et analyse technique : des techniques d’investissement en Bourse qui ont fait leurs preuves
À partir de ces 3 critères, il est donc pertinent de «vendre les actions lorsque leur valorisation en Bourse atteint effectivement le prix cible (le juste prix estimé, calculé par l’analyse financière), lorsque les fondamentaux se détériorent ou lorsque le momentum s’affaiblit (quand la dynamique du secteur ou des comptes de l’entreprise se dégrade, NDLR). Par ailleurs, une bonne gestion du risque commence par une approche guidée par la valeur, une discipline de revente bien définie et une diversification satisfaisante du portefeuille», juge BostonPartners.
Il est possible pour un investisseur en Bourse de compléter cette méthodologie d’analyse financière et de saine gestion par de l’analyse technique (analyse graphique et mathématique de l’évolution des cours), qui permet d’identifier des tendances (et leur retournement) et des timings optimisés à l’achat et à la vente (sur différents horizons de temps). A cet égard, Momentum, la lettre d’investissement premium quotidienne de Capital, guide depuis 5 ans déjà ses lecteurs dans leurs placements en Bourse, avec une analyse technique et une analyse financière sur de nombreuses actions en Bourse, une anticipation actualisée régulièrement sur le CAC 40 et un suivi régulier des marchés financiers et de l’économie mondiale. En faisant le choix d’un abonnement annuel, 5 mois sont offerts. et exceptionnellement, à l'occasion du cinquième anniversaire de Momentum, profitez d’une réduction supplémentaire de 40% sur le prix de l’abonnement annuel. Pour en bénéficier, il suffit de cliquer sur le lien ci-après.
