Alors que les tensions militaires entre les Etats-Unis et l’Iran sont moins fortes depuis quelques semaines et que l’on parle moins de la guerre en Ukraine, est-ce toujours le moment d’acheter des actions européennes du secteur de la défense ? L’indice Stoxx Europe Total Market Aerospace & Defense qui inclut les actions de la défense (Dassault Aviation, Thales…), en Bourse, a marqué un nouveau record historique début janvier avant d’entamer un mouvement de correction. Dans le top 10 de cet indice, on retrouve Airbus, Safran, Rolls Royce HLDG, Rheinmetall, BAE Systems, Thales, MTU Aero Engines, Leonardo, SAAB B ou encore Melrose Industries.
Il est important de noter que l’indice Stoxx Europe Total Market Aerospace & Defense n’a pas accéléré à la hausse au début de la guerre en Iran, c’est même l’inverse qui s’est produit. Une des raisons étant que l’Europe est nettement moins présente que les Etats-Unis sur le théâtre des opérations mais cette correction est aussi commune aux valeurs industrielles qui ont baissé par crainte des effet économiques de cette guerre (hausse du pétrole et de l’inflation, redressement des taux, révision à la baisse des perspectives de croissance, etc…).
Dassault Aviation, Thales… En Bourse, les actions européennes de la Défense sont moins chères que les valeurs américaines !
Si la fin de ce conflit était actée dans les semaines qui viennent, n’y aurait-il pas un risque de voir la correction se poursuivre sur les valeurs de la défense ? C’est tout à fait possible pendant quelques temps (ne pas oublier que l’indice Stoxx Europe Total Market Aerospace & Defense a progressé de plus de 300% entre 2022 et 2026) mais assez peu probable à moyen et long terme. Voici quelques raisons qui soutiennent l’idée d’acheter les phases de correction sur les valeurs de la défense.
Le boom de la défense est alimenté entre autres par l'UE, qui a lancé le plan "ReArm EU" en mars 2025, avec 150 milliards d'euros de prêts pour des achats conjoints d'armes, des pays comme la Pologne (4,7 % du PIB en 2025), l'Allemagne (fonds spécial porté à plus de 100 milliards d'euros) et le Royaume-Uni accélèrent les dépenses, créant un flux de revenus prévisibles pour les entreprises. Les actions européennes du secteur (Thales, Dassault Aviation, etc.) se négocient par ailleurs avec des multiples de valorisation inférieures aux valeurs américaines (un ratio PER - traditionnelle jauge du degré de cherté des actions - moyen de 25 fois pour l’Europe contre plus de 40 fois pour les Etats-Unis).
Dassault Aviation, Thales… Quand faut-il investir sur les actions européennes de la Défense selon l’analyse technique ?
Les contrats de défense portent sur 10 à 30 ans (développement, production, maintenance) et même si les tensions géopolitiques s’apaisent, ces commandes sont déjà signées ou quasi-certaines. Les entreprises ont une visibilité exceptionnelle sur leurs revenus et leurs marges pour plusieurs années. C’est un «supercycle» pluriannuel, indépendant des fluctuations géopolitiques à court terme. Même en Europe pacifiée, le reste du monde (Asie, Moyen-Orient, pays nordiques…) continue de se réarmer. Les entreprises européennes ont des positions fortes sur des niches technologiques (systèmes intégrés, drones, munitions intelligentes) et bénéficient de la diversification géographique. Les exportations restent un levier puissant.
Du point de vue de l’analyse technique (voir graphique ci-dessus), l’indice Stoxx Europe Total Market Aerospace & Defense est revenu au contact du retracement de Fibonacci de 23,6% de tout le rallye de 2022 à 2026, et a rebondi à plusieurs reprises sur ce niveau : c’est donc la première zone d’intérêt à l’achat. Si nous devions passer sous cette zone en cas de détente géopolitique plus marquée à court-terme, une stratégie de «buy the dip (acheter le creux, investir après une chute)» semble adaptée par rapport aux éléments décrits précédemment. Le retracement de Fibonacci de 38,2% serait intéressant sachant également qu’une ligne de support oblique («trendline») passe à proximité.
