TotalEnergies, Shell… En Bourse, les actions des géants du pétrole ont plongé depuis les sommets de mars, alors que le contexte actuel est défavorable pour les compagnies pétrolières. Les prix du pétrole ont reculé jusqu’à 55 dollars le baril, en raison de «la faible croissance économique, des perturbations commerciales et de la hausse de la production de brut de l'Organisation des pays exportateurs de pétrole et de ses alliés», relève Antoine Fraysse-Soulier, responsable de l’analyse marchés chez eToro, sollicité par Capital.
Les marges de raffinage et de pétrochimie devraient donc rester faibles. Par conséquent, «de nombreuses compagnies pétrolières limitent leurs dépenses, se préparant à une baisse de leurs bénéfices», explique l’analyste. Par exemple, l’anglais BP (British Petroleum) et l’italien Eni ont tous deux réduit leurs dépenses d'investissement et mis en garde contre la possibilité d'un nouveau ralentissement de l'activité industrielle.
TotalEnergies tire son épingle du jeu parmi les géants du pétrole
De son côté, TotalEnergies contraste avec ses concurrents du secteur. La Major pétrolière a par exemple «maintenu ses plans de distribution de dividende malgré un bénéfice net inférieur aux attentes à 4,19 milliards de dollars (vs 4,38 milliards attendus). Le groupe a également réitéré ses prévisions d'investissements nets de 17 à 17,5 milliards de dollars pour 2025, dont 4,5 milliards de dollars seront consacrés aux énergies bas carbone», fait valoir Antoine Fraysse-Soulier. TotalEnergies a même déclaré qu'il était en bonne voie pour augmenter sa production d'hydrocarbures de plus de 3% cette année.
S'appuyant sur la solidité de son bilan, le géant français de l'énergie a annoncé le rachat de 2 milliards de dollars supplémentaires d'actions au deuxième trimestre et a maintenu son plan d'augmentation de 7,6% du dividende cette année. «Un bémol toutefois, ce processus a nécessité un recours à l'emprunt supplémentaire, la dette nette de TotalEnergies s'élevant à 20,1 milliards de dollars à la fin du premier trimestre, en hausse de 5,9 milliards de dollars par rapport à 2024», note l’analyste. Bien qu'en partie due aux acquisitions, cette augmentation est significative et le flux de trésorerie disponible de TotalEnergies est insuffisant pour couvrir la combinaison des dividendes et des rachats d'actions.
TotalEnergies, Shell, BP… Quelles perspectives pour les géants du pétrole ? Et en Bourse ?
Malgré la morosité du marché pétrolier, le PDG de TotalEnergies Patrick Pouyanné s'est dit confiant, lors de l’assemblée générale qui s’est tenue le vendredi 23 mai, «dans la capacité de l'entreprise à atteindre son objectif de croissance sous-jacente pour 2025, compte tenu de la solidité de son bilan». Même avec un bas prix du baril de pétrole, TotalEnergies «est assez solide et diversifié pour générer des cash-flow (flux de trésorerie après investissements), afin de continuer à investir et apporter de la valeur aux actionnaires. Même avec un prix du baril sous les 60 dollars, TotalEnergies est mieux armé qu'avant pour y faire face, car ses coûts de production ont été réduits», explique l’expert d’eToro. La durée de vie des réserves prouvées est remontée à 12,4 années, soit le niveau d'ExxonMobil, contre 11,7 années en 2023.
En Bourse, l’action TotalEnergies lutte pour revenir dans le vert en 2025 (-3%, à l’heure où ces lignes sont écrites). Depuis l’inscription de son sommet historique en mai 2024 à 70 euros, elle baisse de 26%, ce qui correspond à la chute des cours du pétrole sur cette période (-28%). «Au cours actuel à 51,60 euros, l’action TotalEnergies apparaît sous-évaluée et pourrait retrouver ses niveaux avant 2 avril (droits de douane réciproques) à 59 euros, s’il y avait une légère reprise des cours du pétrole», juge Antoine Fraysse-Soulier.
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