Les illusions de Paris face aux positions budgétaires du gouvernement allemand

La crise sanitaire a entraîné la suspension temporaire, jusqu’en décembre 2022, du Pacte de stabilité. Celui-ci se doit de veiller à l’équilibre des finances publiques des Etats membres en imposant des seuils budgétaires à ne pas dépasser : 3% du PIB pour le déficit public et 60% pour la dette publique. Cet allègement transitoire des contraintes bruxelloises a permis aux Etats membres de soutenir par les dépenses publiques leur économie mise sous cloche pendant la pandémie.

Résultat : l’ensemble des déficits publics de la zone Euro a bondi. Même l’Allemagne qui dégageait jusqu’alors des excédents budgétaires, a affiché un déficit de 4,3% en 2020 et 2021. En France, le déficit public a atteint 9,2% du PIB en 2020 et devrait être proche de 7% en 2021.

Or, à partir de ce mois de mars, les pays membres vont entrer en négociation afin de déterminer les contours de ce Pacte de stabilité réformé. Les pays européens, qu'ils soient budgétairement vertueux comme les pays du Nord (Allemagne, Autriche, Pays Bas, etc.) ou dispendieux comme les pays du Sud (France, Italie, Espagne) sont tombés d’accord sur la nécessité de revoir les critères actuels du Pacte. Ces seuils ne correspondent pas à une exigence économique et surtout demeurent invariablement dépassés par les pays du Sud. Pour autant, il n’est pas certain que les pays du Nord appelés « les frugaux » aspirent à suivre l’ambition commune des pays du Sud d’augmenter sans cesse les dépenses publiques.

La France, en campagne présidentielle, continue de baigner dans l’illusion de l’argent magique et manque d’appétence pour l’équilibre budgétaire. Or en face, les Allemands n’envisagent pas une seule seconde d’adhérer à un « quoiqu’il en coûte » au niveau national et encore moins au niveau européen. Christian Lindner n’a pas été choisi par hasard. Même s’il adresse des messages rassurants sur la nécessité d’investir sur le long terme, il reste un adepte de la rigueur.

Il y a ainsi fort à parier que l’Allemagne continuera de camper sur ses positions d’austérité budgétaire soutenue par ses voisins nordiques. Peut-on vraiment les blâmer ? La crise sanitaire a touché l’Allemagne tout autant que la France. Or son déficit public n’a pas bondi comme le nôtre. Pour 2022, elle envisage déjà de le faire passer sous la barre des 3% alors que Paris ambitionne seulement de le ramener à 5% .

Les dérives budgétaires deviennent notre marque de fabrique et risquent de heurter la rigueur germanique. Le réveil dans l’Hexagone sera brutal car quel que soit le Président ou la présidente élu fin avril, il ou elle reviendra bredouille de sa première visite à Berlin. Négocier une poursuite des déséquilibres est d’avance voué à l’échec. Même si certaines dépenses semblent indispensables des deux côtés du Rhin, Il faudra avant tout refermer cette parenthèse inédite où l’argent public coulait à flots et revenir à une réalité beaucoup plus contraignante où les dettes se remboursent, les taux d’intérêt augmentent et où le « quoiqu’il en coûte » n’est plus financé par la BCE.

*Stéphanie Villers est économiste, coauteure de «Crise économique 2020, vers un nouveau monde?» (Ed. Economica).

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