Victoire de Donald Trump : «l'Europe doit se préparer à des années de compétition intensifiée»

Un risque de fragmentation du commerce mondial, l’Europe frappée de plein fouet

Les économistes de Goldman Sachs prévoient qu’une telle hausse des droits de douane amputerait le PIB européen d’environ 1% d’ici trois ans, avec un choc encore plus important pour Berlin (1,6%), dont le premier partenaire commercial est Washington — dans des secteurs comme l'automobile, les machineries ou les produits chimiques — et subit déjà une récession pour la deuxième année consécutive. Si aucun secteur n’est spécifiquement visé par Donald Trump, on sait que des industries françaises de pointe comme l’aéronautique, les produits pharmaceutiques, l’agriculture ou les spiritueux seraient particulièrement exposées à un renforcement des barrières douanières outre-Atlantique. Les Etats-Unis représentent en effet le quatrième client des exportations tricolores (45,2 milliards d’euros en 2023), selon les données de la Direction générale du Trésor.

En parallèle, comme si cela ne suffisait pas, la pression déflationniste que pourrait exercer la Chine en cas de restriction commerciale américaine, mettrait en difficulté les industries européennes, susceptibles d’être inondées de produits chinois à bas prix, poussant l’UE vers des mesures protectionnistes coûteuses, comme la récente mise en place la mise en place de surtaxes douanières sur les importations de véhicules électriques. On risque alors voir s'embarquer les trois grandes puissances — Amérique, Chine et UE — dans une guerre commerciale acharnée dont les conséquences n'ont rien de réjouissantes.

Kamala Harris s’inscrivait également dans une voie protectionniste, bien que plus modérée que celle du président nouvellement élu, via des subventions dans des secteurs stratégies et à forte valeur ajoutée (intelligence artificielle, énergies vertes, biomédical, aéronautique, spatial), pour renforcer la position des Etats-Unis, au détriment des champions européens. L'ex candidate démocrate ne comptait pas non plus remettre en question l'IRA («Inflation Reduction Act»), le plan massif de subventions à la transition énergétique, à tendance très protectionniste. Néanmoins, Ruben Nizard observait, avant l'élection, qu’une victoire de la vice-présidente aurait été moins déstabilisante pour l’Europe en raison d’une continuité avec l’administration Biden. «Même si des points de tension subsisteront comme c'est le cas aujourd'hui, le partenariat transatlantique reste un axe fort pour Harris», déclare-t-il. L'espérance du «moins pire» à défaut de «mieux».

Globalement, il est certain que les Etats-Unis continueront à investir massivement dans les technologies de pointe, consolidant leur avantage en innovation. Ruben Nizard rappelle que l’Europe «doit se préparer à des années de compétition intensifiée» si elle ne veut pas devenir une périphérie américaine, en renforçant ses infrastructures et en soutenant ses entreprises innovantes et compétitives, dans des industries stratégiques.

Des instabilités de taux de change

Au-delà des considérations commerciales, le budget fédéral américain pourrait suivre une trajectoire différente, avec des propositions trumpistes de réduire drastiquement les dépenses publiques dans la transition énergétique, associée à des baisses d’impôts pour les entreprises et les retraités — un programme coûteux qui creuserait le déficit de 460 milliards de dollars, selon l’université de Pennsylvanie, soit deux fois plus que ce que prévoyait le programme budgétaire de Kamala Harris.

Comme l’affirmait Ruben Nizard, «la réduction du déficit fédéral ne figure dans les priorités d’aucun des deux candidats : les Etats-Unis, grâce à leur flexibilité de financement unique au monde et au statut du dollar comme monnaie de réserve, peuvent se permettre des niveaux de déficit élevés», même si «à long terme, cela pourrait éroder la confiance dans leur capacité à honorer leurs obligations».

Néanmoins, l'ampleur de ces déficits aurait des répercussions directes sur l’Europe. La hausse de la dette publique américaine pourrait entraîner une instabilité des taux de change et des mouvements de capitaux, affectant le marché financier européen. Si les déficits s’accentuent, la Fed pourrait réagir en augmentant ses taux, ce qui renforcerait le dollar face à l’euro, pénalisant encore davantage les exportations européennes.

Des menaces géopolitiques de premier ordre

«Le gendarme américain rentre chez lui», résume Gérard Araud, ancien ambassadeur de France à Washington. Au-delà des aspects économiques, les intentions géopolitiques du Républicain préoccupent sérieusement les Européens. Donald Trump prône une diplomatie isolationniste, avec un désengagement de l'Europe en faveur de l'Asie-Pacifique, et annonce clairement vouloir réduire les aides à l'Ukraine, ce qui pourrait fragiliser l’unité européenne face à Moscou et accroître la pression financière sur les Etats membres pour soutenir Kiev. De manière générale, même avec de futurs présidents démocrates, les Etats-Unis tendent à se tourner davantage vers l’Asie, nouveau centre géostratégique dans un contexte de tensions croissantes avec Pékin. Cette déstabilisation géopolitique aura nécessairement des répercussions économiques importantes à moyen et long terme.

Enfin, sur le plan climatique, un retour à une politique moins ambitieuse sous Donald Trump, qui souhaite sortir de nouveau de l'accord de Paris, risquerait de freiner les efforts mondiaux de décarbonation, laissant l’Europe isolée dans sa transition écologique et énergétique, potentiellement ralentie par des choix internationaux moins favorables. Son programme en la matière, pro pétrole et gaz de schiste et favorable au développement de nouveaux gisements, pourrait favoriser la baisse des prix de l'énergie aux Etats-Unis, au détriment de la compétitivité européenne sur ce terrain.