Un an de guerre en Ukraine : “Les sanctions sur le pétrole finiront par peser sur l’économie russe”

ENTRETIEN - Julien Vercueil, vice-président de l’Institut national des langues et civilisations orientales (Inalco), revient, un an après l’invasion de l’Ukraine par Moscou, sur l’impact des sanctions occidentales… et la résilience surprenante de l’économie russe. Mais avec la montée en puissance de l’embargo sur le pétrole, le pays est touché.

Un an de guerre en Ukraine : “Les sanctions sur le pétrole finiront par peser sur l’économie russe” © Contributor/Getty Images

Par Constance Daire

Publié le 23 février 2023 à 11h16.

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C’était il y a un an. Le 24 février 2022, les troupes russes marchaient sur l’Ukraine et replongeaient l’Europe dans une économie de guerre. Aussitôt, l’Union européenne lançait un nouveau volet de sanctions à l’encontre de l’envahisseur. Dernière en date, une proposition de la Commission européenne visant des composants utiles à l’armée russe, comme les drones fabriqués par des opérateurs iraniens, pourrait être adoptée par les Etats membres le 24 février. Au total, depuis mars 2022, dix salves de sanctions sont ainsi progressivement entrées en vigueur.

Elles concernent les banques russes exclues du réseau international Swift, la banque centrale dont les réserves détenues à l’étranger sont gelées, ou encore le pétrole brut et les produits pétroliers raffinés (depuis le 5 février sauf rares exceptions) dont les importations en provenance de la Russie sont désormais interdites dans les pays de l’Union européenne... De quoi faire dire au FMI (Fonds monétaire international), en avril dernier, que la Russie risquait une chute de 8,5% de son PIB en 2022.

Mais loin de ces prévisions catastrophistes, la récession a été limitée à -2,2%, selon les dernières estimations de l’institution financière. Qui prévoit un retour à la croissance en 2023, à +0,3% et même à +2,3% en 2024. Soit davantage que la zone euro ! Contre toute attente, le pays de Poutine a tenu bon. Mais selon Julien Vercueil, vice-président de l’Institut national des langues et civilisations orientales (Inalco) et auteur de “Économie politique de la Russie (1918-2018)”, les effets des sanctions sur le pétrole finiront par peser dans les chiffres.

Comment expliquer la résilience de l’économie russe, qui, après une récession limitée, devrait renouer avec la croissance dès 2023 ?

Julien Vercueil : La chute du PIB n'est pas aussi forte qu'initialement prévu par les modèles du FMI en grande partie parce que leurs hypothèses sur les recettes pétro-gazières étaient très pessimistes, si on les compare avec ce qui s'est passé sur le terrain. Les cours des matières premières énergétiques ont flambé avant et surtout après le déclenchement de l'invasion russe, ce qui a partiellement compensé la baisse des volumes exportés par la Russie.

Dans le même temps, la déstabilisation initiale du rouble et l'incertitude radicale liée à la guerre ont fortement réduit les importations du pays. En conséquence, le compte courant a connu des excédents records, ce qui a permis à l'Etat et à la banque centrale de bénéficier des recettes leur permettant de maintenir à flot le système financier et de soutenir la demande intérieure, malgré la forte poussée inflationniste. C'est la conjonction de ces facteurs qui explique, malgré le choc subi, la résistance de l'activité.

Malgré cela, l’économie russe, et surtout l’industrie, montrent-elles des signes d’essoufflement du fait des sanctions ?

Deux éléments pèsent sur la situation économique : d’une part, les difficultés d'approvisionnement, la réduction de la voilure des opérations financières, le krach boursier (l'indice boursier de Moscou a chuté de 50% entre novembre 2022 et novembre 2023) qui sont les conséquences directes des sanctions occidentales. D’autre part, la fuite de la main-d'œuvre qualifiée, déjà palpable au déclenchement de la guerre, s’est accélérée avec une mobilisation générale qui existe depuis septembre 2022 mais ne dit pas son nom.

Surtout, il faut remarquer que les premières sanctions susceptibles d'exercer un effet significatif sur les finances publiques n'ont été prises qu'en novembre 2022, avec les premières restrictions sur les achats d'hydrocarbures russes. L'échelle est modeste et les sanctions peuvent en partie être contournées, mais pour la première fois elles touchent au cœur du régime d'accumulation russe : la rente pétro-gazière. Cela peut avoir des effets combinés assez forts sur la santé du secteur en Russie et sur les finances publiques russes, limitant ainsi la capacité de l'Etat à financer son effort de guerre. A terme, cela pourrait peser sur les chiffres de la croissance.

Comment le commerce russe s’est-il réorganisé pour contrebalancer les embargos des Occidentaux ?

Les enquêtes publiées par les organismes de recherche russe auprès des entreprises font apparaître que les deux tiers des approvisionnements de substitution aux produits occidentaux sont en 2022 venus de Chine - et Hong Kong. Ensuite, viennent le Bélarus, la Turquie, le Kazakhstan, le Kirghizstan, l'Arménie et l'Ouzbékistan. Pour ces derniers, il s'agit en partie de produits européens ayant transité par le territoire de ces pays et dont l'origine a été falsifiée. Ces détours sont une source de préoccupation pour les autorités des pays occidentaux.

L’action de la Banque centrale a-t-elle permis d’éviter la flambée de l’inflation ?

La banque centrale a restreint les libertés des citoyens et entreprises russes en matière d'accès et d'usage de leur patrimoine financier. Le contrôle des changes a été très strict, ce qui a réduit la demande intérieure de devises étrangères et ramené le cours du rouble à des niveaux antérieurs à la crise, mais dans des volumes d'échange réduits. De facto, le rouble est devenu moins convertible qu'avant, en particulier pour les Russes.

Sa gouverneure Elvira Nabioullina plaide pour un retour à plus de transparence dans les chiffres de l’économie russe. Faut-il douter des statistiques que Moscou laisse filtrer ?

Il faut à tout le moins les croiser, les confronter entre elles et avec les données correspondantes issues d'autres sources. Dans une économie de guerre, l'information économique devient un vecteur potentiel d'influence, de mobilisation et/ou de déstabilisation. Le chiffre a, toujours et partout, une dimension politique. L'économiste doit avoir cette évidence à l'esprit pour garder sa lucidité face à tel ou tel chiffre isolé.

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