Axa, Allianz… les recettes des assureurs pour doper leurs profits

Cet écart se mesure clairement dans le domaine de l’assurance dommage (auto, habitation). En 2021, les “capi” peuvent se targuer d’avoir obtenu un ratio sinistre sur prime de 94,7% (un ratio inférieur à 1 signifie que les contrats vendus sont rentables), là ou celui des mutualistes flirte avec 99%.“ Pour résumer le marché, on peut dire qu’Axa et Allianz constituent deux machines de guerre”, explique Cyrille Chartier-Kastler, fondateur du cabinet.

Axa et Allianz, deux mastodontes

Pour preuve : alors que son chiffre d'affaires ne pèse que 12,1% du marché, le résultat net après impôt de l’assureur français Axa capte plus de 34% des bénéfices générés par l’ensemble des acteurs de l’assurance dommage. Chez son homologue allemand Allianz, la part de marché en bénéfice (12%) représente 1,5 fois celle de son chiffre d'affaires (8%). “Ils ont pour objectif de sortir du profit et doivent sortir le résultat attendu par l’actionnaire, quitte à perdre de la croissance”, poursuit l’expert.

Les bancassureurs - pour la plupart des capitalistes - parviennent même à maintenir leur part de marché tout en affichant une impressionnante conquête de clients. Ils combinent à la fois croissance et rentabilité. Leur résultat net cumulé en 2021 est ainsi supérieur à celui de 2019. À l’inverse, les mutuelles voient leurs bénéfices (14% du marché) fondre en comparaison de leur chiffre d'affaires (21,4%). Seul le Crédit mutuel fait exception en se hissant parmi les acteurs les plus rentables.

On tond la laine du client endormi

Mais quelles sont donc les recettes miracles de ces acteurs ? Le premier levier actionné concerne la tarification, rappelle Facts & Figures. Ils se positionnent de façon à être plus compétitifs que le reste du marché sur certaines niches - en personnalisant au maximum le montant des primes - tout en maintenant une bonne rentabilité. Mais ils comptent aussi sur la docilité du client : “Ils vendent leurs contrats afin de capter de nouveaux assurés, puis augmentent les tarifs en fonction de l’acceptabilité de chacun, explique Cyrille Chartier-Kastler. Ils peuvent par exemple acter une hausse des primes de 6%, alors qu’ils n’ont techniquement besoin que d’imposer une augmentation de 2%. On tond la laine du client endormi.” A l’inverse, les mutuelles comme Maif ou Macif tenteront de soigner leur relation client en ayant la main légère. La Maif a par exemple acté une augmentation modérée de 3% de ses tarifs auto pour 2023.

Ils n'hésitent pas non plus à scier les branches non rentables, quitte à résilier votre contrat. Si un “capitaliste” constate qu’une grosse partie des contrats habitation sont déficitaires - notamment à cause des sinistres liés à la sécheresse ou à l’'inondation -, il sera plus enclin à se retirer du marché plutôt que de subventionner un risque”. En clair : là où un mutualiste pourra compenser une activité déficitaire par une autre rentable, un “capitaliste” voudra afficher une rentabilité maximale sur chacune des branches, quitte à perdre des clients.

La rémunération des dirigeants entre en jeu

Cette recherche prioritaire du profit se retrouve dans la rémunération des dirigeants. ”Il vaut mieux être patron d’Allianz, Generali ou Axa plutôt que de la Macif ou de la Maif”, résume Cyrille Chartier-Kastler. La seconde catégorie affiche un salaire tournant autour de 500.000 euros par an, là ou la première oscille entre 2 et 4 millions, poursuit-il.

Car davantage que la somme, c’est la nature de cette rémunération qu’il convient de scruter. Chez les “capitalistes”, les directeurs sont très souvent rémunérés via des actions gratuites (les fameuses stock-options), dont la valeur dépend du cours de Bourse. La profitabilité du dirigeant est donc directement liée à celle de l’entreprise. “Cela influe évidemment sur le comportement de l'entreprise”, estime Facts & Figures.