Le CAC 40 plonge à la Bourse de Paris, ébranlé par l’annonce par Donald Trump de droits de douane de très grande envergure, bien plus sévères que redouté par la communauté financière. Ce choc du coup d’envoi de la guerre commerciale de Donald Trump fait redouter par les économistes les plus pessimistes un scénario de stagflation (croissance économique molle ou récession, assortie d’une inflation récalcitrante du fait de l’impact haussier des droits de douane sur les prix à la consommation).
Donald Trump a annoncé pour ce samedi un droit de douane plancher de 10% sur toutes les importations (sauf pour le Canada, déjà touché par 25% de tarifs, et le Mexique), note Edmond de Rothschild Asset Management. «Les pays d’Asie (Taïwan, Japon, Corée du Sud, Inde, Indonésie, Vietnam) sont extrêmement touchés, alors que les pays latino-américains sont elativement épargnés, en comparaison», relève Carmignac. Outre l'Asie, l'Europe est le continent le plus touché, note de son côté Axa IM, le gérant d’actifs d’Axa.
Le CAC 40 plombé par les droits de douane de Trump, mais l'Allemagne et l'Italie seront plus affectés que la France
Au sein de l’Union européenne, l'Allemagne et l'Italie «sont les grandes puissances économiques les plus impactées (alors que la France devrait être relativement moins affectée, NDLR)», rapporte Edmond de Rothschild Asset Management. Heureusement, Donald Trump a précisé que les taxes pourraient être révisées en baisse si les partenaires commerciaux des Etats-Unis faisaient des efforts et abaissaient leurs propres taxes et barrières non tarifaires sur les importations en provenance de l’Amérique.
Reste que pour l’heure, les annonces de tarifs douaniers massifs par les Etats-Unis devraient se traduire par un bond de 18% à 25% des droits de douane effectifs sur les importations de l’Amérique, selon les gérants d’actifs consultés par Capital. Ce choc, dont l’ampleur ressort en haut de fourchette des craintes du marché, «pourrait réduire le produit intérieur brut des Etats-Unis de 1,5% de plus (alors que l’économie est déjà sous forte pression depuis quelques mois, le climat anxiogène créé par la versatilité de Donald Trump plombant à la fois la confiance des ménages et des entreprises, NDLR) et renchérir de plus de 1% l'inflation (hors éléments volatils)», avertit Carmignac.
CAC 40, Nasdaq, Dow Jones… La dégradation des perspectives de l’économie américaine plombe la Bourse
Dans son ensemble, la communauté financière redoute un PIB américain amputé de 1% à 2%, une fourchette globalement en ligne avec la prévision de Carmignac. En cette année 2025, l'économie américaine flirte avec la récession économique, alors que de son côté, l'inflation accélère. Et ce, «avant même la prochaine vague de droits de douane sectoriels évoquée par Donald Trump sur les semi-conducteurs, les produits de santé, les services de transport maritime (etc.)», souligne le gérant d’actifs.
En accusant le coup des droits de douane annoncés par Donald Trump, la Bourse intègre aujourd’hui davantage le risque croissant d’une récession économique américaine. En plus de l'impact direct du choc Trump sur le produit intérieur brut, «la confiance des entreprises (et des ménages, NDLR) devrait encore être gravement affectée par l'incertitude ambiante persistante», juge Axa IM. Au vu du bouleversement subi par le système commercial planétaire, le gérant d’actifs redoute que les sociétés cotées en Bourse soient plus prudentes sur les perspectives qui seront indiquées à l’occasion de la publication des comptes du premier trimestre. Le choc des droits de douane de Donald Trump devrait donc continuer à peser sur la Bourse.
Certes, le CAC 40 et le DAX devraient profiter sur la durée des plans d’investissements massifs dans les infrastructures et la défense annoncés en mars par l’Allemagne et l’Union européenne, mais l’impact haussier attendu sur la croissance économique ne devrait se faire sentir que progressivement, sur la durée. A plus court terme, les sociétés cotées du CAC 40 et les entreprises européennes subiront le choc des droits de douane de Donald Trump dans plusieurs secteurs. Dans ce contexte plus anxiogène, «les indications à venir des sociétés cotées en Bourse seront cruciales pour les investisseurs en actions», met en garde Axa IM.
Y a-t-il, malgré tout, des raisons d’espérer pour la Bourse et l’économie ?
Les droits de douane annoncés par Donald Trump «peuvent causer d'énormes dommages à l'économie des Etats-Unis, mais ils pourraient aussi permettre à l’Amérique de réduire l’impôt sur le revenu, avec un impact positif à la clé sur la consommation des ménages (pilier de l’économie américaine) et les sociétés cotées, compensant ainsi partiellement l’impact négatif des droits de douane», fait toutefois valoir ABN Amro IS. Mais selon l’établissement financier, un nouvel impact négatif sur la croissance économique mondiale serait à prévoir si les négociations entre les Etats-Unis et ses partenaires commerciaux devaient traîner en longueur (ou même totalement achopper) et alimenter un climat d’incertitude à même de freiner l’investissement des entreprises et la consommation des ménages.
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