Alors que la croissance économique américaine ralentit et que l'économie européenne peine pour l’heure à donner des signes patents de reprise, faut-il s’inquiéter pour la croissance du Vieux continent ? Mohit Kumar, l’économiste en chef pour l’Europe du courtier Jefferies, interrogé par Capital est peu optimiste. «Nous restons préoccupés par la croissance économique européenne. Nous voyons la croissance agrégée de l'Europe autour de 0,8% pour cette année. Et ce, sans tenir compte de l'impact des tarifs douaniers de Trump», met en garde l’expert. Les tarifs douaniers de Trump (qui plombent le CAC 40 ce mardi, NDLR) pourraient réduire la croissance de 0,1% à 0,2%. Les inquiétudes de Jefferies portent toujours sur l'Allemagne, où le courtier prévoit à nouveau une croissance proche de 0 pour cette année, tandis que les pays d'Europe du Sud «s'en sortiront mieux».
Dans ce contexte incertain (d’autant que l’issue de la guerre en Ukraine reste aléatoire, au-delà des discussions en cours), la Banque centrale européenne (BCE) devrait heureusement continuer à baisser ses taux directeurs. «Nous pensons que la BCE réduira ses taux 3 à 4 fois cette année (dont une fois cette semaine). Notre hypothèse de base est que la BCE ramènera les taux à 1,75 %-2 %. Les taux se rapprocheraient ainsi de la neutralité voire passeraient légèrement en dessous», juge Mohit Kumar.
L’impact des droits de douane de Donald Trump sur l’économie européenne sont à relativiser
Lors de son premier mandat, la communauté financière disait souvent de Donald Trump : «Il aboie mais ne mord pas.» «Dans l'ensemble, cela devrait être à nouveau le cas pour ce second mandat et nous continuons à considérer les droits de douane comme un outil de négociation. Ils auront un impact, mais pas aussi grave que la Bourse ne le craint», juge l’économiste de Jefferies. Pour donner quelques chiffres, dans le pire des cas, des droits de douane de 20% sur l'Europe pourraient réduire la croissance de 0,5% cette année, selon lui. «De manière réaliste, nous estimons que l'impact sur le PIB réel sera plutôt de 0,1% à 0,2%», redit l’expert.
Le CAC 40 prend enfin sa revanche face à Wall Street, pourquoi ?
En Bourse, le CAC 40 et le marché actions européen ont nettement surperformé Wall Street (les actions américaines) depuis début décembre 2024. Ce phénomène est-il amené à perdurer ? «En Bourse, l'Europe a connu un meilleur parcours que Wall Street depuis le début de l'année pour deux raisons principales. Premièrement, en raison du positionnement des investisseurs en actions. En effet, au début de l'année, la Bourse était très optimiste sur les Etats-Unis et très négative sur l'Europe. Or, nous avons assisté à un débouclage de ces anticipations», explique Mohit Kumar.
Deuxièmement, en raison de l'augmentation des dépenses de défense et des mesures de relance budgétaire en Europe, en particulier en Allemagne. «Nous pensons que la surperformance des actions européennes (CAC 40, DAX, FTSE MIB, etc., NDLR) peut se poursuivre au cours des prochains mois, car les pays européens vont augmenter leurs budgets respectifs pour soutenir la défense. Nous pensons donc qu’en Bourse, des secteurs comme la défense, les services financiers, l'industrie mécanique, les biens d’équipement, etc. peuvent continuer à être performants», juge l’économiste.
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