Schneider Electric a annoncé mercredi qu'il allait racheter Telvent GIT, fournisseur espagnol de logiciels coté au Nasdaq, pour 1,4 milliard d'euros. Abengoa s'est déjà engagé à apporter sa participation de 40% dans la cible, qui a réalisé en 2010 un chiffre d'affaires d'environ 753 millions d'euros et un excédent brut d'exploitation retraité de 115 millions.
L'opération présente un indéniable intérêt stratégique, car elle devrait permettre à Schneider Electric de réaliser 250 à 300 millions d’euros de synergies commerciales d'ici à 2016, grâce à une offre élargie et à la complémentarité des bases de clientèle et des expositions géographiques.
Cependant, au prix proposé (40 dollars par action), la prime ressort à 36% par rapport au cours moyen de l’action Telvent sur les trois derniers mois, tandis que la valeur d'entreprise représente 12 fois la marge brute opérationnelle, un ratio supérieur de moitié aux normes sectorielles. En outre, si l'opération aura un impact positif sur le bénéfice par action dès la première année, elle ne devrait créer de la valeur qu'à partir de la troisième, ce qui nous conforte dans notre recommandation de rester à l'écart de l'action.