"Biden a raison d'alourdir les impôts des entreprises"

Anton Brender : Il faut d’abord souligner que ces effets ne se feront pas sentir avant l’année prochaine, car cette mesure n’est pas encore votée. Ensuite, Joe Biden veut utiliser ces recettes supplémentaires pour moderniser les infrastructures et améliorer la formation de ceux qui, insuffisamment qualifiés, ont du mal à trouver un emploi. Les entreprises devront certes payer plus d’impôts, mais elles ne seront pas forcément perdantes, car ces investissements publics vont contribuer à augmenter leur productivité. Et si grâce à ces investissements le potentiel de croissance américain s'accroît durablement, la hausse du taux d’impôts sur les sociétés sera vite compensée : d’ici quelques années, leurs profits après impôts n’en seront pas moins élevés.

Ne peut-on tout de même pas s’attendre à un effet négatif sur l’investissement des entreprises à court terme ?

Non, car celui-ci va être soutenu par la reprise de la croissance, qui sera forte dans les prochains mois. L’investissement des entreprises est d’ailleurs déjà en train de repartir. J’ajoute que, lorsque Donald Trump a massivement baissé l’imposition des profits, l’investissement n’avait pas progressé plus vite. Il n’y a pas de raison de voir l’effet inverse jouer aujourd’hui.

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Ce renforcement de l’imposition des sociétés aux Etats-Unis va-t-il renforcer l’attractivité et la compétitivité d’autres régions du monde, comme l’Europe ?

Pas forcément. D’abord, parce que Joe Biden n’est pas le seul à vouloir faire payer plus les entreprises, d’autres pays y réfléchissent. Et puis, cette hausse d’impôts s’accompagne de mesures visant à freiner les dispositifs d’évasion fiscale. Obtenir un accord sur ce sujet au sein des pays de l’OCDE sera long et difficile : certains Etats qui, au sein même de la zone euro, sont des paradis fiscaux vont s’y opposer. Mais le dossier avance. En fait, les ressorts mêmes de la compétition internationale vont peu à peu changer : le gagnant de demain ne sera plus celui qui baisse le plus les impôts et les charges, mais celui qui disposera des infrastructures matérielles et sociales les plus performantes et de la main-d'œuvre la plus qualifiée.

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