Carrefour : pourquoi le rachat des magasins Cora et Match est une opération en or

Le monde de la distribution est en pleine recomposition. Tandis que tous les yeux sont rivés sur l’affaire Casino, Carrefour a mené dans son coin une opération de rachat des magasins Match et Cora, qui appartiennent au groupe belge Louis Delhaize. Avec ce deal, il talonne le leader Leclerc.

Carrefour : pourquoi le rachat des magasins Cora et Match est une opération en or © OceanProd/Adobe Stock

Par Camille Harel, Cheffe de rubrique grande conso/grande distribution

Publié le 13 juillet 2023 à 18h07. Mis à jour le 17 juillet 2023 à 14h56.

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Carrefour s’est fait timide jusqu’à présent dans la saga à rebondissements de Casino. On comprend pourquoi. Le groupe de distribution, dirigé par Alexandre Bompard, a mené sa petite affaire et vient de conclure un deal avec le distributeur belge Louis Delhaize pour lui racheter ses magasins Match et Cora. Dans le deal, dont le montant s’élève à 1,05 milliard d’euros : 60 hypermarchés Cora et 115 supermarchés Match, qui ont réalisé au total 5,2 milliards d’euros de chiffre d’affaires en 2022 et un bénéfice de près de 200 millions d’euros (+4,4%).

“Avec le rachat des enseignes Cora et Match, Carrefour annonce sa première acquisition majeure en France depuis plus de vingt ans et consolide son leadership de la distribution alimentaire sur son marché domestique. Cette opération amicale va permettre à Carrefour de poursuivre l’aventure engagée en France”, a annoncé Alexandre Bompard, le PDG du groupe Carrefour.

Et à la différence des magasins Casino, Cora et Match sont en bonne santé ! “Les actifs sont sains et stables avec une clientèle fidèle, un bon assortiment de produits et des magasins puissants”, nous détaille Frank Rosenthal, consultant en marketing du commerce. Pour résumer, les investissements futurs de Carrefour pour ces points de vente vont donc être "maigres".

Si l’annonce de cette transaction peut paraître soudaine, elle est en revanche loin d’être un hasard. “Il était de notoriété publique que ces actifs seraient vendus car ils n’avaient pas la taille critique et leurs positions étaient intenables, mais la question était de savoir quand et à qui”, indique à Capital Jean-Daniel Pick, senior advisor chez EY.

Carrefour au coude-à-coude avec Leclerc

Pour Carrefour, cette acquisition, qui devrait aboutir en 2024, est une affaire en or. Déjà, elle lui permet de venir titiller le numéro un du secteur, Leclerc. L’écart se resserre entre les deux acteurs. En mettant la main sur les magasins Match et Cora, Carrefour, qui garde la deuxième place du podium, s'octroie désormais 22,5% de la distribution en France, en gagnant 3 points, tandis que Leclerc se situe juste devant à 23%. “Carrefour, avec cette opération de croissance externe spectaculaire, réussit aussi à se distancer d’Intermarché, qui occupera, avec l’acquisition prochaine des 119 magasins Casino, 17% du marché”, confie Frank Rosenthal.

Autre intérêt pour Carrefour : l’emplacement stratégique des magasins qu’il rachète. “Le réseau Cora et Match est particulièrement implanté dans le Nord et l’Est de la France”, ajoute Frank Rosenthal. Des territoires nouveaux et complémentaires pour Carrefour qui lui permettent, par la même occasion, de “venir concurrencer Auchan sur ses terres”, ajoute Jean-Daniel Pick.

Mais faut-il s’attendre à voir perdurer dans le paysage français les noms Cora et Match ? Rien n'est moins sûr. Si Carrefour ne s’est pas encore exprimé sur le sujet, les avis divergent du côté des experts de la distribution. Pour Jean-Daniel Pick chez EY, “il y a de fortes chances qu'ils passent sous la bannière Carrefour”, tandis qu’Yves Marin, associé chez Battle, estime que “les deux enseignes pourraient être maintenues”. Avis nuancés pour Frank Rosenthal : “Logiquement, les magasins Match ont vocation à devenir des Carrefour Market mais la question se pose pour Cora”.

Pas plus de 5 à 6 enseignes à terme

Casino, Match, Cora… ces récentes tractations marquent-elles le début de la concentration, inévitable, du secteur de la distribution en France ? “Nous comptons beaucoup d’enseignes à la différence des autres pays. Les petites entités, qui occupent 2 à 3% du marché, n'ont pas la taille critique pour survivre dans le contexte actuel, ni les capacités d'investissement pour rénover leurs magasins”, analyse Frank Rosenthal. Elles n’ont donc plus d’autre choix que de se faire avaler par les plus grands.

Tant que l’affaire Casino n’est pas clôturée, les lignes sont encore loin d’être figées. Qu’ils s’agissent d’Intermarché, de Leclerc, de Système U, ou encore de Carrefour, tous sont dans la course pour venir grignoter des parts de marché en se disputant les éventuels magasins Casino qui resteraient à acquérir en fonction de l’offre retenue. À terme, “on ne comptera plus que 5 ou 6 acteurs mais pas davantage”, avance Yves Marin. Exit Delhaize sur l’alimentaire. Casino sera-t-il le prochain à devoir abandonner son nom ?