Les résultats du premier trimestre 2026 d'Hermès confirment une réalité de plus en plus perceptible dans le secteur du luxe : la croissance «reste solide, mais elle n’est plus exceptionnelle», relève Alain lemasson, ancien banquier banquier et financier, ex-chroniqueur pour Capital, auteur (L’Union des marchés de capitaux, etc.) et enseignant. Avec un chiffre d’affaires de 4,1 milliards d’euros au premier trimestre 2026, en hausse de 6% à taux constants, Hermès continue de surperformer la plupart de ses concurrents. «Les Amériques et le Japon affichent un dynamisme remarquable, tandis que la maroquinerie, cœur de son modèle, maintient une croissance soutenue. La rentabilité demeure, elle aussi, hors norme», note l’expert.
Mais les belles performances persistantes d’Hermès n’ont pas suffi à convaincre les marchés actions. En cause : un ralentissement plus marqué en Asie, notamment en Chine, un effet devises défavorable et, «surtout, des attentes devenues extrêmement élevées. Ce paradoxe apparent - de bons résultats mais sanctionnés en Bourse - s’explique par la valorisation exceptionnelle dont bénéficiait Hermès en Bourse. Longtemps perçue comme totalement insensible aux cycles économiques, la marque Hermès voit aujourd’hui son statut évoluer : elle reste résiliente, mais n’échappe plus complètement aux vents contraires», explique Alain Lemasson.
Les fondamentaux d’Hermès demeurent d’une rare robustesse, mais la valorisation en Bourse est appelée à redevenir plus rationnelle
Faut-il pour autant y voir un signal d’alerte ? Rien n’est moins sûr, selon l’auteur. Les fondamentaux d’Hermès «demeurent d’une rare robustesse : contrôle rigoureux de la production, stratégie de rareté assumée, puissance de la marque Hermès et fidélité d’une clientèle internationale peu sensible aux aléas conjoncturels», fait valoir Alain Lemasson. Autant d’atouts qui continuent de distinguer Hermès au sein de l’industrie du luxe. Hermès n’est pas en difficulté mais «entre simplement dans une nouvelle ère : celle d’une croissance plus mesurée, et d’une valorisation en Bourse appelée à redevenir plus rationnelle», résume l’ex-banquier.
Alors qu’Hermès a pendant longtemps habitué les investisseurs en actions à une croissance à deux chiffres, la hausse des revenus de 6% (à taux de change constants) des revenus d’Hermès dévoilée pour le premier trimestre 2026 a immanquablement déçu de nombreux actionnaires. Même si la désirabilité de la marque Hermès demeure intacte, même si le géant du luxe du CAC 40 maîtrise l’offre et même si le pôle maroquinerie d’Hermès continue à bien résister, la Bourse ne valorise plus uniquement la qualité et a sanctionné les actions Hermès pour un simple ralentissement, note eToro. Alors que la guerre au Moyen-Orient rend plus incertains les flux touristiques et que les clients chinois et américains pourraient freiner leurs achats d’articles de luxe, Hermès a prouvé qu’il pouvait «résister, mais sans être totalement immunisé», selon le courtier.
Les actions Hermès ont-elles un potentiel de redressement, en Bourse, selon l’analyse financière ? Et selon l’analyse technique ?
Les analystes financiers sont dans l’ensemble assez partagés sur le potentiel en Bourse des actions Hermès. UBS ne recommande pas les actions Hermès à l’achat, les jugeant insuffisamment attractives (le juste prix estimé ne laisse pas entrevoir de potentiel d’appréciation significatif, selon la banque suisse). En effet, Hermès se paie tout de même en Bourse 33 fois les profits espérés par la communauté financière pour 2027, ce qui reste assez généreux, même si ce niveau de valorisation élevé est le reflet d'atouts massifs et de fondamentaux toujours très enviables. Le courtier Bernstein et la banque allemande Deutsche Bank sont toutefois plus positifs sur les perspectives des actions Hermès à horizon moyen terme.
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