Acheter de l’or physique : investissement, collection ou bijouterie, comment investir ?

La multiplication des crises ces dernières années (Covid, conflits géopolitiques, guerre commerciale) a remis l’or sous le feu des projecteurs. En cinq ans, son prix a été multiplié par deux grâce à sa qualité de valeur refuge par excellence. Et l’intérêt pour l’or ne concerne pas que les Banques centrales ou les investisseurs professionnels ; de nombreux particuliers se sont réintéressés au métal doré, que ce soit pour en vendre afin de profiter des prix élevés, ou pour en acheter au vu de ses impressionnantes performances dans ce contexte d’instabilité. Aux Etats-Unis, la chaîne de supermarchés Costco s’est mise à vendre des lingotins en juin 2023 et le succès a été immédiat. Le distributeur a récemment annoncé que les clients seront désormais limités à l’achat d’une once d’or (environ 31 grammes) par passage en caisse pour pouvoir satisfaire une demande qui ne faiblit pas.

En Europe, après une hausse spectaculaire des achats au début des années 2020, les particuliers ont profité de la flambée des prix pour revendre leur or. Mais depuis mi-2024, la demande accélère de nouveau malgré les records historiques atteints par le cours de l’or. Au 1er trimestre 2024, les achats nets (c’est-à-dire l’or acheté moins l’or revendu) des Européens dépassaient 26 tonnes d’or. Pour profiter du dynamisme du marché de l’or physique, il est essentiel de connaître les principales caractéristiques de chaque produit : or d’investissement, de collection ou même de bijouterie.

Le marché de l’or physique est essentiellement constitué de l’or d’investissement, sous forme de pièces de monnaie ou de lingots en or pur. Le format le plus courant sont les pièces d’une once, la mesure de référence pour les métaux précieux. Les pièces les plus populaires sont celles frappées par des institutions officielles ; elles ont donc une valeur faciale et ont cours légal mais leur valeur réelle dépend du poids d’or qu’elles contiennent. Le prix à l’achat ou à la vente d’une telle pièce sera très proche du prix de l’or ; la différence est appelée la «prime» et inclut le coût de fabrication ainsi que la marge du vendeur. C’est le produit de référence pour investir dans l’or physique car sa valeur évolue exactement comme le cours du métal doré, mais il existe d’autres produits sur le marché de l’or physique.

«L’achat d’une pièce de collection relève aussi d’une logique financière»

Une autre option pour investir dans les métaux précieux sont les pièces de collection. Comme pour l’or d’investissement, les pièces de collection sont des monnaies en or pur, frappées par les instituts monétaires officiels. En revanche, leur prix ne dépend pas uniquement de leur poids en or mais surtout de leur valeur numismatique : rareté, état de conservation, année de frappe, qualité du dessin… Contrairement aux pièces d’investissement, dont la prime est généralement faible, la prime des monnaies de collection peut être particulièrement élevée s’il s’agit d’une pièce très recherchée. L’achat d’une pièce de collection est bien sûr particulièrement adapté aux numismates (les collectionneurs de pièces) passionnés, mais relève aussi d’une logique financière. Un acheteur de monnaie de collection va miser sur la rareté, la dimension historique ou encore la demande future pour espérer voir sa pièce prendre de la valeur, indépendamment de l’évolution du cours des métaux précieux.

Enfin, il est possible de prendre part au marché de l’or physique grâce aux articles de bijouterie. En France et plus généralement en Europe, il n’est pas courant d’acheter des bijoux à des fins de placement. Mais c’est une pratique répandue dans de nombreux pays, notamment en Asie pour des raisons culturelles, mais aussi économiques (l’offre financière plus restreinte offre moins de produits d’épargne à la disposition des particuliers pour conserver leur patrimoine). Le phénomène est si important que le cours de l’or est statistiquement plus élevé dans les mois précédant les grands évènements culturels et religieux de ces pays. On observe par exemple généralement une hausse du cours de l’or entre novembre et février, qui correspond à la saison des mariages et au Festival Divali (ou Diwali) en Inde ainsi qu’au Nouvel An chinois, ou encore en août à l’approche des vacances du National Day en Chine. S’il est rare d’acheter des bijoux à des fins de placement dans les pays occidentaux, la revente d’anciens bijoux est en revanche plutôt répandue, notamment en période de prix élevés. Un vendeur doit cependant garder en tête que l’or pur est particulièrement rare en bijouterie : l’or est un métal très malléable, il est donc généralement allié à un autre métal (argent ou cuivre par exemple), ce qui impacte nécessairement le prix de revente.

Dans un marché de l’or en pleine effervescence, il est essentiel de comprendre les spécificités de chaque type de produit : or d’investissement, de collection ou de bijouterie, qui répondent à des logiques différentes, avec des règles et des prix bien distincts.