Faut-il prendre des parts au capital des entreprises en achetant des actions ou plutôt leur prêter de l’argent via les obligations? La question se pose à nouveau. Jusqu’en 2022, elle était vite réglée: c’est le phénomène Tina («There is no alternative» ) qui prévalait, à savoir que, pour faire du rendement, il n’y avait pas d’autre alternative que d’aller sur les marchés d’actions – les obligations ne rapportant plus rien ou pas grand-chose. Avec l’inflation et la hausse des taux directeurs des Banques centrales, le monde a changé et tout ou presque s'est inversé. «Nous sommes passés de Tina à Tara ("There are reasonable alternative")», explique Nadine Trémollières, directrice de Primonial Portfolio Solutions, ce qui signifie qu’il y a désormais des alternatives au marché d’actions, et notamment sur la poche obligataire.
En 2023 et contre toute attente, les marchés d’actions se sont bien tenus, avec, en clôture au 17 novembre, de belles performances de 19,3% pour les actions américaines (S&P 500), de 17,2% pour les actions européennes (Euro Stoxx 50) et de 15% pour l’indice phare de la Bourse de Paris, le CAC 40 (dividendes réinvestis). Mais 2024 devrait être beaucoup plus agitée, avec des marchés baissiers en début d’année parce que les taux d’intérêt vont rester hauts et que le ralentissement économique va se faire sentir.
Pourquoi faudrait-il, dès lors, aller investir en actions alors que les produits obligataires, généralement moins risqués, sont désormais rémunérateurs? «Il n’y a aucune incitation à aller chercher du risque dans les actions», confirme Nadège Dufossé, responsable multi-asset chez Candriam. Les marchés d’actions devraient reprendre des couleurs au deuxième semestre, à partir du moment où les Banques centrales vont commencer à baisser leurs taux directeurs. En tout état de cause, les particuliers ont intérêt à se réapproprier la classe obligataire, longtemps délaissée.
Alors que les rendements des obligations stagnent depuis près de quinze ans à des niveaux quasi nuls, leurs performances retrouvent en effet des sommets historiques depuis la violente remontée des taux directeurs des Banques centrales, en début d’année. «Les interventions anti-inflation de la Banque centrale européenne (BCE) ont fait bondir les taux sans risque (celui des obligations d’Etat ou souveraines), qui, négatifs, sont passés à près de 3%.Cette hausse s’est répercutée à toutes les classes obligataires: plus de 4,5% pour les «investment grade», les entreprises les mieux notées, et, avec un peu plus de risque, à plus de 8% en «high yield». Des rendements qui avaient disparu depuis 2011!», s’enthousiasme Olivier Becker, spécialiste obligataire du groupe Corum.
L’embellie devrait durer, les dernières communications de la BCE plaidant pour un maintien des taux actuels dans les prochains mois. Les obligations retrouvent ainsi de l’attractivité par rapport aux actions. En particulier, les fonds dits datés ou à échéances, qui sont simples à comprendre et extrêmement rassurants pour les épargnants.
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Actions et fonds de grandes sociétés françaises
- Performance 2023: +15% pour l’indice CAC 40 (dividendes réinvestis, au 17/11/2023)
- Risque: élevé
- Durée: de 1 à 8 ans
- Actions ou obligations dont le cours devrait en moyenne baisser en 2024
Les grandes capitalisations boursières ont été les grandes gagnantes de l’année 2023. Elles tirent avantage de la solidité de leurs fondamentaux financiers (endettement maîtrisé, capacité à augmenter leurs prix, etc.). Pourtant, il a fallu être sélectif. Un quart des 40 titres composant le CAC 40 ont vu leur valorisation baisser. Parmi les plus forts replis: Worldline (-68,90% à 13,745 euros), à la suite d’un avertissement sur résultats au début de l’automne, Alstom (-49,53% à 12,365 euros) ou encore Teleperformance (-39,82% à 135,100 euros).
Du côté des hausses, Safran (+39,93% à 160,560 euros, Saint-Gobain (+31,72% à 58,370 euros) et Hermès (+30,93% à 1924,60 euros) réalisent les plus fortes progressions. Dans notre sélection 100% gagnante de l’an passé, 3 titres sur 5 se sont approchés ou ont atteint notre objectif de cours: Schneider avec un gain (+17,74%), Airbus de 17,04% et Hermès (+14,01%).
La première partie d’année devrait être baissière, jusqu’au moment où la BCE donnera le signal de sa première baisse des taux, et où les marchés reprendront alors des couleurs. Globalement, les perspectives économiques et monétaires en 2024 devraient continuer à être favorables aux grandes capitalisations boursières, notamment celles capables de faire croître leurs marges sans perdre de client, et de compenser une baisse d’activités dans un pays par une hausse dans un autre. Cependant, comme l’an passé, n’ayez pas peur de prendre vos bénéfices régulièrement.
Fiscalité: à l’achat de titres de sociétés dont le siège social est en France et dont la capitalisation dépasse 1 milliard d’euros, une taxe sur les transactions financières de 0,3% est prélevée, sauf si les titres sont revendus le même jour. Les gains nets, calculés après déduction des moins-values, sont soumis aux 17,2% de prélèvements sociaux et aux 12,8% d’impôt sur le revenu (IR) dans le cadre du PFU (prélèvement forfaitaire unique), soit une taxe de 30%. Il est possible d’opter pour une imposition au barème de l’IR. Ce choix s’applique alors à tous les gains et revenus financiers de l’année. Dans ce cas, et pour les seuls titres acquis avant fin 2017, un abattement de 50% s’applique, porté à 65% pour les titres détenus depuis plus de 8 ans. Les dividendes sont soumis aux 17,2% de taxes sociales, puis à l’IR au taux forfaitaire de 12,8%, prélevé sous forme d’acompte.
Les contribuables au revenu fiscal de référence inférieur à 50 000 euros dans le cas d’un célibataire (75 000 euros pour un couple) peuvent demander une dispense de cet acompte, avant fin novembre de chaque année. En cas d’option pour le barème de l’IR, un abattement forfaitaire de 40% est appliqué sur le montant de dividendes. Pour les titres logés au sein d’un PEA (plan d’épargne en actions) ouvert depuis au moins cinq ans, les plus-values et dividendes sont exonérés d’impôts et ne supportent que les taxes sociales, au retrait des fonds. En cas de retrait avant 5 ans, les gains sont imposés au PFU.
Les 10 valeurs françaises à privilégier en 2024
Actions de moyennes et petites sociétés françaises
- Performance 2023: -1,61 % pour le CAC Mid & Small (au 17/11/2023)
- Risque: élevé
- Durée: de 1 à 10 ans
- Actions ou obligations dont le cours devrait en moyenne baisser en 2024
La remontée des taux d’intérêt de la BCE pénalise les petites et moyennes valeurs. Le renchérissement du coût du crédit les oblige à revoir leurs ambitions à la baisse et à limiter leurs projets d’investissement à ceux dont elles ne peuvent se passer pour continuer à se développer. De plus, structurellement, elles sont plus vulnérables que les grandes capitalisations face aux turbulences de l’économie et à l'apparition surprise de crises comme celles de ces derniers mois: sanitaires (Covid), géopolitiques (Ukraine, Moyen-Orient…), climatiques (sécheresse, inondations, tempête…).
Latécoère (-99,10% à 0,034 euro) illustre très bien cette situation: fortement endettée, l'entreprise a dû se recapitaliser. Pourtant, 2023 a permis aussi à des titres d’afficher de belles performances: Memscap (+468,46% à 5,48 euros), Adocia (+141,30% à 8,88 euros) ou encore Balyo (+100,96% à 0,839 euro). Quant à notre sélection de cinq petites et moyennes entreprises de l’année dernière, une seule a tenu ses promesses: Voyageurs du Monde avec un gain de 39,32%. Les autres titres, Chargeurs, Equasens, Thermador Groupe et Vetoquinol, sont en baisse respectivement de 35,04%, 25,67%, 12,51% et 1,34%).
En 2024, les PME (petites et moyennes entreprises) devraient continuer à souffrir du niveau élevé des taux et de l’inflation. Aussi, mieux vaut ne pas se positionner trop vite en début d’année, et attendre. «L’attrait des PME ne reviendra qu’avec la confirmation de l’absence d’un ralentissement économique marqué», confirme Arnaud Faller, directeur des investissements chez CPR AM. Dès lors que les politiques monétaires des Banques centrales seront clarifiées, tout pourrait changer pour les «small & mid caps» qui affichent une bonne solidité financière.
Fiscalité: identique à celle des actions de grandes sociétés françaises. Pour les actions de PME et ETI (entreprises de taille intermédiaire) de moins de 10 ans et employant moins de 250 salariés, acquises avant fin 2017, il est possible de bénéficier d’un abattement renforcé pour durée de détention, de 50% entre 1 et 4 ans, de 65% entre 4 et 8 ans, et de 85% au-delà. Les actions de PME réalisant moins de 1,5 milliard d’euros de chiffre d’affaires ou ayant un bilan inférieur à 2 milliards d’euros et employant moins de 5 000 salariés peuvent être logées dans un PEA-PME, à la fiscalité identique à celle du PEA. Les versements cumulés sur un tel plan, additionnés à ceux opérés sur un PEA, ne peuvent dépasser 225 000 euros.
8 fonds actions spécialisés à jouer en 2024
Actions et fonds de sociétés en zone euro
- Performance 2023: +17,2 % pour l’Euro Stoxx 50 (au 17/11/2023)
- Risque: élevé
- Durée: de 1 à 10 ans
- Actions ou obligations dont le cours devrait en moyenne baisser en 2024
La majorité des places européennes affichent des performances positives en ligne avec les perspectives de croissance modérées (0,8% en 2023 selon les prévisions de la Commission européenne). C’est Madrid et l’Ibex 35 qui réalisent la plus forte hausse: +20,19% à 9761,10 points. Milan et FTSE MIB arrivent en seconde position avec une hausse de +19,55% à 29 498,43 points. D’ailleurs, les deux grandes capitalisations qui réalisent la plus forte progression à l’échelle européenne sont italiennes: UniCredit (+91,08% à 23,035 euros) et Ferrari (+58,31% à 329,60 euros). Malgré la situation économique de l'Allemagne où le PIB 2023 est attendu à -0,3% par le FMI et les doutes sur la pérennité du modèle germanique, le DAX 40 avance tout de même de +10,31% à 15 919,16 points. Le gros repli concerne la Belgique où le BEL20 cède -3,22% à 3 534,47 points avec la perspective d’une remontée de l’inflation en 2024.
En 2024, quel que soit le pays, c’est bien un net affaiblissement de l’inflation et la perspective d’un repli des taux des Banques centrales qui vont orienter les places boursières. Sans compter l’ampleur du ralentissement des économies et la durée de cette phase. Le premier semestre devrait être beaucoup plus chaotique que le second. Comme l’an passé, privilégiez les fonds dont l’allocation est diversifiée, comme Oddo BHF Métropole Sélection (FR0007078811), labellisé ISR (investissement socialement responsable), CPR Europe ESG (FR0010619916), qui applique des critères ESG (environnemental, social et de gouvernance), ou encore Bati Valeurs Europe (FR0007071642).
Fiscalité : identique à celle des grandes valeurs françaises, mais la taxe sur les transactions financières n’est pas due.
Fonds de sociétés hors zone euro
- Performance 2023: +11,45% pour l’indice MSCI World (au 17/11/2023)
- Risque: élevé
- Durée: de 1 à 8 ans
- Actions ou obligations dont le cours devrait en moyenne baisser en 2024
En 2023, les places boursières ont évolué en ordre dispersé. Inflation, récession ou croissance économique, troubles politiques, guerre en Ukraine, tensions au Moyen-Orient… Les risques et les impacts ont été notables et variés pour chaque pays. Toutefois, l’économie américaine sort du lot. Elle a fait preuve d’une très bonne résilience. Le S&P 500 a progressé de +19,3% et le Nasdaq Composite de +35,7%, grâce aux valeurs technologiques et en particulier à celles investies dans l’intelligence artificielle (IA). 2023 a aussi vu l’économie japonaise sortir de sa longue période de déflation. Ce qui a permis au Nikkei 225 d’avancer de +20,38%. Du côté des replis, le rebond de la Chine n’a pas été à la hauteur des attentes. Le Shenzhen Composite cède -5,15%. Quant à l’économie britannique, elle continue de subir une inflation élevée, supérieure à 6%, et entre en récession. Le FTSE 100 avance de manière erratique, et affiche un léger gain de +1,61%.
Pour 2024, l’économie américaine offre une belle visibilité, mais les actions y sont chères. L’élection présidentielle américaine de novembre 2024 pousse le gouvernement fédéral (démocrate) à soutenir activement l’activité des entreprises pour obtenir des effets positifs et visibles jusqu’au début de 2025. Ce soutien va profiter aux marchés financiers. Comme partout, il faudra attendre la première baisse des taux par la Fed (la banque centrale des Etats-Unis) pour que le marché des actions retrouve une certaine sérénité. La Chine, plus à la peine, pourrait rassurer sur sa capacité à retrouver une croissance dynamique. L’Inde, le Mexique ou encore le Brésil sont aussi des opportunités en alternative.
Fiscalité : identique à celles des grandes valeurs françaises. Les titres et fonds ne sont éligibles ni au PEA ni au PEA-PME.
Investissement direct dans les PME
- Performance: +7,8% de gain annuel moyen (au 17/11/2023)
- Risque: très élevé
- Durée: de 5 à 10 ans
- Actions ou obligations dont le cours devrait en moyenne baisser en 2024
L’investissement en capital dédié aux entreprises non cotées se contracte. Au cours du premier semestre 2023, 1 398 entreprises et projets d’infrastructure ont bénéficié de 13,1 milliards d’euros d’investissement, selon France Invest. Sur la même période en 2022, c’étaient 1559 entreprises et projets financés à hauteur de 18 milliards d’euros d’investissement. La difficulté à se financer pèse sur les développements d’activités et par ricochet sur la valorisation des entreprises, qui baissent de 0 à -20%, selon Tikehau Capital. Ce qui impacte la performance: 15,2% net par an en 2022 contre 19,5% en 2021. Pour France Invest, malgré la baisse, les rendements du «private equity» (capital investissement) restent supérieurs aux autres actifs. Et la baisse des valorisations est une bonne opportunité pour se positionner.
Attention, si vous sautez le pas, votre investissement n’est pas liquide comme sur un marché coté. Ce risque majeur est en partie compensé par des performances plus élevées et des avantages fiscaux spécifiques. Cependant, le risque de perte en capital est réel. Pour le limiter, plutôt qu’un investissement en direct dans une PME, intéressez-vous aux fonds spécialisés en private equity. Vous profitez de l’expertise de professionnels aguerris et surtout vous investissez sur des dizaines d’entreprises, ce qui assure une belle diversification. Un conseil: mettez vos titres et fonds non cotés au sein d’un PEA ou d’un PEA-PME plutôt que sur un compte-titres. Non seulement vous profiterez d’une fiscalité plus douce, mais vous ferez une économie sur les frais d’arbitrage – achats et vente de titres – qui sont plafonnés à 1,2%.
Fiscalité : si vous achetez des parts de capital de PME de l’espace économique européen de moins de 7 ans, occupant moins de 250 personnes et réalisant un chiffre d’affaires inférieur à 50 millions d’euros ou affichant un bilan inférieur à 43 millions d’euros, dans le cadre d’une augmentation de capital de moins de 15 millions d’euros, une réduction d’IR est octroyée à hauteur de 18% du montant investi. Ce pourcentage peut augmenter à 25%, comme ce fut le cas entre le 12 mars et le 31 décembre 2023. Pour cela, les parts doivent être conservées au moins 5 ans, et les investissements sont retenus dans une limite de 50 000 euros pour un célibataire (100 000 euros pour un couple).
La fraction d’investissement dépassant ce plafond se reporte sur l’impôt dû des 4 années suivantes. L’avantage obtenu intègre le plafonnement global des niches fiscales de 10 000 euros, qui ne peut en aucun cas être dépassé ni être reporté. Si la durée de détention est d’au moins 3 ans, la réduction reste acquise en cas de réinvestissement dans des PME similaires dans l’année qui suit, ou si les titres ne sont restitués qu’après la cinquième année.
Les fonds obligataires «investment grade»
- Performance 2023: 4,22% (ICE BofA Euro Corporate Index au 17/11/2023)
- Risque: de faible à élevé
- Durée: de 2 à 7 ans
- Actions ou obligations dont le cours devrait en moyenne grimper en 2024
Dans la famille des obligations d’entreprises, il y a deux grandes catégories, les obligations dites investment grade et les high yield, toutes deux accessibles aux particuliers via des fonds d’investissement proposés par les sociétés de gestion. Les premières sont les plus sûres pour l’épargnant, car celui-ci prête alors aux entreprises les mieux notées par les agences de notation (entre AAA et BBB-), et qui présentent donc le moins de risques de faillite ou de défaut de paiement. Elles offrent des rendements obligataires entre 4 et 5% par an fin 2023. De tels rendements ont existé pendant la période du Covid, mais ils étaient justifiés par les risques pris par les épargnants prêteurs, en raison d’un accroissement des défaillances d’entreprises. «La situation est tout autre aujourd’hui, le risque de défaut étant très limité et ce jusqu’au début de l’année prochaine au moins», assure Olivier Malteste, directeur des investissements de Yomoni.
En effet, les entreprises de la classe investment grade, robustes et bien gérées, apparaissent les mieux armées pour supporter un éventuel nouveau ralentissement économique. «Ces derniers mois ont montré l’agilité de ces grands groupes pour solidifier leur bilan, augmenter leur cash disponible et améliorer leur santé financière. Ils présentent donc assez peu de risques de défaut de remboursement en cas de détérioration de la croissance européenne. Nous sommes très confiants sur leur solidité», confirme Philippe Tranchet, directeur de la gestion obligataire chez Meeschaert AM.
En outre, dans l’optique d’une future baisse des taux – pas avant mi-2024 –, ce compartiment de marché pourrait même s’avérer doublement gagnant. «Il peut être intéressant de parier sur les obligations investment grade pour jouer la baisse des taux, explique Olivier Becker, spécialiste obligataire du groupe Corum. Avec leur risque de défaut quasi nul, si l’on entre demain dans une phase de forte baisse des taux, cela renforcera mécaniquement leur valeur.»
Enfin, de telles obligations présentent l’avantage de pouvoir être investies sur des durées plus courtes, entre 1 et 3 ans, actuellement mieux rémunérées. «Les taux courts étant actuellement légèrement supérieurs aux taux longs, il peut être intéressant pour les particuliers d’opter pour des fonds obligataires à court terme pour leurs placements de trésorerie. Principalement investi en investment grade, notre fonds MAM Short Duration ESG propose par exemple un rendement annualisé de 4,35% brut avec une maturité de 2 ans», illustre Philippe Tranchet.
Fiscalité : les coupons et les plus-values d’obligations sont imposables au prélèvement forfaitaire unique de 30% (12,8% + 17,2% de prélèvements sociaux) depuis 2018. Mais l’épargnant peut opter pour l’imposition au barème de l’IR.
Les fonds obligataires «high yield»
- Performance 2023: 7,64% (HE00 ICE BofA Euro High Yield Index au 17/11/2023)
- Risque: de modéré à élevé
- Durée: de 3 à 4 ans
- Actions ou obligations dont le cours devrait en moyenne grimper en 2024
Les particuliers peuvent aussi investir dans des fonds obligataires un peu plus risqués, les fonds dits à haut rendement, ou high yield. Les sociétés de gestion qui les pilotent investissent dans des entreprises qui empruntent sur les marchés obligataires, comme les françaises Fnac Darty, Picard, Alain Afflelou, Loxam, CMA CGM ou Faurecia. «Le high yield s’est beaucoup démocratisé: c’est aujourd’hui devenu un marché très liquide, avec de nombreuses entreprises connues comme Renault ou Rolls-Royce», observe Philippe Tranchet. Notées BB+ ou moins par les grandes agences de notation, ces entreprises présentent, en théorie, plus de risques de défaut de remboursement que celles classées dans la catégorie investment grade (lire ci-dessus). En contrepartie, le rendement moyen des obligations européennes à haut rendement s’avère plus attractif (7,64% à la mi-novembre).
C’est une opportunité «historique» pour les épargnants prêts à accepter une part de risque et de volatilité. «Ces entreprises présentent actuellement moins de 1% de risques de défaut, et même si l’on peut imaginer que ce taux monte à 2 ou 3%, la rémunération proposée à près de 8% reste excellente par rapport à ce risque très mesuré, plaide Olivier Becker. Ce rendement équivaut à ceux que l’on avait connus pendant la crise du Covid ou celle de l’euro, en 2011. Mais, à l’époque, le risque de défaillance avait réellement fortement augmenté, ce qui n’est pas le cas actuellement.»
Reste donc à sélectionner son fonds avec soin (lire le tableau ci-dessous). «Pour espérer profiter de ces niveaux de rendement, il faut être très sélectif, car les risques combinés d’une nouvelle dégradation économique, de la montée des conflits géopolitiques et de conditions plus restrictives sur le crédit pourront peser sur leur santé financière à l’avenir, pointe Geoffroy Lenoir, codirecteur des gestions OPC chez Ofi Invest AM. Pour éviter ces aléas, il faut s’orienter vers les entreprises les mieux notées de la catégorie, dotées de bilans solides, et opter pour des fonds bien diversifiés.» En clair, regardez dans le fonds que vous choisissez ce qu’il y a sous le capot: plus la diversification est importante (nombre d’entreprises émettrices, zone géographique) et plus les entreprises sont bien notées (BB+), mieux c’est!
Fiscalité: identique à celles des fonds obligataires investment grade.
Notre sélection de fonds obligataires
Les fonds obligataires datés
- Performance 2023: +3,68% (moyenne Quantalys de la catégorie au 13/11/2023)
- Risque: de faible à élevé
- Durée: environ 5 ans
- Actions ou obligations dont le cours devrait en moyenne grimper en 2024
C’est incontestablement le placement obligataire roi pour les particuliers! Les fonds dits datés ou à échéance séduisent par leur simplicité. Depuis la remontée des taux, les assureurs les ont massivement proposés comme supports financiers au sein de leurs contrats d’assurance vie. Leur fonctionnement est simple: la durée de vie du fonds dans lequel vous investissez est déterminée à l’avance, entre 4 et 7 ans, et, sauf défaut d’une ou plusieurs entreprises sélectionnées, vous percevez chaque année une rémunération promise à l’avance et vous récupérez votre capital au terme. Simple comme bonjour!
«Les fonds datés avaient disparu pendant les périodes de taux bas, faute de rendement par rapport aux actions ou aux contrats en euros, rappelle Julien Daire, directeur des gestions taux, crédit et multi-asset chez CPR AM. Mais nous retrouvons aujourd’hui de l’intérêt pour ce produit, dont l’avantage est de pouvoir annoncer un rendement à l’avance lorsqu’il n’y a pas de défaut dans le portefeuille: 5% par an, par exemple, soit 25% au bout de 5 ans, c’est très parlant pour les investisseurs, comparé à un fonds obligataire classique, dans lequel le rendement évolue chaque jour et qui n’a pas d’horizon prédéfini!»
Contrairement aux fonds classiques, les fonds à échéance offrent en effet une forte visibilité en «bloquant» un rendement préétabli, sur une durée de 5 ans, en général. C’est bien sûr très intéressant en cas de baisse future des taux directeurs. «Ces produits permettent de capter les taux hauts actuels, indépendamment de leur évolution future. C’est une opportunité à saisir car cela ne durera pas», confirme Olivier Malteste, chez Yomoni. Si l’inflation continue de diminuer, la BCE pourrait en effet baisser ses taux directeurs courant 2024, et la période semble donc idéale pour souscrire à ce type de produits. D’ailleurs, les gestionnaires de la place ne s’y trompent pas. «Nous avons relancé un nouveau fonds daté, mi-novembre, pour profiter des taux stabilisés à des niveaux élevés ainsi que des rendements actuels, illustre Julien Daire. En revanche, il faut être très prudent sur la qualité des actifs du portefeuille en privilégiant des émetteurs investment grade plutôt que high yield, et en euros, car le coût de couverture contre le dollar pénaliserait le rendement.» Certains fonds privilégient en effet les obligations investment grade, plus sûres, d’autres des titres high yield, d’autres encore les mélangent. A vous de choisir, selon votre espérance de rendement et votre goût du risque.
Fiscalité: identique à celle des fonds obligataires investment grade.
ETF : une diversification à moindre coût
Les fonds indiciels appelés ETF («exchange-traded funds»), mais aussi trackers, sont incontournables. Dans un fonds classique, le gérant choisit ses titres selon ses convictions. C’est une gestion dite active. Avec les ETF, le gérant choisit un indice financier et il le copie. S’il duplique par exemple l’indice CAC 40 (composé des 40 plus grosses capitalisations françaises), il va mettre exactement les mêmes entreprises dans son ETF et dans la même proportion que ce que chacune représente au sein de l’indice (15% pour LVMH, 10% pour L’Oréal…). Il ne prend aucun pari, il duplique, il s’agit d’une gestion passive. L’intérêt ? «Sur ces 10 dernières années, les marchés mondiaux ont dégagé 7,5% par an, en moyenne. Peu de gérants arrivent à battre cette performance sur la durée. Autant opter pour des ETF, qui, en outre, ont des frais de gestion plus faibles : de 0,03% à 0,9% par an versus 1,5% à 3% pour les fonds classiques», explique Charlotte Thameur, directrice conseil chez Yomoni.
Côté performance : + 12,31% sur un an (au 17 novembre 2023) pour les ETF actions internationales, par exemple, versus 2,38% pour les fonds de gestion active, et + 18,30% sur trois ans versus + 9,45% pour la gestion active. Attention, les gains ne sont pas toujours garantis ! «La gestion passive est à utiliser sur le long terme, car il est difficile pour la gestion active de battre le marché de manière durable», avertit Mathieu Caquineau, responsable de la recherche sur les fonds actions au sein de Morningstar Manager Research. Les ETF sont des outils de diversification, et il en existe sur presque toutes les classes d’actifs, les actions, les obligations, etc.
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