Crédit lombard : définition et fonctionnement

Qu’est-ce qu’un crédit lombard en France ?

Prêt lombard : définition

Le crédit lombard est un outil financier prisé dans la gestion de patrimoine et l’optimisation fiscale, car il permet de mobiliser la valeur de ses actifs sans avoir à les vendre. C’est un crédit adossé qui permet à un particulier ou à une entreprise d’obtenir une avance de trésorerie à condition de mettre en gage certains actifs, le plus souvent des valeurs mobilières.

Fonctionnement du nantissement

Concrètement, les titres ou actifs sont nantis auprès de l’établissement prêteur, qui les conserve en garantie pendant toute la durée du crédit. L’emprunteur conserve la propriété des titres et peut continuer à percevoir les revenus (dividendes, intérêts). En contrepartie, il bénéficie d’une liquidité immédiate sans devoir vendre ses placements.

Sort du nantissement à l’échéance

À l’issue du prêt, si l’emprunteur rembourse les sommes avancées, il récupère ses actifs financiers nantis. En cas de défaut de remboursement, les titres deviennent la propriété du prêteur, qui peut alors les vendre pour se dédommager à hauteur du capital restant dû.

Crédit lombard : exemple

Un particulier dispose d’un portefeuille de valeurs mobilières de 200 000 euros. Sa banque accepte de lui octroyer un prêt lombard de 100 000 euros (soit 50 % de la valeur des titres), remboursable sur trois ans.

• Si l’emprunteur rembourse intégralement son prêt, il récupère son portefeuille intact.
• S’il ne rembourse pas, la banque pourra saisir les titres nantis et les vendre afin de couvrir la dette.

Le crédit lombard est-il un crédit in fine ?

Un crédit in fine est un prêt dont le capital est remboursé en une seule fois à l’échéance, tandis que l’emprunteur paie seulement les intérêts pendant la durée du prêt. Ainsi, le crédit lombard peut être in fine, mais ce n’est pas une obligation : le type de remboursement dépend des besoins de l’investisseur et des modalités négociées avec la banque.

Qui peut bénéficier d’un crédit lombard ?

Particuliers fortunés

Le crédit lombard est principalement destiné aux particuliers disposant d’un patrimoine financier conséquent. Il s’adresse aux clients dits « haut de gamme » des banques privées, qui détiennent un portefeuille significatif d’actions, d’obligations, de parts de fonds ou d’assurance-vie.

Ces actifs peuvent être nantis afin d’obtenir rapidement de la liquidité sans avoir à vendre leurs placements, ce qui est particulièrement utile pour saisir une opportunité d’investissement ou financer un projet important (achat immobilier, transmission, fiscalité exceptionnelle).

Chefs d’entreprise et professions libérales

Les entrepreneurs et certaines professions libérales peuvent aussi recourir au crédit lombard pour financer leurs besoins de trésorerie. Cela leur permet de ne pas immobiliser leur patrimoine financier et de continuer à bénéficier de la performance de leurs titres. Dans ce cas, le prêt peut servir à soutenir l’activité professionnelle.

Certains investisseurs

Les investisseurs expérimentés utilisent parfois le crédit lombard comme un outil d’effet de levier. Ils empruntent en nantissant leurs titres afin de disposer de liquidités pour investir dans de nouvelles opportunités, tout en conservant leur portefeuille initial. Cette stratégie peut être très rentable en période de marchés haussiers, mais elle comporte aussi des risques élevés.

Quelles sont les conditions d’accès pour bénéficier d’un prêt lombard ?

Les créanciers évaluent soigneusement le mécanisme du crédit lombard accessible avant d’accorder un financement, en tenant compte du ratio de couverture des actifs mis en garantie.

Des actifs financiers de qualité

Pour bénéficier d’un crédit lombard, il faut disposer d’un patrimoine financier suffisant et liquide. Les banques exigent en garantie des actifs considérés comme stables et valorisables rapidement : actions cotées, obligations, parts d’OPCVM, contrats d’assurance-vie, ou encore portefeuilles diversifiés gérés par la banque elle-même.

Les titres doivent être aisément cessibles sur le marché afin que l’établissement puisse se rembourser en cas de défaut. Les actifs risqués, trop volatils ou non cotés, sont en principe exclus ou acceptés avec une marge de sécurité très élevée.

Décote de sécurité

Le montant du prêt accordé n’est jamais égal à 100 % de la valeur des actifs mis en gage. Les banques appliquent une décote de sécurité (appelée aussi « haircut ») variable. Par exemple, un portefeuille obligataire peut permettre d’emprunter jusqu’à 80 % de sa valeur, tandis que des actions volatiles ne donneront accès qu’à 50 % ou moins.

Un crédit pas disponible partout

Le crédit lombard est proposé essentiellement par les banques privées, les établissements spécialisés en gestion de patrimoine et, parfois, par des banques de détail disposant d’une offre patrimoniale haut de gamme. Les conditions d’accès sont donc plus sélectives et les modalités varient fortement d’un établissement à l’autre.

Introduction du crédit lombard adossé aux crypto-actifs en 2025

Depuis la loi n° 2025-391 du 30 avril 2025, le Code monétaire et financier (art. L.226-5) reconnaît la possibilité de nantir des actifs numériques (dont cryptomonnaies et stablecoins) pour obtenir un crédit lombard. Toutefois, l’entrée en vigueur pratique reste conditionnée : un décret en Conseil d’État doit en préciser les modalités et chaque établissement applique sa propre politique de risque.

En outre, la transposition du règlement européen MiCA, qui impose des pondérations en capital élevées sur les crypto-actifs non adossés, limite fortement leur mobilisation. Ainsi, les prêts lombards adossés à des crypto-actifs existent, mais les conditions sont encore restrictives.

Pourquoi faire un crédit lombard ?

Le crédit lombard peut s’adapter à un taux variable, offrant une flexibilité intéressante, mais sa rentabilité dépend de la fonction de l’évolution des marchés financiers.

Conserver son portefeuille et sa performance

Le crédit lombard permet à un investisseur de ne pas vendre ses valeurs mobilières tout en accédant à de la liquidité. Ainsi, il continue de bénéficier de la performance de son portefeuille à travers le versement des dividendes, des coupons obligataires ou autres revenus financiers. Cela lui évite aussi d’avoir à réaliser une plus-value imposable en cas de vente de ses titres.

Accéder à une avance de trésorerie

Cette formule donne la possibilité d’obtenir rapidement une avance de trésorerie. Elle peut servir à financer un projet personnel, à répondre à des besoins ponctuels de liquidité ou à honorer certaines obligations financières sans devoir désinvestir son capital. Ce crédit constitue ainsi une solution de financement souple.

Opportunités d’investissement

Le crédit lombard est souvent utilisé comme outil d’effet de levier, qui allie optimisation fiscale et gestion du patrimoine. L’investisseur peut mobiliser les liquidités obtenues pour saisir de nouvelles opportunités, renforcer son portefeuille ou couvrir des besoins liés à la marge de sécurité de produits financiers.

Optimisation fiscale

Au-delà de sa fonction de financement, le crédit lombard s’intègre également dans une stratégie d’optimisation fiscale. En effet, certains produits utilisés comme garantie peuvent bénéficier d’avantages fiscaux, ce qui permet de réduire l’impact sur l’impôt sur le revenu tout en augmentant l’efficacité du portefeuille.

Risques liés à la volatilité des marchés

En contrepartie, cette solution expose l’investisseur à des risques de marché. Les actifs remis en nantissement étant sensibles aux fluctuations boursières, une baisse significative de leur valeur peut fragiliser la garantie donnée à la banque. L’effet de levier qui amplifie les gains en cas de hausse peut aussi accentuer les pertes en cas de retournement des marchés.

Appels de marge et liquidation des garanties

Si la valeur du portefeuille chute en raison de turbulences financières, la banque prêteuse peut exiger des garanties supplémentaires pour couvrir le risque. À défaut, elle peut procéder à la liquidation forcée des actifs nantis, afin de récupérer le capital restant dû. L’investisseur doit donc toujours anticiper cette éventualité.

Comment fonctionne un crédit lombard ?

Caractéristiques

Le crédit lombard permet d’utiliser une large gamme de produits garantis par un portefeuille de valeurs mobilières. Le détenteur des actions conserve la propriété des actifs nantis et reçoit les intérêts et dividendes produits par ces actifs. Cette formule s’adresse donc aux investisseurs à la recherche d’un effet de levier ou qui ont besoin de liquidités à court terme.

Différents types de prêts

Le crédit lombard peut prendre plusieurs formes, selon les besoins de l’investisseur :

• Avance de liquidités à terme fixe : le capital est prêté pour une durée déterminée (un à quatre ans). Les intérêts sont calculés sur la totalité de la somme empruntée et le remboursement du capital intervient à l’échéance.
• Découvert lombard : le montant emprunté n’est pas prédéfini, mais dépend des besoins de l’investisseur. Les intérêts ne s’appliquent que sur les sommes effectivement utilisées.
• Financement d’appels de marge : utilisé notamment pour sécuriser des positions sur les marchés de produits dérivés (options, contrats à terme, swaps de taux, etc.) ou pour couvrir des garanties dans le cadre de lettres de crédit stand-by.

Cette flexibilité fait du crédit lombard un outil particulièrement adapté aux investisseurs actifs et aux chefs d’entreprise disposant d’un portefeuille important.

Crédit lombard : durée

La durée d’un crédit lombard est en principe courte à moyenne. Elle varie entre un et quatre ans pour les avances de liquidités à terme fixe. Les facilités de découvert lombard, elles, sont souvent accordées sans échéance fixe, mais doivent être régularisées régulièrement selon les conditions contractuelles.

Taux

Le taux d’un crédit lombard est généralement corrélé à l’Euribor, le taux auquel les banques de la zone euro se prêtent de l’argent entre elles à échéance de trois mois. La banque ajoute une marge (+ ou - 1 %) à l’Euribor. Au final, le prêt lombard revient souvent plus cher qu’un crédit conventionnel.

Remboursement du prêt

À l’échéance du prêt, l’emprunteur doit rembourser l’avance de trésorerie selon les termes convenus (capital + intérêts). Le remboursement peut être effectué par la vente de certains actifs financiers, par d’autres liquidités disponibles ou par refinancement. En cas de défaut, les actifs nantis deviennent la propriété de la banque.

Une baisse significative du portefeuille peut déclencher un appel de marge : soit l’investisseur apporte de nouvelles garanties, soit elle procède à la liquidation forcée de tout ou partie des actifs.

À partir de quel montant peut-on obtenir un crédit lombard ?

Crédit lombard : montant minimum

Dans la plupart des établissements, le ticket d’entrée se situe autour de 50 000 à 100 000 euros de liquidités empruntées, ce qui implique un portefeuille bien supérieur. Certaines banques de détail patrimoniales peuvent proposer des crédits lombards à partir de 20 000 euros, mais pour des clients disposant déjà d’une relation bancaire privilégiée.

Crédit lombard : montant maximal

Le montant maximal du crédit octroyé dépend de la valeur d’avance du portefeuille. Plus les actifs sont risqués, moins le montant du prêt sera élevé. Généralement, la banque prête entre :

• 60 % à 80 % de la valeur d’un contrat d’assurance-vie en unités de compte ou multisupports (notamment lorsqu’il est logé chez la banque prêteuse) ou pour des obligations souveraines ou d’entreprises de haute qualité (investment grade) ;
• 30 % à 50 % pour des actions cotées, selon leur volatilité, le secteur d’activité et la diversification globale du portefeuille ;
• 0 % à 20 % pour des actifs jugés trop risqués ou illiquides (actions non cotées, produits exotiques, crypto-actifs), souvent exclus des garanties.

À noter qu’en cas de nantissement de contrat d’assurance-vie, c’est la valeur de rachat du contrat qui sert de base au calcul du montant maximal du prêt.

Que peut financer un prêt lombard ?

Un projet personnel

Le crédit lombard est souvent utilisé pour disposer rapidement de liquidités afin de saisir une opportunité ou de couvrir une dépense importante. Il permet différents types de financement et de combler des besoins de trésorerie personnels sans avoir à vendre ses actifs financiers :

• Achat d’un bien immobilier (résidence secondaire, investissement locatif).
• Travaux de rénovation ou d’aménagement.
• Acquisition de biens de consommation durables (voiture haut de gamme, bateau, œuvres d’art).

Opportunités d’investissement

L’avance de liquidité obtenue peut être réinvestie dans d’autres produits financiers (actions, obligations, fonds, private equity), des immobiliers de rendement ou encore des projets entrepreneuriaux. L’investisseur conserve ainsi son portefeuille initial tout en générant un effet de levier pour exploiter le potentiel de rendement de leur portefeuille.

Couverture d’obligations financières

Le prêt lombard peut servir à honorer des engagements financiers existants, comme le paiement d’une fiscalité exceptionnelle (droits de succession, impôt sur la plus-value), couverture d’un appel de marge sur des produits dérivés ou constitution de garanties pour des opérations de financement ou des lettres de crédit.

Transmission et gestion patrimoniale

Dans le cadre d’une stratégie de gestion de patrimoine, le crédit lombard peut financer :

• une donation ou une avance à ses héritiers ;
• la mise en place d’outils de transmission ;
• le financement de contrats d’assurance-vie ou de capitalisation.

Un usage des fonds parfois encadré

Selon les banques, l’usage des fonds peut être encadré : certaines interdisent de réinvestir l’avance de trésorerie sur les marchés financiers (par exemple, BoursoBank réserve l’usage aux projets personnels ou immobiliers). D’autres laissent davantage de latitude à leurs clients. L’investisseur doit donc vérifier au préalable les restrictions éventuelles.

Comment obtenir un crédit lombard ?

Avant de souscrire, l’emprunteur doit prévoir les frais de dossier ainsi que l’impact éventuel sur l’impôt sur le revenu, notamment si le financement est lié à un PEA-PME ou à un plan d’épargne entreprise.

Évaluer la valeur d’avance (loan-to-value)

La banque calcule la valeur d’avance du portefeuille, c’est-à-dire le pourcentage maximal qu’elle accepte de prêter en fonction de la nature des titres. Les actifs stables et peu volatils permettent d’obtenir un financement plus élevé, tandis que les actifs risqués donnent lieu à une décote plus importante.

Déposer une demande auprès de la banque

L’investisseur doit formuler une demande de crédit à une banque privée, le plus souvent, en précisant le montant souhaité, l’usage des fonds (liquidités, investissements, besoins de trésorerie) et la durée envisagée. La banque analyse alors le profil patrimonial, le niveau de risque et la composition du portefeuille.

Signer un contrat

Une fois la demande acceptée, l’investisseur signe un contrat de prêt lombard et procède au nantissement des actifs financiers. Cela signifie que les titres restent sa propriété, mais servent de garantie. Pendant toute la durée du prêt, l’emprunteur continue à percevoir les revenus générés par son portefeuille (dividendes, coupons, plus-values latentes).

Recevoir les fonds

Après la signature, les fonds sont mis à disposition de l’investisseur. Ils peuvent être utilisés pour financer un projet personnel, couvrir des besoins de trésorerie ou réaliser de nouveaux investissements. Il s’agira soit d’une avance de liquidité à terme fixe, soit d’un découvert lombard utilisable à la demande.

Rembourser le crédit lombard

Le remboursement peut se faire de manière partielle ou totale. Il est important de suivre l’évolution de la valeur des actifs nantissés, car celle-ci influence le montant pouvant être remboursé sans compromettre la garantie du prêt. La flexibilité de ce crédit permet d’ajuster le calendrier en fonction des flux de trésorerie ou de la performance du portefeuille.

Le remboursement partiel d’un crédit lombard permet de réduire l’exposition du client à long terme tout en maintenant un ratio de couverture acceptable pour les créanciers.

Combien coûte un crédit lombard ?

Intérêts appliqués

Le principal coût d’un crédit lombard réside dans les intérêts appliqués sur le montant utilisé. Ces intérêts sont calculés à un taux variable, ce qui signifie que le coût du crédit peut évoluer en fonction des conditions du marché et de la politique de la banque. Plus le montant emprunté est élevé et plus la durée d’utilisation est longue, plus le coût total du crédit augmente.

Frais de dossier et de gestion

La mise en place d’un crédit lombard implique des frais de dossier, qui couvrent l’analyse du portefeuille et l’évaluation des garanties. À cela s’ajoutent parfois des frais de gestion annuels, proportionnels au montant du prêt ou fixes, destinés à suivre le bon déroulement du crédit et à gérer le nantissement des actifs.

Impact de la décote sur les actifs

Les banques appliquent une décote sur la valeur des actifs financiers utilisés comme garantie. Les titres plus volatils ou moins liquides donnent lieu à une avance plus faible, ce qui signifie que l’emprunteur doit mobiliser un portefeuille plus important pour obtenir le montant désiré. Cette décote constitue un coût indirect, car elle limite l’efficacité des fonds disponibles.

Conséquences fiscales

Le crédit lombard peut avoir un impact fiscal selon la structure des actifs et la nature du portefeuille. Par exemple, les revenus perçus sur les titres nantissés, comme les dividendes ou les coupons, peuvent être soumis à l’impôt sur le revenu, même si les fonds ont été mobilisés pour obtenir le crédit.

Appels de marge et ajustements

En cas de baisse significative de la valeur des titres nantissés, la banque peut émettre un appel de marge, demandant à l’emprunteur de fournir des garanties supplémentaires ou de procéder à un remboursement partiel. Ces ajustements peuvent accroître le coût global et nécessitent une gestion proactive pour éviter la liquidation forcée de certains actifs.

Quelle banque propose un crédit lombard ?

BoursoBank, BNP Paribas Wealth Management… Plusieurs banques privées ou généralistes avec un service haut de gamme proposent des crédits lombards.

BoursoBank (ex-Boursorama)

Boursorama, devenue BoursoBank, propose le crédit lombard dans le cadre de son offre de banque privée BoursoFirst. Le produit est réservé à une clientèle patrimoniale disposant d’un portefeuille significatif en assurance-vie ou en titres.

Banque Palatine

La Banque Palatine, filiale du groupe BPCE, offre un crédit lombard aux clients privés disposant d’un patrimoine important. Le ticket d’entrée se situe généralement autour d’un million d’euros d’actifs financiers en gestion. La Palatine met en avant la souplesse de cette solution.

BNP Paribas

BNP Paribas Wealth Management est l’un des principaux acteurs du marché français du crédit lombard. L’établissement propose des financements adossés à un portefeuille de titres, avec des décotes de sécurité selon la nature des actifs (assurance-vie, obligations, actions). Le crédit lombard fait partie intégrante de l’offre de gestion de fortune du groupe.

Swiss Life

Swiss Life Banque Privée met en avant des solutions de financement patrimonial, dont le crédit lombard. Le prêt peut être garanti par des actifs financiers détenus au sein de la banque, dans un contrat d’assurance-vie, ou dans un contrat de capitalisation. L’objectif est de donner à la clientèle privée une souplesse de liquidité.

Autres banques proposant le crédit lombard

En dehors des grands noms, comme BNP Paribas Wealth Management et BoursoBank, plusieurs autres établissements en France et en Europe offrent des crédits lombards, principalement via leurs divisions de banque privée ou de gestion de fortune.

• Société Générale Private Banking, qui propose des lignes de crédit lombard adaptées aux besoins d’investissement ou de trésorerie de clients fortunés.
• ODDO BHF Private Wealth Management, qui met à disposition des financements lombards pour ses clients patrimoniaux.
• Degroof Petercam, qui offre des crédits garantis par les avoirs financiers détenus dans l’établissement.
• Indosuez Wealth Management (Crédit Agricole), qui propose des solutions de financement patrimonial, dont des crédits lombards.
• Lombard Odier, banque privée suisse de référence, spécialisée dans le crédit lombard international, particulièrement pour les portefeuilles diversifiés et liquides.

Quelle différence entre un crédit lombard et une avance sur assurance-vie ?

L’avance sur assurance-vie, proposée par l’assureur, permet d’obtenir une liquidité correspondant à 60 à 80 % de la valeur de rachat du contrat, sans rachat ni incidence fiscale. Elle est consentie pour une durée de trois ans, renouvelable une ou deux fois selon les compagnies. Elle reste limitée aux fonds détenus dans un contrat et à des durées plus courtes.

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