Fonds en euros : cet investissement sans risque qui performe

Pour doper le rendement de leurs contrats, et ne pas se laisser trop distancer par le Livret A, les assureurs ont aussi puisé dans leurs réserves d’argent, ces profits que la loi leur permet de mettre de côté pour faire face aux périodes difficiles. Cela dit, tous les contrats ne se valent pas. Certains fonds en euros sont nettement plus performants que d’autres. Ainsi, pour 2024, les rendements d’une poignée de contrats ont dépassé la barre des 3%, avec des pics au-delà de 3,50%. En 2025, certains ont atteint 4%. De plus, nombre d’entre eux acceptent que l’on mise à 100% sur leur fonds en euros sécurisé, sans devoir investir en parallèle dans des supports à risque, ce qui n’est plus la règle générale depuis le début 2020.

Un taux minimal garanti pour les fonds en euros

Les fonds en euros, contrairement aux fonds d’actions qui évoluent à la hausse ou à la baisse, ne réservent aucune surprise : leur rémunération est régulière. Certains assureurs s’engagent même à verser un taux d’intérêt minimal, qui ne variera ni dans un sens ni dans l’autre, quelles que soient les tendances des marchés. Le Code des assurances prévoit toutefois que ce taux garanti soit plafonné afin d’éviter que l’assureur ne promette monts et merveilles pour appâter le client. On parle alors de «taux d’intérêt technique», dont le calcul obéit à des règles très précises : son maximum est fixé à 85% de la performance des actifs de la compagnie calculée sur les deux dernières années, sans pouvoir être proposé pour une période inférieure à six mois ni supérieure à deux ans. Dans les faits, ce taux garanti varie aujourd’hui le plus souvent entre 0 et 2%. A noter que les versements effectués avant 1995 peuvent encore bénéficier du taux garanti particulièrement généreux (4,50%) pratiqué à l’époque.

Les gains acquis sur une année civile le sont définitivement

Les gains enregistrés au cours d’une année le sont définitivement. Deux éléments entrent dans le calcul de la rémunération d’un fonds en euros : le taux d’intérêt technique appliqué au capital investi, plus une participation aux bénéfices réalisés par l’assureur. Le tout détermine la performance du contrat. Cette performance est acquise une fois pour toutes. Elle s’ajoute chaque année au montant de l’épargne accumulée pour devenir à son tour la source de nouveaux intérêts. Pas de retour en arrière possible, c’est ce qu’on appelle l’effet de «cliquet».

Attention, il ne faut pas confondre performance brute et performance nette. Celle annoncée par l’assureur s’entend déduction faite des frais de gestion de l’année (mais pas des frais sur versements) et hors prélèvements sociaux à 17,2%. Pour être capable financièrement de faire face à ses engagements, la compagnie doit provisionner – c’est-à-dire mettre de côté – les sommes suffisantes pour les tenir. C’est ce qu’on appelle la «provision mathématique», dont le montant doit être communiqué tous les ans aux assurés.

Les fonds en euros sans risque rapporteront durablement plus que l’inflation

La spectaculaire envolée des taux obligataires observée entre 2022 et 2023, dont ont profité toutes les compagnies d’assurances vie, a soutenu le rendement des fonds en euros en 2025. Si la moyenne devrait graviter entre 2,40 et 2,70%, les meilleurs contrats ont atteint le cap des 4%.

Après ? Avec le reflux attendu des taux longs, donc du rendement des nouvelles obligations émises, le carburant nécessaire à la poursuite de la hausse viendra à manquer. Mais les fonds en euros n’auront pas perdu tout intérêt, loin s’en faut, puis­qu’ils rapporteront toujours plus que l’inflation à leurs souscripteurs, ce qui constitue leur principale mission.

Le match des trois principaux produits sans risque

Par rapport aux performances affichées par la Bourse (+ 26,4%, en 2024, pour l’indice mondial), la rémunération des fonds en euros peut paraître faiblarde. Elle reste néanmoins supérieure à celle d’un des champions des placements garantis par l’Etat, le Livret A, qui sert seulement 1,50% à partir du 1er février 2026 (contre 3% à partir de février 2024, puis 2,40% depuis février 2025). Grande est donc la tentation de comparer les qualités de ces deux produits. Côté rendement, malgré la fiscalité appliquée, l’assurance vie l’emporte assez largement : 2,60% pour l’année 2024, sans doute à peu près autant en 2025, soit près de 55% de plus que le Livret A. Mais d’autres ­critères plaident en sa faveur, comme le plafond des dépôts : illimité pour les fonds en euros, 22 950 euros pour le Livret A. Ou le fait que l’on peut souscrire autant d’assurances vie que l’on désire, mais qu’un Livret A. Seul véritable atout de ce dernier : des retraits quasi instantanés, contre un délai variant de trois à quinze jours pour l’assurance vie.