"Nous avons fait bloquer 77 sites diffusant de la publicité pour des produits interdits", affirme la présidente de l'AMF

L’AMF a enregistré à ce jour 60 plateformes de cryptomonnaies, mais ce dispositif d’enregistrement semble bien peu contraignant…

Il permet tout de même de s’assurer qu’elles ne serviront pas à blanchir de l’argent ou à financer le terrorisme. Faute d’un véritable dispositif de contrôle, la plateforme Bykep s’est d’ailleurs vu retirer à l’automne son enregistrement, et ne peut donc plus exercer en France. Mais sur le reste, je vous l’accorde, ce dispositif est assez peu exigeant. La position française est pragmatique: ces opérateurs existent, ils sont porteurs d’innovations, il faut donc les aider à se structurer. L’enregistrement n’est qu’une première étape pour aller vers l’agrément, dont le cadre est beaucoup plus strict.

D’autant qu’à terme, avec le règlement européen Mica (Markets in Crypto-Assets), ces plateformes seront obligées de disposer de cet agrément…

Ce règlement entrera en effet en vigueur en octobre 2024. A partir de cette date, elles auront dix-huit mois pour se mettre au niveau de l’agrément. Il y a néanmoins une réflexion à l’échelle européenne pour réduire ce temps d’adaptation. Nous craignons en effet qu’un certain nombre d’acteurs viennent s’enregistrer au dernier moment pour opérer en toute tranquillité pendant ces dix-huit mois, et ensuite disparaître.

Un autre phénomène gagne en ampleur, c’est celui des influenceurs finance, avec parfois de sérieuses dérives…

Les pouvoirs publics se sont emparés du sujet: une table ronde a été organisée au ministère des Finances en fin d’année dernière, à laquelle nous avons évidemment participé, la protection des épargnants étant une de nos missions essentielles. Et je souligne que sur la seule année 2022, nous avons demandé à la justice le blocage de 77 sites faisant de la publicité pour des produits totalement interdits. Ensuite, quand ces «finfluenceurs» sont payés pour mettre en avant certains produits financiers, ils ont l’obligation de le dire clairement.

On ne peut pas avoir d’un côté des acteurs ultraréglementés, qui se doivent d’informer dans le détail leurs clients sur tous les risques potentiels, et de l’autre un univers où on vous dit «achetez de la crypto, c’est super, vous allez devenir riche», sans aucune mise en garde. Il est donc important de montrer que nous avons tous les outils pour sanctionner les comportements déviants. C’est d’autant plus dramatique que certains ont perdu les économies d’une vie.

Les propositions de placements frauduleux sont toujours aussi nombreuses. Quelles mesures prendre à leur encontre ?

Nous pouvons désormais faire bloquer beaucoup plus rapidement ces sites frauduleux, dont certains usurpent tout simplement l’identité d’acteurs financiers. C’est d’ailleurs l’une des raisons pour lesquelles le système judiciaire, qui peut décider de ces blocages, est un des partenaires fondamentaux de l’AMF. Mais la communication nous permet aussi d’exercer un pouvoir fort. Les avertissements que nous pouvons formuler ont d’abord un impact très important sur les acteurs. Ils se disent: bon, faisons un peu attention, car l’AMF nous regarde de près. Et ensuite ils nous permettent de nous adresser aux épargnants eux-mêmes, qui sont parfois des néophytes. Cela contribue à l’éducation financière des Français.

Avez-vous identifié d’autres risques financiers majeurs pour les mois à venir ?

Un de nos sujets de vigilance concerne le levier de la dette. L’endettement a en effet augmenté fortement, et partout. Chez les entreprises comme chez les particuliers, chez les acteurs financiers classiques, mais aussi au sein de ce qu'on appelle la finance «non bancaire». Ça ne veut pas dire qu’il faut mécaniquement appliquer à ce dernier secteur une réglementation de type bancaire. On n’est pas dans le même univers: les banques sont des instruments de transmission de la politique monétaire, il est logique de leur imposer des règles fortes.

Tout le monde a un compte bancaire et personne ne peut se permettre d’avoir une banque qui met la clé sous la porte. Mais cela n’empêche pas de regarder d’assez près le secteur non bancaire, comme celui du private equity, confronté à la hausse des taux, après avoir beaucoup utilisé l’emprunt. Il n’y a pas de raison de craindre que les ajustements y soient catastrophiques ou brutaux, mais en tout cas, il faut être vigilant.

Les pratiques des entreprises en matière d’investissement socialement responsable (ISR) ne mériteraient-elles pas davantage de régulation ?

Ces questions de finance durable constituent un sujet majeur pour l’AMF, même si le label ISR est piloté par le ministère des Finances. L’AMF dispose d’ailleurs d’une doctrine en la matière, sur les bonnes pratiques de communication extrafinancière, ou sur la rémunération des dirigeants liée aux objectifs de développement durable. Mais il faut être conscient du fait que ce domaine n’est pas, actuellement, d’une clarté absolue, malgré les attentes très fortes en la matière de la part de la société et des épargnants, qui souhaitent investir dans des fonds réellement responsables. Ce travail de clarification de la réglementation devra être mené à l’échelon européen. C’est le niveau minimum si l’on veut avoir un impact, alors qu’au sein de l’industrie des fonds, les grands gestionnaires d’actifs sont mondiaux.

Votre passage dans le privé a suscité des critiques quant à votre indépendance. Que répondez-vous ?

Je suis passée par beaucoup de fonctions, dans le secteur public comme dans le privé. L’essentiel de ma carrière s’est d’ailleurs plutôt faite dans le public. Et j’aurais l’immodestie de penser que cela peut être aujourd’hui intéressant pour ma mission à l’AMF, par la capacité de compréhension des sujets que ce parcours me donne. Après, il était légitime que cela suscite un certain nombre de questions. Je considère qu’elles ont été tranchées par le Parlement, puisque la nomination du président de l’AMF doit être soumise à son accord, après une procédure de sélection. Le vote a été fortement majoritaire, avec une quasi-unanimité au Sénat, et 55% à l’Assemblée nationale.

Ce passage devant les élus vous permet d’ailleurs de comprendre ce que c’est que la notion d’indépendance. Des garanties existent par ailleurs. L’AMF n’est pas une autocratie, et l’essentiel des décisions sont prises par son collège, que je préside, qui est constitué d’excellents juristes issus du Conseil d’Etat, de représentants de la Banque de France, etc. Un dispositif de déport, par ailleurs, est aussi prévu.

Une femme préside désormais l’ACPR, l’autorité de supervision des banques et des assurances. Qu’est-ce que cette féminisation va changer ?

L’arrivée de femmes au sommet des instances de régulation montre que cela frémit, et envoie un signal positif dans un univers financier qui reste tout de même très masculin. Plus il y a de femmes aux postes importants, plus cela indique que c’est normal. C’est très important pour ma génération, vis-à-vis des plus jeunes générations. Les femmes, qui se considèrent rarement comme suffisamment compétentes, ne sont d’ailleurs presque jamais candidates lorsqu’un poste est ouvert. Pour caricaturer, elles pourraient postuler, mais seulement après avoir fait le job! Et cette parité est une bonne chose économiquement parlant: nous n’avons collectivement pas les moyens de nous priver de 50% des talents! Surtout dans un univers où la tension sur le marché de l’emploi est très forte, et où l’on se bat tous pour recruter des bons, y compris à l’AMF.

Marie-Anne Barbat-Layani : un parcours public et privé

Agée de 55 ans, cette diplômée de l’ENA (promotion Léon Gambetta) est notamment passée par le cabinet du Premier ministre François Fillon, mais a aussi fait des incursions dans le privé, d’abord à la Fédération nationale du Crédit agricole (FNCA), puis comme directrice générale de la Fédération bancaire française. A la tête de l’AMF, elle vient de succéder à Robert Ophèle, déjà choisi par Emmanuel Macron.

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