Obligations : comment tirer profit des rendements attractifs de ce placement cette année ?

Dans certains cas, ils s'avèrent même supérieurs à ceux constatés il y a un an. Il est aujourd'hui par exemple possible de prêter à l'Etat américain à un taux de 4,5% sur dix ans, contre 4% début 2024. Idem pour la France, puisque l'OAT (obligations assimilables du Trésor) à dix ans se négociait alors autour de 2,7%, et rémunère désormais à 3,1%. La raison ? Le climat politique et économique s'avère plus incertain aujourd'hui qu'il y a un an.

«Aux Etats-Unis, ce sont surtout les incertitudes sur le ralentissement de l'inflation et sur la capacité à conserver de la croissance qui maintiennent les taux à des niveaux élevés. Le programme protectionniste de Donald Trump fait craindre une inflation qui repartirait à la hausse et une activité économique qui souffrirait en raison des droits de douane», explique Andrea Tueni, responsable des activités de marché chez Saxo Banque. «En Europe, ce sont l'incertitude politique et les conséquences de la politique américaine qui jouent sur le niveau des taux des obligations d'Etat, idem pour les obligations d'entreprise», poursuit le spécialiste.

Si le risque augmente, est-ce toujours une bonne idée d'investir ?

Il faut rappeler que détenir une obligation consiste à prêter à de l'argent à un Etat ou à une entreprise, qui, en échange, vous verse à échéances régulières des intérêts (le «coupon»), et vous rembourse la totalité du capital prêté à l'échéance. Or, quand le risque que l'émetteur ne puisse pas rembourser semble augmenter, les marchés exigent de percevoir des intérêts plus élevés pour prêter, ce qui fait monter le taux des nouvelles obligations. Même logique pour les obligations d'entreprise : les mieux notées («investment grade», jugées comme étant les plus sûres) affichent des taux de 3% à 4%, qui sont plus élevés (5 à 7%) pour les entreprises moins bien notées et plus risquées (dites «à haut rendement» ou high-yield).

Mais si cela signifie que le risque augmente, est-ce une bonne idée d'investir ? Pour Andrea Tueni, «il est difficile d'imaginer que des Etats comme la France ou les Etats-Unis fassent défaut, c'est-à-dire ne soient plus en capacité de rembourser». Aussi, des rendements autour de 4% avec des émetteurs aussi sûrs sont plutôt des opportunités, sans compter qu'il est possible de réduire le risque pris en souscrivant des obligations de courte maturité, «c'est-à-dire qui arriveront à échéance d'ici 3 à 5 ans», ajoute Andrea Tueni.

Comment investir en obligations en 2025 ?

Pour profiter de ce moment favorable aux obligations, deux stratégies cohabitent pour Benoît Peloille, directeur des investissements chez Natixis Wealth Management : «d’une part bloquer un rendement élevé dans une logique de portage sur les obligations d'Etat américaines.». Autrement dit, souscrire des obligations américaines et les conserver (les «porter») jusqu'à leur échéance, afin de toucher une rémunération fixe et attractive pendant plusieurs années. D’autre part, du côté européen,«jouer plutôt sur la valorisation des obligations, avec la probabilité de nouvelles baisses de taux de la part de la BCE». En effet, quand une banque centrale baisse ses taux, les nouvelles obligations perdent en valeur, car elles rapportent moins, aussi les détenteurs d'obligations plus rémunératrices émises auparavant peuvent-ils dégager une plus-value en les revendant.

Reste à savoir comment faire. Pour un particulier, il est possible d’intégrer des obligations dans son portefeuille via une assurance-vie ou un plan d’épargne retraite (PER), à condition d’opter pour la gestion libre. Une autre possibilité consiste à ouvrir un compte-titres, un support bancaire permettant d’investir dans divers instruments financiers, y compris des obligations individuelles ou des ETF obligataires, c'est-à-dire des paniers d'obligations.