S’il y a un secteur qui a mal digéré le durcissement de politique monétaire de la BCE, c’est bien celui de l’immobilier. Mais en Bourse, des signaux intéressants apparaissent depuis quelques mois pour l’indice sectoriel. Entre novembre 2021 et octobre 2022, l’indice Stoxx Europe600 Real Estate a fondu de moitié : 50% de baisse en moins d’un an pour l’indice sectoriel des valeurs foncières cotées (les actions de l’immobilier en Bourse). Au sein de cet indice qui représente 182 milliards d’euros de capitalisation boursière, on retrouve toutes les grandes entreprises du secteur : Vonovia, Segro, Unibail-Rodamco-Westfield (URW), Sagax, Gecina, Klepierre, Swiss Prime Site, Fastighets AB Balder, et une vingtaine d’autres.
Les nouvelles habitudes de travail induites par la crise Covid qui pèsent sur l’immobilier de bureaux, la moindre fréquentation des centres commerciaux et le cycle de redressement express des taux de la Banque centrale européenne (BCE) ont fini par effrayer les investisseurs en actions, qui ont pris leurs distances avec ce secteur en Bourse. Et alors que d’autres secteurs boursiers en Europe ont, depuis la chute de 2022, retrouvé leurs plus hauts niveaux et ont même battu des records pour certains, les foncières cotées continuent d’évoluer proche des niveaux… de la crise du Covid-19 !
Un environnement plus favorable pourrait soutenir le secteur des actions de l’immobilier en Bourse
L’environnement monétaire a toutefois nettement changé sur les 12 derniers mois, la BCE a procédé à 8 baisses de taux depuis le printemps dernier. Et après une contraction record de la masse monétaire M3 en zone euro en 2023, nous évoluons désormais sur une croissance annuelle de 3,9% de cette masse monétaire, la plus forte progression en deux ans et demi. Autre chiffre intéressant : la croissance des prêts aux ménages de la zone euro a atteint 1,9% en mai, c’est la plus forte progression en 2 ans, sachant également qu’à la même période l’année dernière, cette progression n’était que de 0,3%.
Cet environnement monétaire et financier plus favorable pourrait soutenir le secteur des actions de l’immobilier en Bourse, un secteur qui a sous-performé depuis près de 3 ans. Sauf énorme surprise, le creux majeur sur l’indice Stoxx600 Europe Real Estate a bien été établi en 2022/2023 et nous sommes entrés depuis dans une phase de reprise irrégulière.
Que dit l’analyse technique, sur les actions de l'immobilier, en Bourse ?
Du point de vue de l’analyse technique, le rebond de l’indice actions du secteur de l’immobilier «coince» au contact de deux résistances obliques (obstacles graphiques à la hausse des cours) qui pourraient encore être «travaillées» par le marché pendant quelques semaines voire quelques mois avant de franchir à nouveau le retracement de Fibonacci de 38,2% (de la forte chute de 2021-2022) qui ouvrirait la voie à une extension haussière sur les niveaux suivants à 50% (reprise de la moitié de la baisse de 2021 à 2022) puis 61,8%... ce qui équivaudrait à un peu plus de 20% de hausse par rapport au niveau actuel de l’indice sectoriel !
