TotalEnergies (ex-Total) a pris sa revanche sur le CAC 40 depuis début octobre. En effet, à l’heure où ces lignes sont écrites, l’action du géant français du pétrole et des énergies renouvelables, qui était à la peine depuis fin avril, a inversé la vapeur récemment, en gagnant 8% en seulement 5 séances de Bourse, soit un parcours bien plus favorable que l’indice actions phare de la Bourse de Paris. La trajectoire enviable de l’action TotalEnergies depuis début octobre s’explique par l’envol des prix du pétrole (sur fond de craintes sur l’offre mondiale d’hydrocarbures du fait du risque d’embrasement de la situation au Moyen-Orient).
En outre, les orientations stratégiques de TotalEnergies dévoilées la semaine dernière ont été plutôt bien accueillies par la communauté financière, plusieurs courtiers ayant globalement salué ces annonces, en maintenant leurs conseils d’achat et leurs objectifs de cours sur l’action. James D. Touati (dit Le Loup de Zurich), consultant pour fonds d’investissement, formateur et trader en compte propre, interrogé par Capital, est toutefois plus circonspect. TotalEnergies «se trouve à un carrefour crucial, jonglant entre son héritage pétrolier et ses ambitions vertes. Sa stratégie, bien que séduisante sur le papier, soulève des questions fondamentales», juge l’expert.
TotalEnergies, confronté au dilemme de la transition énergétique, fait-il un pari risqué sur sa croissance ?
TotalEnergies prétend poursuivre une transition énergétique «équilibrée et rentable». «Mais n'est-ce pas là une contradiction ? La véritable transition nécessite des investissements massifs et risqués, pas nécessairement rentables à court terme», juge ainsi James D. Touati. L’objectif de TotalEnergies d’une croissance de 4% par an jusqu'en 2030 est «ambitieuse, voire téméraire, dans un contexte de décarbonation mondiale. Leur pari sur le GNL est particulièrement audacieux, considérant les critiques croissantes sur son empreinte carbone», estime le consultant.
En Bourse, que dit l’analyse technique sur les perspectives de l’action TotalEnergies ?
Du point de vue de l’analyse technique (analyse du parcours historique du cours de Bourse, pour élaborer des prévisions sur leur trajectoire jugée la plus probable), les perspectives de l’action TotalEnergies sont à ce stade relativement incertaines. En effet, James D. Touati note deux figures harmoniques possibles, l’une à implication haussière, l’autre à implication baissière. Il relève en effet à la fois une figure dite en "Nen Star" haussier (en vert) - qui ferait monter le cours de Bourse de TotalEnergies vers 65,87 euros puis vers 71,40 euros - et une figure dite en "Black Swan (cygne noir)", qui favoriserait une chute du cours de Bourse de TotalEnergies vers 59,35 euros, puis 46,07 euros et au plus bas vers 41,03 euros puis 38,44 euros (à horizon moyen terme).
Selon James D. Touati, il convient aussi de «surveiller les divergences sur indicateurs mathématiques (qui traduisent l’affaiblissement d’une tendance, NDLR) et les niveaux de Fibonacci (des niveaux de support - soutiens en cas de baisse du cours de Bourse - et de résistance - obstacles à la hausse), ainsi que les moyennes mobiles exponentielles à 50 et 200 jours (des supports dynamiques). Il peut y avoir une poussette à la hausse, mais les indicateurs techniques indiquent plutôt un cours de Bourse qui pourrait retomber aux alentours de 45 euros». Un scénario qui serait conforté par une éventuelle validation de la vaste configuration en ETE (épaule, tête et épaule) - configuration classique de retournement à la baisse - actuellement esquissée. Pour que la configuration en ETE soit finalisée, il faudrait que l’action TotalEnergies enfonce (de façon nette et en clôture de séance) la zone de 57-58 euros. Ce qui n’est pas encore d’actualité, à ce stade.
TotalEnergies face au mirage des énergies renouvelables et à la dictature du rendement
L'objectif de 100 TWh d'électricité en 2030, dont 70% renouvelable, «semble impressionnant. Mais rapporté à l'échelle de TotalEnergies, c'est une goutte d'eau dans un océan d'hydrocarbures. Est-ce vraiment suffisant pour transformer le cœur de métier de l'entreprise ?», s’interroge James D. Touati. «Les promesses de rentabilité et de retour aux actionnaires sont alléchantes, mais ne risquent-elles pas de freiner les investissements nécessaires pour une véritable transition ? Et les rachats d'actions prévus sont-ils vraiment la meilleure utilisation de ces milliards d’euros ?», se demande aussi l’expert.
Des objectifs environnementaux en trompe-l'œil, pour TotalEnergies ?
La réduction des émissions annoncée par TotalEnergies est «louable, mais insuffisante face à l'urgence climatique. De plus, ces objectifs se concentrent sur les émissions directes, occultant l'impact colossal de l'utilisation finale des produits vendus par le groupe», dénonce James D. Touati, pour qui TotalEnergies semble vouloir ménager la chèvre et le chou, promettant une transition tout en rassurant les actionnaires sur la continuité de son modèle. «Cette stratégie d'équilibriste est-elle tenable sur le long terme ? Ou n'est-ce qu'un sursis avant une transformation plus radicale et douloureuse ?», s’interroge le consultant.
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