Les actions brésiliennes ont eu le vent en poupe ces 10 dernières années. L’indice actions Bovespa (Bourse de Sao Paulo) affiche en effet un gain de 16% depuis le début de l’année, de 62% sur 5 ans et de 158% sur 10 ans. Les élections brésiliennes de 2026 «pourraient toutefois marquer un point de rupture pour la Bourse et les politiques du pays», avertit Michael Van der Elst, responsable dette marchés émergents chez Degroof Petercam Asset Management (groupe Crédit agricole), qui souligne que les règles budgétaires, les taux et la rentabilité des actions dépendent tous du candidat qui remportera l'élection. Alors qu’on ne sait pas si Lula cherchera à se faire réélire et étant donné qu’il n'y a pas de successeur conservateur clair à Bolsonaro, «le champ d'action est très large», juge le gérant d’actifs.
Au final, la situation économique du Brésil en 2025 et au-delà dépendra en grande partie des futurs dirigeants et de la façon dont ils gouverneront. «Avec des pressions inflationnistes persistantes, le prochain gouvernement, qu'il soit dirigé par Lula ou par ses rivaux, devra trouver un moyen de stabiliser l'ambition fiscale et de faire face aux réalités économiques, car les dépenses préélectorales risquent de compromettre la politique monétaire et la confiance des investisseurs dans un avenir proche», avertit Michael Van der Elst.
L’inflation brésilienne pourrait rester élevée, les efforts de la Banque centrale sont contrariés
A 5,5-6%, l'inflation brésilienne demeure «toujours aussi élevée» et très supérieure à l'objectif officiel de 3% de la Banque centrale et à l'objectif informel du gouvernement (4%, a priori), relève le gérant. Face à l'inflation, la Banque centrale du Brésil a relevé son taux d'intérêt directeur, qui «pourrait culminer à 15% d'ici mi-2025. Et certains analystes avertissent que cela pourrait ne pas suffire. Les efforts de la Banque centrale pour maîtriser l'inflation se heurtent à l'expansion fiscale préélectorale. Un autre point de pression est le programme de prêts sur salaire récemment introduit, qui injecte 250 milliards de réals supplémentaires dans le pouvoir d'achat des consommateurs», note Michael Van der Elst, qui avertit que cela risque de provoquer une surchauffe de la demande et de doper encore l'inflation.
Jair Bolsonaro, l'ancien Président conservateur, est empêtré dans une procédure judiciaire (dont le verdict est attendu pour fin 2025 ou début 2026) et il lui sera difficile de se présenter aux prochaines élections. Sa femme Michelle ou son fils Eduardo pourraient le remplacer mais ces deux options ne semblent à ce stade pas très convaincantes. L'option conservatrice la plus plausible est Tarcísio de Freitas, gouverneur de São Paulo et proche allié de Bolsonaro. «Après une éventuelle envolée des dépenses avant les élections, les investisseurs pourraient bien accueillir la discipline budgétaire d'un gouvernement conservateur», fait valoir Michael Van der Elst, qui souligne qu’un gouvernement de centre-droit ou de droite pourrait prioriser «la baisse des dépenses, la stabilisation de la dette du Brésil et la promotion de la croissance du secteur privé».
La position de base de l’économie brésilienne est meilleure que celle de nombreux autres marchés émergents
Mais même avec une politique étrangère stable, une éventuelle récession économique des Etats-Unis sous un second mandat Trump volatile pourrait provoquer des turbulences sur les marchés émergents les plus risqués. «La Banque centrale du Brésil peut défendre la monnaie, mais ses moyens ne sont pas infinis», relève Michael Van der Elst. Mais même si l’économie brésilienne «est vulnérable à des chocs importants, sa position de base est meilleure que celle de nombreux autres marchés émergents», juge le gérant.
Pour miser facilement sur le potentiel à moyen terme de la Bourse du Brésil, un investisseur en actions peut bien sûr opter pour un OPCVM (fonds) classique dédié, mais il peut aussi faire le choix d’acheter un ETF (tracker, fonds indiciel de réplication), comme l’Amundi MSCI Brazil UCITS ETF - Acc, de code ISIN (plaque d'immatriculation) LU1900066207, qu’on peut acheter et revendre aussi simplement et rapidement qu’une action en Bourse. Découvrez de nombreuses idées d’investissement dans les ETF dans Trackers, la lettre d’investissement de Capital dédiée aux ETF. Trackers aide ses lecteurs à acheter des ETF au bon moment. Profitez de nos tarifs de lancement. Pour en bénéficier, il suffit de cliquer sur le lien ci-après.
