Du temps pour s’occuper de son contrat, un minimum d’attrait pour les questions d’argent et des connaissances spécifiques pour comprendre le fonctionnement des marchés financiers : ces trois conditions sont nécessaires pour se comporter, sinon en pro, du moins en assuré responsable. Elles ne sont pas toujours remplies. Avec les fonds «profilés», disponibles chez de nombreux établissements réputés, notamment des courtiers (Altaprofits, Assurancevie.com, Linxea…) et des banques en ligne (Monabanq, BoursoBank, Fortuneo…), le souscripteur se met d’accord avec son conseiller sur ce qu’il veut faire de son épargne. Son niveau de risque défini, il n’a ensuite plus aucune initiative à prendre.
Un système encore plus simple que les options d’arbitrages automatiques, puisque l’épargnant n’a pas à sélectionner lui-même ses fonds. Ce type de gestion n’est toutefois profitable que si l’on dispose d’un horizon de placement assez éloigné, entre trois et dix ans selon la proportion d’actions intégrée dans le fonds. En effet, celle-ci étant fixée une fois pour toutes, le gérant n’évitera pas plus les petites secousses du marché que les bourrasques dévastatrices, comme celle que l’on a connue en 2022. Avec un fonds profilé, on part donc sur du moyen-long terme, de quoi donner le temps au gérant de se refaire
Le principe de la gestion profilée
En gestion profilée, c’est au souscripteur de déterminer, avec l’aide de son conseiller, le niveau de risque qu’il souhaite prendre. Un choix important car, à chaque type d’épargnant, rangé dans la catégorie «prudente», «équilibrée», «dynamique» ou «offensive» selon les cas, correspond une répartition très différente entre les supports d’investissement (obligataires, actions, immobilier…).
Cette répartition est opérée par le conseiller, qui sélectionne alors le fonds adéquat (souvent un fonds composé lui-même de plusieurs autres fonds), de manière à obtenir le dosage entre risque et sécurité qui colle au plus près des objectifs de l’assuré. Celui-ci n’a donc plus à intervenir, ni pour les décisions stratégiques (actions ou obligations?), ni pour les détails de gestion (marché américain, asiatique ou européen ?). La composition du portefeuille et son évolution lui échappent totalement.
De son côté, le gérant doit suivre fidèlement les grandes lignes qui lui ont été données, ce qui ne l’empêchera pas de procéder, à l’intérieur de chaque poche de risque (actions, obligations…), aux arbitrages conseillés par ses services d’analyse.
La composition des fonds profilés et les performances réalisées par catégorie
Les définitions communes des profils faisant défaut, l’intérêt de comparer leurs résultats est limité. On peut tout de même se faire une idée de ce que rapporte ce type de produit en examinant les moyennes des catégories : quelle que soit la période étudiée depuis cinq ans, les performances ont toujours été positives, le temps effaçant les phases de repli des marchés, comme en 2022 (– 9,5% pour le CAC 40).
Autre constat : plus la période de référence est longue, plus l’écart se creuse en faveur des profils les plus investis en actions.
(1) Performance moyenne du marché des fonds profilés, arrêtée au 31.12.2023. (2) Fonds mixant des actions et des obligations, voire des matières premières et des instruments spéculatifs.
Un manque de souplesse dans le mode de gestion et des frais importants
Aussi attrayante soit-elle sur le papier, la gestion profilée ne doit pas pour autant être parée de toutes les vertus. Tout d’abord parce qu’elle coûte relativement cher à l’assuré. En effet, les frais de gestion des fonds sélectionnés sont généralement de 20 à 30% plus élevés que la moyenne du marché (jusqu’à 2,50% de ponction par an).
Ensuite, parce que, d’un établissement à l’autre, il y a souvent une différence assez nette de signification entre les termes employés. Ainsi, un fonds estampillé «équilibré» par un assureur, composé par exemple de 30 à 40% d’actions, peut être considéré comme seulement «prudent» par un autre. Difficile dans ces conditions de comparer les performances des différents produits…
Autre problème de la gestion profilée : elle n’est pas conçue pour appliquer autre chose qu’une stratégie prédéfinie, dans laquelle l’allocation des actifs du fonds est décidée dès le départ, sans jamais évoluer par la suite. Résultat, sauf rares exceptions, un fonds profilé détenant au départ 60% d’actions restera toujours investi avec ce pourcentage de titres risqués en portefeuille. Ce qui explique pourquoi la quasi-totalité des gérants ont pris le revers boursier de 2022 en pleine figure, sans pouvoir réagir.
C’est la formule de gestion déléguée que l’assuré doit choisir s’il veut bénéficier d’un système moins rigide, laissant plus de liberté de manœuvre au gérant, que ce soit pour profiter des opportunités qui apparaissent sur les marchés actions ou pour réduire le degré de risque.
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Les différents types de profils
Dans un fonds offensif, la poche dédiée aux actions peut atteindre 100%. Trois ou quatre profils de gestion sont proposés. Comme son nom l’indique, le profil «prudent» concerne les épargnants qui souhaitent protéger leurs économies contre les aléas de la Bourse. Priorité est alors donnée aux produits obligataires (entre 70 et 90%), peu risqués et offrant un revenu régulier. Du coup, la part d’actions est très minoritaire (10 à 30% maximum). Les espoirs de gains sont dans ce cas limités, mais, sur un horizon de placement de huit ans, le risque de perte en capital est quasi nul.
Le profil «équilibré», lui, vise à sécuriser le capital tout en valorisant l’épargne. Répartition habituelle des actifs dans ce type de fonds : 40 à 60% d’actions, le solde en titres obligataires et monétaires dénués de tout risque. Le profil «dynamique» est quant à lui dédié aux investisseurs à la recherche de plus-values significatives, quitte à prendre des risques importants. Ce sont alors les actions qui sont privilégiées, à hauteur de 70 à 90% du fonds.
Le profil «dynamique», qui n’est pas proposé dans tous les contrats, n’est en fait qu’un profil dynamique dans lequel la part d’actions peut être relevée jusqu’à 100%. A réserver aux casse-cous ou aux souscripteurs qui disposent d’un horizon de placement supérieur à huit ou dix ans.
Comment connaître son profil d’épargnant
Evaluer le bon dosage entre risque et sécurité à appliquer à son contrat n’est pas toujours évident. La lecture de ce tableau, qui tient compte de tous les paramètres utiles, devrait aider ceux qui se sentent un peu perdus. Son mode d’emploi est simple : pour chacune des lignes, l’épargnant doit cocher la case qui correspond à sa situation. Il suffit ensuite de se reporter à la colonne où figurent le plus de réponses : c’est celle de son profil de gestion. Ainsi, un assuré de 42 ans vivant en couple, avec deux enfants, et qui est en quête de revenus complémentaires, aura un profil "équilibré", même si ses connaissances financières sont nulles et qu’il dispose d’une heure par semaine ou plus pour gérer son épargne.
Fonds à horizon : quel intérêt ?
Destinés aux assurés qui veulent gérer sur le long terme leur niveau de risque, et désormais proposés par de très nombreux assureurs, ces fonds profilés ont la particularité d’être évolutifs : le risque, assez élevé au départ (la part dévolue aux actions varie généralement entre 40 et 70%), diminue au fil des ans pour tendre vers zéro à l’échéance du produit, date à laquelle 100% du capital est logé dans un fonds en euros. Performance visée : entre 3 et 5% l’an.
En pratique, l’investisseur choisit un fonds à horizon 2030, 2040 ou 2050 (les échéances sont nombreuses), selon le moment où il souhaite récupérer son capital. Ces produits ne sont pas pour autant prisonniers d’un processus d’investissement figé. Les gérants peuvent adapter leur stratégie (par pays ou secteur d’activité) en fonction de la tendance des marchés et de leurs anticipations, l’objectif restant toujours de préserver le capital placé à l’horizon considéré. Il s’agit donc d'une bonne solution pour ceux qui souhaitent préparer leur retraite à une échéance fixée. A noter toutefois que, comme pour les fonds profilés classiques, les frais de gestion sont élevés. Et qu’à l’image des mandats de gestion, ces produits devront bientôt comprendre une poche spécifique axée sur le marché spéculatif des PME non cotées.
Gestion conseillée : l’assuré reste maître de son contrat
A mi-chemin entre la gestion libre et la gestion «déléguée», la gestion «conseillée» s’adresse à l’épargnant qui entend garder la maîtrise de son contrat tout en bénéficiant de l’avis régulier d’un expert de la finance. C’est une sorte de gestion profilée, la souplesse en plus.
Un certain nombre de courtiers (Advize, Linxea, Meilleurtaux Placement…) proposent ce service d’accompagnement, sans aucuns frais supplémentaires, qui consiste à envoyer au client un e-mail d’informations, tous les quinze jours ou tous les mois, dans lequel figure un éclairage sur les tendances du marché, des analyses sur les nouveaux produits, ainsi que, trois à quatre fois par an, des propositions d’arbitrages de fonds en rapport avec le profil de l’assuré. A lui de suivre les conseils d’investissement prodigués ou pas.
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