Assurance vie, plan d’épargne retraite : misez sur l’immobilier et la Bourse pour doper votre rendement

Les épargnants s’y sont maintenant habitués, le rendement servi par les fonds en euros va de nouveau s’afficher à la baisse. «Il devrait s’établir aux alentours de 0,9% en moyenne en 2021», prévoit Cyrille Chartier-Kastler. Soit un repli de 0,10% à 0,20% par rapport à 2020. «A ce rythme, on peut prévoir qu'il avoisinera les 0,5% d’ici quelques années», ajoute-t-il. Face à ce plongeon, les assureurs dissuadent les clients de trop miser sur le fonds en euros, en conditionnant son accès à un pourcentage minimal investi en UC, et en le rémunérant d’autant mieux que la part consacrée aux fonds boursiers ou immobiliers est importante. Mais le plus efficace reste le choix d’une assurance vie qui offre une très grande souplesse, de façon à répartir votre épargne comme bon vous semble.

Ainsi, de nouveaux contrats permettent maintenant une gestion par «poches». Pour un contrat bi-poche, vous fixez librement un pourcentage de votre épargne qui sera logé dans la première, par exemple pour confier sa gestion à un professionnel (gestion sous mandat), alors que, dans la deuxième, vous décidez d’investir dans la SCPI de votre choix ou bien en gestion libre.

Comme le montre notre tableau, on trouve sur le marché des solutions à 2 ou 3 poches différentes, voire 5 comme dans Titres@Vie, assuré par SwissLife (Altaprofits) – les contrats concernés sont principalement distribués en ligne, notamment par Altaprofits, Boursorama, Meilleurtaux Placement, Placement-direct.fr ou Linxea –, mais aussi des produits haut de gamme réservés à une clientèle patrimoniale, et proposés par des spécialistes comme Primonial ou le réseau Axa. «Un contrat multipoche autorise une gestion plus fine, en permettant aux assurés de modifier à tout moment la répartition de leur épargne vers des supports ou un mode de gestion de leur choix», explique Stellane Cohen, directrice générale d’Altaprofits.

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Parmi les plus complets, ces contrats ultraflexibles laissent le loisir d’investir dans des UC immobilières (SCPI ou OPCI) et, plus original, directement dans des valeurs boursières, voire dans des ETF, ces fonds indiciels très peu chargés en frais. Si le nombre de titres vifs est toujours limité, il va de 40 chez Boursorama à 315 chez Altaprofits, ils peuvent aussi générer des frais supplémentaires. Les frais d’investissement ou de désinvestissement sont ainsi de 0,6% avec Linxea Spirit 2, et occasionnent des frais de gestion supplémentaires de 1% avec Axa Coralis Sélection, ou encore de 0,84% avec Titres@Vie d’Altaprofits.

Enfin, si votre contrat actuel offre trop peu de perspectives, vous pouvez maintenant migrer vers un autre, tout en restant chez le même assureur… Tout du moins en principe. Selon les chiffres de la FFA (Fédération française de l’assurance), 250.000 contrats ont été transférés au premier semestre 2021 (et 329.000 fin octobre), soit 7,4 milliards d’euros. Une accélération du phénomène se dessine, puisque, sur toute l’année 2020, seuls 236.000 contrats avaient été transférés (6,8 milliards d’euros).

La plupart de ces transferts sont à l’initiative des assureurs eux-mêmes (en particulier les bancassureurs), qui incitent leurs clients soit à migrer d’un contrat monosupport vers un multisupport (un quart environ des transferts), soit à délaisser une assurance vie ancienne, fermée à la souscription. En revanche, la procédure reste un parcours du combattant lorsque l’assuré décide lui-même de changer. Il est ainsi encore très difficile de passer d’un contrat souscrit dans une banque, ou auprès d’un CGP, pour un autre distribué sur Internet, peu chargé en frais, plus souple et plus performant. Le nouveau courtier doit alors indemniser le vendeur du contrat, une pratique opaque qui, si elle n’aboutit pas, vient à bloquer, de fait, le transfert pour de longs mois, parfois plus d’une année.

Fiscalité. En cas de retrait, les gains correspondant aux primes versées avant le 27 septembre 2017 sont imposés, sur option, à un taux de 35% dans les quatre ans suivant l’ouverture du contrat, abaissé à 15% entre la quatrième et la huitième année. Les gains correspondant aux primes versées après cette date, même sur d’anciens contrats, sont soumis d’office à un prélèvement forfaitaire au taux unique de 12,8%, dans les huit premières années du contrat. Si le contrat a plus de huit ans, les gains bénéficient d’un abattement de 4.600 euros pour un célibataire (9.200 euros pour un couple).

Ces abattements sont doublés, jusqu’à fin 2022, en cas de transfert dans l’année des sommes retirées vers un nouveau PER. Au-delà, les gains sont imposés au taux forfaitaire de 7,5%, tant que le détenteur n’a pas versé plus de 150.000 euros, nets de rachat, en assurance vie, tous contrats confondus (le double pour un couple). S’il franchit ce seuil, l’impôt est prélevé d’office, à un taux forfaitaire de 12,8%, sur les seuls gains issus de versements effectués, après le 27 septembre, et pour la part dépassant ce seuil de 150.000 euros.

Dans tous les cas, il reste possible d’opter pour une imposition au barème de l’IR (impôt sur le revenu). S’ajoutent à cette imposition les 17,2% de cotisations sociales, prélevées tous les ans sur les intérêts du fonds euros et lors du retrait sur les UC. Même souscrits au travers de l’assurance vie, les SCPI et OPCI sont soumis à l’IFI (impôt sur la fortune immobilière), à hauteur de leur quote-part investie en immobilier au 31 décembre de l’année. Enfin, les gains générés par les primes versées en 2020, sur des contrats ouverts avant 1983, sont taxés à 7,5% (plus les prélèvements sociaux de 17,2%). Les autres intérêts restent exonérés d’impôts.

En cas de sortie en rente, celle-ci est imposée à l’IR sur une part de son montant dépendant de l’âge de déclenchement : 70% avant 50 ans, 50% entre 50 et 59 ans, 40% entre 60 et 69 ans, et 30% au-delà. En cas de décès, c’est l’âge du souscripteur lors des versements qui déterminera la fiscalité. Pour les sommes investies avant 70 ans, le capital est transmis sans droits de succession, dans la limite de 152.500 euros par bénéficiaire. L’excédent est imposé à 20% ou à 31,25% dès 700.000 euros. Pour les cotisations après 70 ans, l’abattement atteint 30.500 euros, tous bénéficiaires confondus, et ne porte que sur les primes versées. Les gains, eux, sont exonérés.

Notre sélection de10 assurances vie ultraflexibles

Fonds Euro-croissance

Contrats dont le rendement devrait grimper en 2022

• Performance au titre de 2020 : 0,27 à 4,27%
• Risque : nul à terme
• Durée : 8 ans minimum

Avec 3,3 milliards d’euros d’encours en 2020 (contre 3,1 milliards en 2019 et 2,5 milliards en 2018), les fonds Euro-croissance patinent et peinent toujours à séduire les épargnants depuis leur création en 2014. Et ce n’est pas la performance en retrait de 2020 qui va redorer leur blason, alors que la moyenne de ces fonds s’était affichée à 6,5% en 2019, selon la FFA, et à 2,1% sur quatre ans (2017-2020). Toutefois, le bon millésime boursier de 2021 devrait doper leurs résultats et compenser la déception de 2020.

Certains fonds Euro-croissance ont tout de même tiré leur épingle du jeu en affichant un rendement remarquable de 4,27%, tel celui de Prépar Vie (Prépar Avenir), distribué dans les contrats de la Bred (groupe Banque populaire), ou encore de 3,72% chez Generali (G Croissance 2014). Rappelons que ces fonds ne garantissent le capital, à hauteur de 80% ou 100%, qu’au bout de huit ans minimum.

Les aménagements prévus dans la loi Pacte, en particulier une communication plus claire sur les rendements (un taux unique affiché et non plus un chiffre personnalisé dépendant de la date de souscription), n’ont visiblement pas suffi à rendre attractif ces fonds encore peu lisibles pour les souscripteurs.

Fiscalité. Identique à celle de l’assurance vie classique. Le transfert du capital d’un contrat traditionnel vers un Euro-croissance est possible sans perte d’antériorité fiscale, à condition de rester chez le même assureur, et qu’au moins 10% de l’encours du fonds euros de l’ancien contrat soient affectés à l’Euro-croissance.

Nouveaux PERin

Contrats dont le rendement devrait baisser en 2022

• Taux servis en 2021 : 0,8% à 2,40%
• Risque : de nul à élevé
• Durée : jusqu’à la retraite

Lancés à partir de septembre 2019, les nouveaux PERin (plans d’épargne retraite individuels) sont maintenant proposés par la quasi-totalité des assureurs du marché. Sans supprimer les anciens Perp et contrats Madelin que vous pouvez toujours conserver, ils s’y sont substitués en proposant davantage de souplesse aux souscripteurs. S’il reste un produit dit «tunnel» dont vous ne pourrez sortir, sauf exceptions, qu’à la retraite, le PERin vous offre le choix, à cette échéance, entre récupérer votre capital ou opter pour sa conversion en rente viagère. En cours de route, la possibilité de sortie en rente est également admise pour l’achat de sa résidence principale ou en cas d’accident de la vie. Certains parents souscrivent un PERin à leurs enfants de façon à s’assurer qu’ils ne l’utiliseront que pour l’achat de leur résidence principale ou en prévision de leur retraite future.

Tout PERin intègre des fonds sécurisés (un fonds euros, le plus souvent) et des UC, et doit obligatoirement proposer aux souscripteurs le choix entre une gestion libre et une gestion à horizon. Rien n’empêche les assureurs d’offrir la possibilité, en plus, d’opter pour une gestion sous mandat, du type de celle qu’on trouve dans des contrats d’assurance vie.

C’est le choix proposé notamment par Agipi, LCL, Meilleurtaux, ou encore le Crédit agricole, comme le montre notre tableau. Cette gestion à horizon doit laisser à l’épargnant le choix entre trois profils (prudent, équilibré et dynamique). Elle doit aussi établir une désensibilisation au risque, au fur et à mesure que la date de cessation d’activité du titulaire se rapproche.

Ainsi, pour un profil prudent, les supports à faible risque doivent représenter au moins 90% de l’encours à moins de 2 ans de la retraite, 80% entre 2 et 5 ans, 50% entre 5 et 10 ans et 30% à plus de 10 ans. Si la plupart des assureurs sécurisent en dosant le pourcentage de fonds euros dans chaque allocation, rien n’oblige à l’inclure dans les supports d’un PERin. A l’instar de Yomoni dont le PER comprend un fonds réputé «prudent» (Schelcher Prince CT ESG) et pas de fonds en euros. De même, ce distributeur a mis en place une désensibilisation plus fine que ce que la réglementation impose, et où l’allocation change tous les deux ans.

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Parmi les premiers PERin lancés dès 2019, et à l’exception de celui de la MACSF, les rendements 2020 oscillent de 1,82% à 6,52% pour un profil «équilibré», à plus de 10 ans de la retraite, et 0,30% à 10,85% entre 5 et 10 ans de la retraite, malgré une année où les marchés boursiers n’ont pas été spécialement favorables.

Enfin, au moment de souscrire, vous devrez indiquer un âge prévisible de départ en retraite sur le contrat. Fort heureusement, vous n’êtes pas tenu par cette limite pour débloquer votre PER, ne serait-ce qu’en raison d’une possible future réforme du régime de retraite, ou encore de votre décision de reculer ou d’avancer votre âge de départ, toutes informations qui ne peuvent être connues à l’avance. «En pratique, nous prévenons le titulaire d’un contrat cinq ans puis six mois avant la date prévisible indiquée, qu'il peut déjà réfléchir à la façon dont il souhaite clore son contrat et que nous pouvons le conseiller. Mais rien ne l’y oblige à cette échéance car, pour sortir d’un PERin, il faut soit avoir liquidé sa retraite obligatoire, soit avoir atteint l’âge légal de la retraite», explique Baptiste Yon, responsable produit épargne retraite à la MACSF.

Cette souplesse permet aux épargnants de décider du meilleur moment pour sauter le pas. Différer la sortie en capital en étant déjà pensionné permettra d’être imposé à un taux marginal le plus souvent inférieur à celui de l’année de la cessation d’activité. Vous devrez aussi vérifier, au moment de souscrire, que votre contrat vous autorisera à fractionner le capital à la sortie (si c’est l’option retenue). Car vous pourrez ainsi étaler la charge fiscale sur plusieurs années, comme à la MACSF où l’opération peut être programmée sur 10 ans maximum.

«Avant de souscrire, attention aux frais, car les PER restent trop souvent des produits très chargés», met en garde Stellane Cohen, directrice générale du courtier Altaprofits. A tel point que, au mois de septembre dernier, le ministre de l’Economie Bruno Le Maire a intimé aux professionnels de les rendre plus lisibles pour les souscripteurs. Un indicateur des frais «tout compris» devrait ainsi voir le jour cette année.

A terme, Bercy espère que cette transparence renforcée incitera les assureurs à raboter les frais des contrats. Les seuls frais de versement se montent ainsi à 2,93% en moyenne selon Quantalys, auxquels s’ajoutent ceux de gestion (sur le fonds euros, les UC et la gestion pilotée), et ceux sur la rente qui vous sera versée. En attendant, il existe déjà des PER à coût réduit comme ceux d’Ampli Mutuelle, de Yomoni, de la MACSF, d’Altaprofits ou encore de Boursorama. Rien ne sert ainsi de se précipiter chez le premier vendeur venu. Réclamez la liste complète des frais, et comparez avant de signer.

Fiscalité. Par défaut, les versements volontaires sur un PERin sont déductibles du revenu imposable, dans la limite de 10% de celui-ci et de 32.908 euros en 2022. Les travailleurs non salariés peuvent déduire, en plus, 15% du bénéfice imposable compris entre un et huit plafonds de la Sécurité sociale, soit un total maximal de 76102 euros en 2022.

A la retraite, en cas de sortie en rente, celle-ci sera alors soumise à l’IR, après un abattement de 10%. En cas de sortie en capital, les gains subiront les taxes sociales de 17,2 %, ainsi que l’IR via un prélèvement forfaitaire de 12,8% (soit un prélèvement forfaitaire unique de 30%), ou sur option au barème de l’IR. Le capital retiré, lui, sera soumis au barème de l’IR.

En cas de sortie anticipée pour l’achat de sa résidence principale, le capital est soumis à l’IR seulement si les versements ont donné lieu à des déductions fiscales. Les gains, eux, sont soumis aux 17,2% de taxes sociales. Dans le cas d’un accident de la vie, la sortie anticipée est exonérée d’impôts, seuls les gains sont taxés à 17,2% de prélèvements sociaux.

La rentabilité comparée des premiers PERin ouverts à la commercialisation

Perp et contrats Madelin

Contrats dont le rendement devrait baisser en 2022

• Taux servis en 2021 : de 0,5 à 2,70%
• Risque : de nul à élevé
• Durée : jusqu’à la retraite

Ces produits qui ne sont plus commercialisés depuis le 1er octobre 2020 ont été remplacés par le PER individuel, suite à sa création par la loi Pacte. Vous pouvez décider de conserver le vôtre et de continuer à l’alimenter comme bon vous semble si c’est un Perp. Mais, dans le cas des contrats Madelin qui sont destinés aux travailleurs non salariés (TNS), vous n’avez pas le choix et devez l’alimenter régulièrement, ce qui reste obligatoire.

Vous pouvez aussi décider de transférer votre Perp ou votre Madelin vers un PER, comme la loi vous y autorise. D’ailleurs, la majorité des assureurs incitent leurs clients à s’inscrire dans cette démarche. Dans certains cas, vous n’aurez tout simplement pas le choix car, pour les contrats associatifs, une simple décision de l’assemblée générale permet de transformer, sans votre accord, les anciens produits en PERin.

SwissLife l’a déjà fait en octobre 2020 en basculant 100.000 contrats Perp et Madelin, sans facturer l’opération à ses clients. Idem chez Allianz, où 130.000 contrats (y compris ceux qui relèvent de l’article 83) ont été transférés. Certains assureurs comme Suravenir ou encore la MACSF ont décidé, à l’inverse, de laisser le libre choix à leurs clients. Dans ce cas, quel est votre intérêt ?

La possibilité de sortie, au terme de la phase d’épargne, au choix entre une rente ou la totalité du capital reste le principal argument en faveur d’un transfert vers un PER, qui offre ainsi davantage de souplesse. Car seul le Perp permet une sortie en capital, mais limitée à 20%. Prudence en cas de migration vers un PERin, l’opération peut entraîner jusqu’à 5% des sommes en frais si votre contrat a moins de dix ans. Vous devrez donc regarder toutes les conditions proposées par l’assureur que vous visez.

Sachez toutefois que certains n’imposent aucuns frais pour vous inciter à sauter le pas. Leur mise en concurrence sera alors nécessaire pour ne rien payer. Mais surtout, les conditions spécifiques liées à votre Perp ou Madelin doivent être bien comparées avec celles du PER que vous visez. Ainsi, à la MACSF, de nombreux titulaires d’un Madelin bénéficient d’une table de mortalité très avantageuse. Dans ce cas, basculer vers un PERin vous sera défavorable si vous souhaitez, à terme, une sortie en rente.

Fiscalité. Identique à celle du PER pour les versements volontaires déductibles. Avec le Madelin, il est possible de déduire, en plus, 15% de la fraction du bénéfice comprise entre un et huit fois le plafond de la Sécurité sociale, soit 43.192,80 euros en 2022.

Pour le Perp, en cas de sortie en capital (dans la limite maximale de 20%), il est possible d’opter pour une imposition forfaitaire de 7,5%. La rente est soumise à l’IR après 10% d’abattement.

Contrats de capitalisation

Contrats dont le rendement devrait baisser en 2022

• Taux servi en 2021 : 0,5 à 1,6%
• Risque : de nul à élevé
• Durée : au moins 1 an

Comme pour l’assurance vie, ces contrats permettent de bonifier un capital en misant sur le fonds euros et sur des fonds risqués, qu’il s’agisse de supports boursiers, de titres vifs, d’ETF ou encore de SCPI. Ils étaient auparavant principalement souscrits par des épargnants assujettis à l’ISF (impôt de solidarité sur la fortune), souhaitant faire fructifier leur capital en Bourse à la place d’un compte-titres qui apparaissait alors moins avantageux fiscalement.

Depuis l’adoption de l’IFI (impôt sur la fortune immobilière), ils ont perdu une grande partie de leur intérêt, d’autant que, au moment de la succession, ils sont taxés au barème en vigueur, sans abattement. Toutefois, ils conservent quelques atouts, notamment celui de pouvoir être souscrits par des personnes morales, ce que ne permet pas un contrat d’assurance vie. Ainsi, une association, une fondation, une SCI ou une société soumise à l’IR peuvent posséder un contrat de capitalisation.

En revanche, les assureurs restent très réticents à l’octroyer à une entreprise soumise à l’impôt sur les sociétés. «L’intérêt est essentiellement fiscal, car l’imposition annuelle sera identique chaque année et forfaitaire. Elle se calcule en multipliant 105% du premier dépôt par le TME, le taux moyen des emprunts d’Etat», explique Benjamin Adjovi, du pôle asset management d’Auris Gestion. Une solution plus avantageuse que celle d’un compte-titres, où l’imposition annuelle tiendra compte, elle, des plus-values.

Quant aux particuliers, l’atout réside dans la possibilité de céder son contrat de son vivant à un tiers, ce que ne permet pas, là non plus, une assurance vie. Dans le cadre de montages patrimoniaux, il peut également donner lieu à un démembrement, fiscalement plus avantageux en cas de succession, toujours en complément d’un contrat d’assurance vie.

Fiscalité. Identique à celle de l’assurance vie en cas de retrait ou de sortie en rente. Au décès du souscripteur, l’intégralité du contrat, gains inclus, est soumise au barème de succession en vigueur, sans abattement spécifique.

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Le remède anti-inflation

Le produit préféré des épargnants ne les protégera malheureusement pas du regain d’inflation : à 0,9% au titre de 2021, le taux moyen du fonds euros sera en effet 2 à 3 fois inférieur à la hausse des prix. Et peu de chances que cela s’améliore, car ces supports comportent à 80% des obligations à taux fixe, défavorables en cas d’inflation. Et, même en cas de remontée des taux d’intérêt, l’inertie de ces fonds (ils gardent souvent leurs obligations jusqu’à échéance) fera que le rendement servi ne grimpera qu’avec retard.

Par ailleurs, leur diversification vers des produits plus rentables, comme l’immobilier ou la Bourse, n’est encore que trop faible. Le site Good Value for Money estime ainsi que la part d’immobilier a reculé, de 7,1% fin 2019 à 6,7% fin 2020. Tandis que celle des actions a légèrement grimpé, de 8,5% à 9,1%. Quant aux quelques fonds euros à dominante immobilière, susceptibles de mieux suivre l’inflation, ils sont presque tous fermés aux nouveaux versements.