Thales, Dassault Aviation, Exail Technologies, Exosens… En Bourse, les actions de la défense s’envolent en ce début d’année 2026, sur fond de net regain des tensions géopolitiques et militaires (offensive de Donald Trump au Venezuela et capture de Nicolas Maduro, exercices militaires d’envergure de la Chine au large de Taïwan, volonté renouvelée des Etats-Unis d’annexer le Groenland et doutes sur les discussions de paix sur la guerre en Ukraine) ! Après une année 2025 exceptionnelle en Bourse, le secteur européen de la défense démarre 2026 en hausse (+10% en moyenne pour le compartiment depuis le 1er janvier, +9% pour Thales et Dassault Aviation, +15% pour Exail Technologies et +9% pour Exosens, pour les actions françaises de la défense), «mais avec des performances plus contrastées», relève Stéphane Déo, gestionnaire de portefeuille senior chez Eleva Capital, interrogé par Capital.
La crédibilité et la durabilité d’un cessez-le-feu entre la Russie et l’Ukraine «restent incertaines. Les gros titres de l’actualité devraient soutenir le secteur à court terme, mais un éventuel accord de résolution de la guerre en Ukraine pourrait entraîner une correction en Bourse pour le secteur de la défense via une compression des multiples (une baisse des niveaux de valorisation des actions du compartiment). Mais cessez-le-feu ou non, les dépenses publiques continueront d’augmenter, soutenant les fondamentaux du secteur de la défense», fait valoir le gérant. Pour 2026, Eleva Capital anticipe une croissance du chiffre d’affaires proche de celle de 2025 pour les grandes capitalisations du secteur de la défense (environ 10%).
Les offensives militaire et verbale des Etats-Unis sur le Venezuela et le Groenland dopent les actions de la défense, en Bourse !
En Bourse, les actions de la défense ont particulièrement profité dernièrement de l’intervention militaire des Etats-Unis au Venezuela pour capturer Nicolas Maduro, le président du pays. Il a déjà été présenté devant la justice américaine, qui l'accuse entre autres de narcotrafic. Cette intervention directe dans un Etat souverain «donne toute sa réalité à la publication récente de la nouvelle stratégie de sécurité des Etats-Unis, où est souligné le retour de la doctrine Monroe, (contrôle par Washington de l’ensemble du continent américain, vu comme une région stratégique de domination des Etats-Unis)», relève LBP AM (La Banque Postale Asset Management).
Après l’intervention militaire au Venezuela, Donald Trump a menacé d’autres pays de la région, et annoncé la chute imminente du régime cubain, «très dépendant de la fourniture de pétrole par le Venezuela», rappelle LBP AM. Les Etats-Unis ont aussi réitéré leurs ambitions sur le Groenland (menacé d’annexion), pour «défendre leurs intérêts. Ceci pourrait exacerber les tensions géopolitiques à moyen terme et créer des primes de risque sur certains actifs», juge le géant français de la gestion d’actifs. A moyen terme, l’intervention unilatérale de Donald Trump va dégrader davantage l’équilibre géopolitique mondial.
«Le monde est entré dans une nouvelle époque, avec certaines des grandes puissances économiques ou militaires de la planète cherchant à asseoir leur dominance sur certaines régions du monde, avec des vues nationalistes exacerbées», indique LBP AM, pour qui les incertitudes et risques associés à ce nouveau monde qui semble se profiler sont très difficiles à envisager. Dans ce contexte anxiogène, il n’est pas étonnant que l’or (valeur refuge contre les risques, y compris géopolitiques) et les actions du secteur de la défense s’envolent.
L’offensive de Donald Trump renforce le sentiment que les États-Unis sont prêts à agir unilatéralement et à recourir à la force. Et d’autres Etats, «ayant des intérêts territoriaux ailleurs, pourraient être encouragés par l’usage du pouvoir par les États-Unis», selon Franklin Templeton Institute, pour qui l’action militaire de l’oncle Sam au Venezuela devrait ainsi renforcer la tendance, déjà bien amorcée, de plusieurs pays à travers le monde à investir davantage dans la défense, «un de nos thèmes d’investissement clés» depuis le début de la guerre en Ukraine.
Thales, Dassault Aviation… Les actions de la défense sont-elles à acheter ? Quel potentiel en Bourse selon l’analyse financière ?
Les actions de la défense ont connu une revalorisation de très grande envergure en Bourse depuis l’éclatement de la guerre en Ukraine en février 2022. En effet, alors qu’elles se payaient (en termes de valeur d’entreprise, c’est-à-dire la valeur en Bourse cumulée avec l’endettement financier net) avant le conflit avec Russie seulement 5 fois l’Ebitda (la marge opérationnelle avant amortissement), elles se sont payées (au plus haut) jusqu’à 18 fois cette mesure de rentabilité, pour revenir à 14 fois actuellement, rapporte Eleva Capital, pour qui après la forte performance de 2025, la sélection d’actions en Bourse sera déterminante en 2026, pour le secteur de la défense. «Nous privilégions les champions locaux et les petites sociétés susceptibles d’être des cibles de fusions-acquisitions», indique Stéphane Déo.
Selon l’analyse financière, en Bourse, les actions Thales et Dassault Aviation semblent disposer encore d’un certain potentiel d’appréciation. Bernstein privilégie néanmoins les actions Thales (avec un avis de surperformance et un juste prix estimé porté de 259 à 275 euros, contre un cours de Bourse actuel de 249 euros) aux actions Dassault Aviation. Quels objectifs de cours peut-on fixer pour les autres actions françaises de la défense (Dassault Aviation, Exail Technologies, Exosens, etc.) du point de vue de l’analyse financière ?
Et quelles perspectives pour les actions de la défense selon l’analyse technique ?
Et est-ce le bon moment d’acheter ces valeurs, selon l’analyse technique (analyse graphique et mathématique de l’évolution du cours de Bourse) ? Réponse dans Momentum, la lettre d’investissement premium quotidienne de Capital sur la Bourse. Nos abonnés ont déjà pu multiplier leur mise par près de 5, depuis notre recommandation d’achat sur Exail Technologies émise à l’automne 2024. Et ils ont aussi pu réaliser de très gros gains en Bourse sur les actions Dassault Aviation, Thales et Exosens, achetées et revendues à plusieurs reprises à de bons timings ces dernières années.
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