En Bourse, les actions du secteur de la défense ont bondi lundi 14 juillet dans le sillage des annonces récentes du président de la République, Emmanuel Macron, qui a indiqué que la France allait muscler davantage ses dépenses militaires. Le chef de l’Etat a annoncé un doublement du budget des armées d'ici 2027. Un effort massif selon lui nécessaire, dans un contexte de tensions géopolitiques accrues et de nouvelles menaces. En Bourse, les annonces d’Emmanuel Macron sont de nature à renforcer davantage la confiance et la visibilité sur le secteur de la défense.
Pour autant, «elles ne constituent pas un game changer (elles ne changent pas la donne, NDLR)», juge cependant Stéphane Deo, senior portfolio manager chez Eleva Capital. En effet, «des crédits ont été proposés, mais n’ont pas encore été votés», relève l’expert. En outre, contrairement à l’Allemagne, qui semble avoir les moyens de ses ambitions massives dans la défense (la dette publique du pays ne représente que 63% du produit intérieur brut, quand ce ratio d'endettement est de 113% pour la France), les finances publiques de la France sont à la dérive. «L’Hexagone un problème de déficit budgétaire et de dette publique que l’Allemagne n’a pas», souligne à cet égard Stéphane Deo.
En Bourse, le potentiel des actions du secteur de la défense semble actuellement assez réduit
Jusqu’ici, en France, il n’y a eu que des déclarations de principes, sur l’effort à venir dans la défense. Mais le vote cet automne du budget 2026 présente d’importants aléas, ce qui se traduit par une certaine incertitude, pour le secteur de la défense en France, juge Stéphane Deo. Or, les actions du secteur de la défense ont déjà vu leurs cours de Bourse exploser cette année, galvanisées par les annonces chocs de l’Allemagne et de l’Union européenne, qui ont annoncé un effort militaire inédit, notamment face à la menace russe et compte tenu de l’éloignement progressif des Etats-Unis de Donald Trump.
Certes, en Europe, les perspectives des sociétés cotées en Bourse du secteur de la défense ont été massivement (et logiquement) révisées à la hausse par la communauté financière. Mais, après leur envolée impressionnante, les actions du secteur de la défense «intègrent déjà un fort volontarisme des grandes puissances européennes, un scénario très optimiste sur la trajectoire à venir des chiffres d’affaires et des profits des sociétés cotées du compartiment, ce qui réduit forcément le potentiel d’appréciation résiduel en Bourse, pour les actions de la défense», déplore Stéphane Deo.
Le rythme de hausse des profits de Thales et de Dassault Aviation pourrait décevoir
Parmi les sociétés cotées en Bourse du secteur de la défense, le géant allemand des munitions Rheinmetall a été de loin le principal bénéficiaire des annonces chocs de Berlin sur le front militaire. L’action Rheinmetall a triplé depuis le début de l’année et le géant allemand de la défense se paie désormais 63 fois les profits espérés pour 2025. C’est «cher, mais c’est aussi le reflet des anticipations d’une envolée marquée des profits de Rheinmetall sur les années à venir», explique Stéphane Deo. Il juge par ailleurs que «les acteurs français du secteur de la défense (dont notamment Thales et Dassault Aviation, NDLR) pourraient quant à eux devoir attendre plus longtemps avant de voir un impact positif significatif des annonces des grandes puissances européennes sur leurs profits».
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