Air Liquide, c’est le «fond de placard» du portefeuille (une action de fond de portefeuille, qu’un investisseur à long terme peut envisager de détenir sur la durée dans le cadre d’une sélection d’actions en Bourse diversifiée) : «pas sexy, pas bruyant, mais toujours là», relève James D. Touati (dit le Loup de Zurich), consultant, formateur, trader et président-fondateur de The Nest, interrogé par Capital. Les actions Air liquide constituent un dossier défensif, solide sur la croissance et les marges, «mais qui n’est pas pour autant à l’abri des humeurs du cycle, des régulateurs et de la complexité des gros projets hydrogène/CCUS», avertit le financier.
Les actions Air liquide naviguent autour de 155-186 euros depuis décembre 2023 avec une performance sur 12 mois globalement neutre : «ça ne fait pas rêver, mais ça ne casse pas non plus le portefeuille», note le Loup de Zurich. Sur le premier semestre 2025, Air liquide a enregistré une hausse de plus de 10% du résultat net. Le management vise une amélioration cumulée de 2 points de pourcentage de la marge opérationnelle industrielle sur 2025-2026, en jouant à fond la carte de l’efficacité et du pricing power (capacité à imposer ses prix de vente à ses clients).
Air Liquide a des perspectives assez attrayantes et une visibilité attractive, mais gare aux risques !
Le consensus des analystes financiers voit le chiffre d’affaires d’Air liquide croître autour de 4-5% par an et le résultat net gagner 9-10% par an sur la période 2024‑2027. La stratégie d’investissement d’Air liquide reste clairement orientée «high return capex» (investissements très rentables) : l’argent va là où la rentabilité est au rendez‑vous, surtout sur l’hydrogène, le CCUS et l’électronique, avec un pipeline de projets qui donne de la visibilité au‑delà de 2026. Le cash‑flow (flux de trésorerie) est suffisamment solide pour financer cette montée en puissance. Les moteurs d’Air liquide sont un mix produit plus favorable, des gains d’efficacité et les projets liés à la transition énergétique.
Air liquide doit toutefois composer avec plusieurs risques. «Un risque de cycle industriel et d’électronique. Un risque réglementaire et politique (tout retard administratif ou revirement politique peut reporter les cash‑flows). Un risque d’exécution (plus les projets sont gros, plus le risque de dérive de coûts, de délais ou de sous‑utilisation augmente si la demande finale n’est pas au rendez‑vous). Un risque de concurrence et de marges (la pression des acteurs locaux en Chine et des autres géants des gaz industriels). Et enfin un risque réglementaire santé : dans l’activité santé (gaz médicaux, oxygène à domicile), les changements de remboursement et la pression budgétaire des systèmes publics peuvent freiner la croissance ou amincir les marges», détaille le Loup de Zurich.
Faut-il acheter les actions Air Liquide, selon l’analyse financière et l’analyse technique ?
Air Liquide reste un «core holding» défensif : un socle de portefeuille (une action de fond de portefeuille, comme indiqué en début d’article). Les points de vigilance, eux, sont clairs : «dépendance aux politiques publiques sur l’hydrogène/CCUS, sensibilité au cycle des semi‑conducteurs et nécessité d’exécuter sans faux pas un plan d’investissement ambitieux», souligne le Loup de Zurich. Pour l’investisseur en actions à long terme, la vraie question n’est pas «faut‑il aimer Air Liquide ?», mais «à quel prix ? (à quel niveau de cours de Bourse)» : la valorisation est souvent élevée pour un profil de cette qualité, ce qui impose d’accepter un rendement immédiat modeste en échange d’une trajectoire assez lisible de croissance et de dividende pour Air liquide.
Selon l’analyse financière, les actions Air liquide semblent disposer d’un potentiel d’appréciation à horizon moyen terme, selon la moyenne des objectifs de cours (195 euros) des analystes financiers. Mais même si les actions Air liquide ne paraissent pas trop chères, est-ce le bon moment pour les acheter, selon l’analyse technique (analyse graphique et mathématique de l’évolution du cours de Bourse, qui permet d’élaborer les scénarios les plus probables sur la trajectoire future d’une action) ?
Selon cette méthode d’analyse, le Loup de Zurich a identifié une vague de Wolfe et une divergence baissière sur indicateurs mathématiques qui l’incitent à une certaine prudence. Découvrez dans Momentum, la lettre d'investissement premium quotidienne de Capital sur la Bourse, une analyse technique et une analyse financière sur les actions Air liquide, avec notre objectif de cours. Notre sélection d’actions en Bourse a grimpé plus vite que le CAC 40 depuis le lancement de notre lettre d’investissement en mai 2021. En optant pour un abonnement annuel, 5 mois sont offerts. Pour en profiter, il suffit de cliquer sur le lien inséré ci-après.
