Pierre et Vacances - Center Parcs (PVCP) a signé un beau rally en Bourse ces derniers mois. Et les comptes semestriels de son exercice décalé (clos fin septembre), publiés cette semaine, ont été applaudis par les investisseurs en actions. Le leader européen des résidences et des villages touristiques a fait un véritable «sans-faute», salue le courtier TP Icap, qui a un objectif de cours de 2,10 euros sur l’action, soit un potentiel d’appréciation très important, de l'ordre de 30% environ, à l’heure où ces lignes sont écrites.
Au cours du semestre écoulé, Pierre et Vacances - Center Parcs a nettement réduit sa perte d’exploitation avant amortissements (hors éléments non récurrents), à près de 32 millions d’euros, contre 46 millions un an plus tôt. Le géant des loisirs a aussi relevé de façon marquée ses objectifs financiers pour 2024 et pour les années suivantes. Et Pierre et Vacances - Center Parcs a mis en place une nouvelle structure de financement, avec en particulier le remboursement anticipé de sa dette de 0,3 milliard d’euros.
Pierre et Vacances - Center Parcs a profité de ses mesures d’économies
L’amélioration des résultats de Pierre et Vacances - Center Parcs a été permise par une croissance soutenue du chiffre d’affaires et les mesures d’économies mises en œuvre. Par ailleurs, les bons placements de trésorerie de Pierre et Vacances - Center Parcs ont eu un impact positif sur le résultat financier. La perte nette du groupe a été réduite à près de 82 millions d’euros, contre près de 93 millions un an plus tôt. Sur le front des réductions de coûts, l’objectif est porté à 50 millions d’euros d’économies en année pleine pour l’exercice en cours contre 38 millions d’euros l’année précédente.
Pierre et Vacances - Center Parcs a révisé en forte hausse ses objectifs financiers
Du côté des perspectives, compte tenu de l’avance prise sur ses objectifs financiers initiaux, Pierre et Vacances - Center Parcs a nettement revu à la hausse ses «guidances». Pour l’exercice clos fin septembre prochain, la marge opérationnelle avant amortissements est désormais attendue à au moins 160 millions d’euros (170 millions en intégrant les aides Covid du premier semestre de l’exercice en cours) contre 145 à 150 millions d’euros initialement prévus. Et pour le moyen terme, les objectifs ont aussi été relevés. Pierre et Vacances - Center Parcs compte ainsi atteindre une marge d'exploitation avant amortissements à deux chiffres (à 10%) dès 2026, contre 2028 initialement prévu par TP Icap.
En Bourse, l’action Pierre et Vacances - Center Parcs est bon marché et garde un fort potentiel
En Bourse, Pierre et Vacances - Center Parcs se paie 15 fois les profits attendus pour l’exercice en cours, mais seulement 12 et 9 fois ceux des deux exercices suivants, respectivement, ce qui est assez raisonnable. L’action semble ainsi abordable, aux niveaux de cours actuels, qui ne tiennent pas assez compte du redressement spectaculaire des comptes de Pierre et Vacances - Center Parcs ces dernières années. TP Icap a ainsi un avis d’achat fort sur l’action. Découvrez dans Momentum, la lettre d'investissement premium quotidienne de Capital sur la Bourse, nos nombreux scénarios sur le CAC 40 et les actions. Profitez de plusieurs mois offerts sur le prix de l'abonnement annuel. Pour s’inscrire, il suffit de cliquer sur le lien inséré plus haut dans cet article.
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