On l’appelle «Dr Doom», «Docteur Catastrophe» en français. Ce surnom, l’économiste américain Nouriel Roubini en a hérité pour avoir prédit la crise des subprimes en 2006, près d’un an avant qu’elle n’éclate. Dans un ouvrage à paraître dans quelques jours et dont des extraits exclusifs sont à découvrir dans Capital, la cassandre de la macroéconomie évoque de nouvelles mégamenaces. Vu le CV de l’auteur, on se doit d’être attentif à son propos.
Il est vrai que la conjoncture actuelle va plutôt dans son sens. Depuis près de trois ans, notre planète se coltine des chocs d’une ampleur inédite. Après la pandémie du Covid, l’invasion de l’Ukraine par la Russie l’an dernier a totalement déstabilisé nos économies qui étaient en phase de redressement. Ce conflit a entraîné une grave crise énergétique et contribué à alimenter une inflation déjà sous-jacente un peu partout dans le monde.
Que faut-il espérer pour 2023? Pour le savoir, nous avons interrogé de nombreux prévisionnistes. Aucun, bien sûr, ne peut prétendre anticiper une quelconque issue au conflit ukrainien. A court terme, hélas, rien ne laisse espérer une amélioration sur le front militaire. Cette année, la croissance va donc connaître un sérieux coup de frein et l’emploi devrait en pâtir.
>> Au sommaire de notre dossier :
- Croissance : le coup de frein semble inévitable en 2023
- En 2023, l'inflation devrait enfin marquer le pas
- Chômage : pour 2023, l'emploi risque de pâtir de la crise
- Le rebond des taux va accroitre les risques du système financier
- Finances publiques : l'endettement de la France est-il encore supportable ?
- Climat, vieillissement démographique... ces défis à venir et combien ils nous coûteront
Cela dit, si la plupart des experts tablent sur un début d’année difficile, ils envisagent aussi deux derniers trimestres plus positifs. L’inflation, par exemple, devrait enfin marquer le pas après les flambées connues en 2022, grâce aux interventions musclées des Banques centrales dans le monde, à l’exception notable de celles de la Chine et du Japon. En resserrant leurs politiques monétaires, elles contribuent à faire grimper les taux d’intérêt, ce qui renchérit les dépenses des ménages et les investissements des entreprises. Une délicate alchimie, car la hausse des taux peut aussi nuire à l’activité et déstabiliser le système financier mondial. Autrement dit, il ne faudrait pas tuer le patient en voulant le guérir.
Parmi les maladies qui nous guettent, il en est une qui a nettement progressé depuis 2020: notre endettement. Pour protéger les économies, la plupart des pays, à commencer par la France, n’ont pas hésité à creuser les déficits en débloquant des milliards d’argent public. Est-ce tenable? Deux économistes de renom en débattent dans ce dossier. La leçon finale est que c’est moins le niveau de la dette qui importe que la crédibilité du débiteur aux yeux de ses créditeurs. Bonne nouvelle: les marchés croient en la France, qui n’a jamais fait défaut dans son histoire… Comme quoi le pire n’est (vraiment) jamais sûr.
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