Magnum Ice Cream, coté en Bourse sur Euronext Amsterdam (et donc facilement accessible pour un investisseur en actions français), «est le leader mondial des glaces avec des marques emblématiques comme Magnum, Cornetto, Ben & Jerry ou Wall’s (Miko en France) et un chiffre d’affaires de 7,9 milliards d'euros en 2025», relève Olivier Mariscal, Directeur général de BDL Club Invest, sollicité par Capital. Magnum est l’ex-division du géant de l’agroalimentaire Unilever, dont il s’est scindé en 2025.
Deux principaux remparts protègent The Magnum Ice Cream Company des concurrents. Le premier, «ce sont des marques iconiques construites sur des décennies de dépenses publicitaires et de présence en linéaire, et donc une reconnaissance mondiale difficile à répliquer. Magnum a ainsi été créée en 1989, B&J en 1978 et Wall’s en 1922. Deuxième rempart, la distribution : dans la glace, le meuble réfrigéré est contrôlé par les leaders, et l'accès au linéaire pour un nouvel entrant est coûteux», fait valoir Olivier Mariscal. Le groupe Magnum détient environ 3 millions de ces bacs à glaces. La chaîne du froid elle-même crée des économies d'échelle logistiques importantes.
Quel potentiel de croissance et de rentabilité pour Magnum ?
Le potentiel de croissance et de rentabilité du groupe est sous-estimé, juge BDL Club Invest, pour qui Magnum, «libéré du fardeau administratif d'un géant comme Unilever, peut désormais investir sur ses priorités et travailler sur son efficacité opérationnelle». Magnum affiche une marge aujourd’hui à 16% en EBITDA (marge opérationnelle avant amortissements), contre plus de 21% pour Froneri, le numéro 2 de l’industrie. BDL Club Invest estime que Magnum a la capacité d’atteindre au moins ce niveau de 21%.
La publication récente des résultats du 1er trimestre 2026 de Magnum a montré une croissance organique (c’est-à-dire hors acquisition et impact des devises) de 4,5%, largement supérieure aux attentes de 2,6% de la communauté financière. «Les volumes ont accéléré depuis le 4ème trimestre et le management de Magnum a réaffirmé ses objectifs annuels avec une progression des marges à attendre au deuxième semestre», souligne Olivier Mariscal.
Faut-il acheter les actions Magnum ? Quel potentiel selon l’analyse financière et l’analyse technique ? Magnum bientôt racheté ?
Magnum se paie en Bourse 17 fois les profits attendus pour 2027, ce qui ne paraît pas excessif. L’action Magnum reste donc a priori abordable pour un investisseur en actions. Elle bénéficie en outre d’un attrait spéculatif, puisque Blackstone, Clayton Dubilier & Rice et d’autres sociétés d’investissement étudieraient de possibles offres de rachat. Alors que l’épisode de canicule récent a remis Magnum au goût du jour, les acquéreurs potentiels attendraient le bilan commercial des ventes de glaces de cet été 2026 pour prendre une décision.
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